库存高涨的小米今年还能否蓄势待发？

集微网消息 “现在市场上的库存量实在太大，短期内根本消耗不完。”一家手机零部件厂商感慨。虽然已经过去一年多，但本轮需求疲软在手机市场形成的冲击力余威仍在。毫无疑问，安卓系品牌受到的影响要远超苹果，而在这一众品牌当中，小米所承受的压力或许是最大的。

据其2022年三季度财报显示，小米集团首次连续三个季度营业收入出现了下滑，此外该公司第三季度经调整净利润也同比下滑了59.1%至21.17亿元。当中原因或与其在智能手机市场失利，和造车业务的大规模投入有关。

天风国际分析师郭明錤日前在发布的调查报告中也指出，小米库存高涨，在处理器方面显示出最严重的过剩迹象。

手机业务雪上加霜

郭明錤发文表示：“在小米的零组件库存 (约等同2000–3000万部手机) 中，状况最严重的是处理器。”对此，集微网也从上述品牌的供应链得到证实。

一家小米的主力供应商向集微网透露：“目前品牌厂的整机库存和物料库存都还处于较高水位，其中以小米尤为明显。包括他们自己也说存在这个问题，给的数量甚至比郭明錤的预测还高一些。”

之所以库存水平高于其他品牌，或许与小米近年在印度市场的遭遇有关。

众所周知，该品牌主打的性价比产品与当地用户契合度很高，再加上多年积累的品牌效应，小米在印度的用户群中非常受欢迎。过去几年不仅在印的市场份额迅速攀升，当地创造的收入也成为小米手机业务的重要组成部分。

根据小米集团2022年上半年财报，公司当期总收入为1435亿元人民币，境外收入占总收入的49.8%。另外，该公司报告期内的智能手机出货量达到77.6百万台，创收880亿元，占总收入的61.3%。

数据上看，境外和手机业务的收入对现阶段的小米来说至关重要，而印度市场又是小米产生境外收入的主要来源之一，因此当地政府的打压导致其发展受限，对小米手机显然是一次程度颇深的冲击。

行业人士指出：“现在全球大部分国家和地区需求都很淡，反倒是印度、东南亚等国从疫情发生到现在的表现比较亮眼，呈现强于其他地区的活力。而印度又是其中用户群最大的，所以包括OPPO、vivo、苹果、三星这些都在想办法继续挖掘。”从2022年的出货量数据来看，三星与小米之间的差距已经在快速缩小；如果小米不能有效改善当前局面，印度市场的蛋糕或许会进一步被其他品牌蚕食。

不仅如此，手机业务的增长空间被压缩还让小米集团陷入“大规模裁员”的舆论风波。不久前有媒体报道称：“小米集团内部人士透露，年底裁员的事情确实有，裁员人数在2000人左右，履行合法合规的流程。补偿政策为N+2，未休完的法定年假按照双倍金额折算。”

当前，全球经济景气度难以快速提升，泛电子领域需求不振，业界的确爆发了一轮“裁员潮”，从去年底至今年初，已有多家国际一线大厂都进行了规模超千人的人事调整，小米显然也在其中。

正如雷军本人所说，小米的变革已经进入了深水区。时间来到2023年，小米能否实现对自己“稳健推进，蓄势待发”的期许？

2023，小米能否如愿？

首先是智能手机业务，财报显示，小米2022年前三季度智能手机出货量及ASP均有所下降，据其解释是受到宏观经济环境的影响。

根据多家机构的预测，2023年宏观经济依旧不容乐观。因此展望2023年的手机市场，上述供应商对集微网坦言：“上半年不好已经是可以预见的事，行业多半寄希望于下半年，看看疫情开放、库存逐渐恢复到正常水平之后，能否有一些需求回暖的迹象。整体来看，总量应该不会比2022年更少，但也不会有太明显的起色。”

分析师郭明錤的观点则更加悲观：“几乎所有安卓品牌均面临因需求疲弱导致的高库存风险，不仅是小米。以三星为例，该品牌的全球手机库存 (终端与零组件总和) 预计要到6月才有机会降到合理水位。因为品牌或代理商/经销商对零组件的需求疲弱，故即便库存降到合理水位的零组件，至少在未来6–9个月普遍也会面临出货YoY衰退的挑战。”

其次是IoT与生活消费产品、互联网服务两项业务。同样在该公司2022年三季度报中有所体现，IoT与生活消费产品受宏观经济环境影响同比下滑9.0%至191亿元，互联网服务业务的收入则是受金融科技及广告收入减少同比下滑3.7%。

显然，过去一年小米的非手机业务并没有形成足够强的“造血能力”。宏观环境不佳的背景下，不仅没能抵消手机业务下滑对整体业绩产生的负面影响，甚至这些业务本身也出现了不同程度的下滑。这也表示，2023年这些业务发展同样会再次被大环境限制。

最后是小米的造车业务。

如我们所见，现阶段电动车市场的竞争节奏越来越快，消费电子属性也越来越强，任何品牌想在这个市场成功卡位都要加紧步伐。曾有某家国际一线零部件厂商负责人指出：“从现在算起，电动车市场的格局最迟在近五年也就能初步定下来，不久后就能看到，哪个品牌能活下来。”

此前雷军也提到：“2023年我们要更具勇气、更有耐心、更具长远全局视角，不断夯实基础、构建强化体系能力，为未来5-10年的长期发展打下坚实基础，并为未来2-3年的新一轮爆发做好充分的准备。”

2-3年的新一轮爆发或许就是指公司的造车业务。

众所周知，小米在造车一事上压了重注。小米集团总裁王翔透露：“2022年前三季度，小米在造车方面的总投入达到18.65亿元，其中三季度智能汽车等创新业务支出达到8.29亿元。”然而，眼下小米是否拥有造车资质一事尚且存疑。

不可否认，留给小米的时间已经不多了。

雷军在年初发布的2023全员信中指出，这一年小米的关键词是“稳健推进，蓄势待发”。但综上来看，今年宏观环境依旧复杂多变，这八个字对正在面临种种压力的小米来说，做起来或许会更加艰难。