【IPO】营收增幅骤然放缓，强达电路逐年攀升的业绩能否延续？芯旺微/中图科技/赛特威尔开启上市辅导；旋智科技打造能打胜仗的团队

1.【IPO价值观】营收增幅骤然放缓，强达电路逐年攀升的业绩能否延续？

2.纳芯微：车规级芯片已在主流整车厂商实现批量装车

3.【IPO一线】国产车规级MCU厂商芯旺微开启上市辅导

4.【IPO一线】专注于智能安防领域，赛特威尔开启上市辅导

5.中图科技重启A股上市征程，拟登陆上交所科创板

6.芯原股份：后摩尔时代 Chiplet给中国集成电路产业带来很多发展机遇

7.南大光电：2000吨/年三氟化氮扩产项目进展顺利

8.正帆科技：潍坊/合肥项目均完成核心设备采购 预计明年完工

9.旋智科技：致力于打造一专多长、能打胜仗的团队

1、【IPO价值观】营收增幅骤然放缓，强达电路逐年攀升的业绩能否延续？

集微网报道 目前，全球PCB超过一半的产能集中在我国大陆地区。纵观国内PCB行业，呈现出市场化程度高、企业数量多的特点。不过在超2000家PCB制造企业中，多为中低端批量板企业，在中高端样板和小批量板等领域，主要以兴森科技等生产商为主。

日前，该领域又一家代表企业：深圳市强达电路股份有限公司（简称：强达电路）提交了招股书，正式奔赴创业板上市征程。

不过结合行业增长趋势来看，其业绩增速似乎并未跟上PCB行业的增长趋势。根据Prismark发布的报告显示，2022年上半年PCB市场全球产值达到416亿美元，2022年上半年PCB销售收入较2021年上半年PCB销售收入增长17.20%。

同期，根据招股书显示，强达电路2022年上半年主营业务收入却仅同比增长了3.47%，背后的原因还与产能利用率短暂回落有关。不仅如此，在偿债能力上，其流动比率和速动比率都低于同行均值，资产负债率又高于同行均值，尤其是2019及2020年都在70%左右高位徘徊。这样看来，强达电路的偿债能力又该如何保证？

上半年营收增幅大幅放缓

招股书显示，强达电路深耕PCB行业近二十年，主营业务为PCB的研发、生产和销售，是一家专注于中高端样板和小批量板的PCB企业。公司致力于满足客户电子产品在研究、开发、试验和小批量阶段对PCB的专业需求，产品广泛应用于工业控制、通信设备、汽车电子、消费电子、医疗健康和半导体测试等应用领域。

2018年3月，随着江西工厂投产以及深圳工厂的生产订单转移和产品定位调整，强达电路现有产能扩张至51.71万平方米，产品型号增加和产品层数提高。其中，其PCB产品按订单面积分为样板、小批量板和大批量板，按产品层数分类为单/双面板和多层板。特殊工艺或特殊材料的中高端 PCB 产品主要包括高多层板、高频板、高速板、HDI板、厚铜板、刚挠结合板、半导体测试板和毫米波雷达板等。

客户方面，强达电路服务的活跃客户近3000家，主要包括电子产品制造商大富科技、华兴源创、Scanfil、Phoenix、一博科技、汇川技术、春兴精工和武汉凡谷等；PCB贸易商Fineline、PCB Connect、ICAPE等；以及PCB生产商Würth和HT等客户，当中老客户就贡献95%的订单收入。

在产能释放和客户需求的带动下，强达电路的业绩实现了快速增长。2019年至2022年上半年，分别实现营业收入3.99亿元、4.99亿元、7.10亿元、3.58亿元；实现归属于母公司所有者的净利润分别为1021.36万元、2784.66万元、6806.91万元、3492.98万元。

从增幅来看，其在2020-2021年及2022年上半年主营业务收入分别较上一年度同期增长 25.36%、40.69%和3.47%。可以明显看出，随着下游PCB市场快速发展、江西工厂产能扩充及释放，以及客户需求带动其PCB销量的增长，加上产品结构优化、主要原材料价格上涨推动销售均价的增长，其收入也实现了快速增长。

不过在经历了2019-2021年收入高速增长的阶段后，2022年以来，受宏观经济波动和疫情反复等多方面因素的影响，加之PCB市场增速减缓、在手订单趋于平稳增长、产能利用率短暂回落，均导致强达电路2022年上半年营收增幅大幅放缓。

从其PCB收入的量价分析，2019年至2022年上半年，强达电路PCB的销售均价分别为 1119.72元/平方米、1139.95元/平方米、1390.43元/平方米和1575.81元/平方米，销售数量分别为34.64万平方米、43.00平方米、49.65平方米和21.79平方米。

数据可见，其销量在2020年有较大增长，销售均价也在2021年有所提升，主要是由于产品结构优化、高附加值产品占比提升、原材料价格上涨所致，这也都带动了其业绩的不断增长。

然而2022年上半年放缓的增速，或许对于强达电路也是一个警示，若PCB市场增速持续减缓，主要客户需求下降，公司在手订单及产能利用率下降，其高速增长的业绩恐怕难以持续下去。

偿债能力弱于同行

除了PCB市场变动对其收入增长表现有较大影响之外，高达七成的资产负债率也令强达电路的偿债能力与持续经营能力打上问号。

根据招股书显示，2019年至2022年上半年，强达电路负债总额分别为2.84亿元、3.05亿元、3.31亿元、3.36亿元，合并口径下的资产负债率分别为71.71%、68.29%、50.97%和 48.54%，同行的资产负债率均值则是34.48%、36.15%、35.45%和35.61%，大幅低于强达电路。而且，尽管其资产负债率整体呈逐年下降趋势，但依旧处于较高水平。

此外，在流动比率、速动比率方面，近年来强达电路分别为0.98倍、1.08倍、1.36倍和1.37倍，以及0.84倍、0.90倍、1.16倍、1.20倍。然而同行的流动比率、速动比率平均值分别为1.99倍、2.49倍、2.33倍、2.29倍，以及1.69倍、2.17倍、1.96倍、1.93倍，均高于强达电路。

整体来看，强达电路的流动比率和速动比率都低于同行均值，资产负债率又高于同行均值，其给出的理由是，同行可比公司均已上市，公司经营规模相对较小，并通过借款和融资租赁方式扩大生产规模所致。不过这样的偿债指标，不免令外界对其偿债能力产生质疑。

进一步而言，从招股书获悉，目前强达电路的运营资金主要源于经营所得、股东投入和机构借款等，尚未进行大额直接股权融资。随着经营规模增长及募投项目实施投产，预计其对运营资金的需求将不断增加，若不能获得足够资金，不仅对其生产经营产生不利影响，已经降低的资产负债率恐怕仍将出现升高的情况，届时，强达电路又该如何应对？

2、纳芯微：车规级芯片已在主流整车厂商实现批量装车

集微网消息（文/杨艳柔）近日，纳芯微在接受机构调研时表示，公司车规级芯片已在主流整车厂商/汽车一级供应商实现批量装车。

纳芯微称，作为国内较早布局车规级芯片的企业，公司已建立了从研发到质量及交付的车规管控体系。目前公司的隔离栅极驱动、非隔离高低边驱动、隔离电压电流采样、车载马达电机驱动、车载照明驱动、车载供电电源、车载通信接口、车载功率路径保护、电流传感器、磁性角度传感器及压力传感器等芯片产品广泛适用于汽车OBC/DCDC、主电机驱动、整车域控、智能驾舱、整车热管理、车灯照明、燃油车动力总成等系统应用中。

“关于应用于主驱的隔离驱动产品进展情况”的问询，纳芯微回应，公司应用于主电驱系统的隔离驱动产品已经开始导入部分车厂客户，同时公司也在研发具备ASIL-D功能安全等级的隔离驱动产品，未来也有望应用于汽车主电驱系统。

在公司磁类产品布局情况方面，纳芯微称，公司的磁相关产品包括两大类：一类是磁传感器信号调理ASIC芯片，另一类是磁传感器产品。磁传感器信号调理芯片主要出货给其他磁传感器厂商，并搭配其前端磁传感器构成传感器模组再出给终端。公司具有磁传感器及信号调理ASIC芯片技术能力和积累，目前公司两类磁相关产品均有批量出货。

此外，纳芯微还对公司马达驱动产品的进展作出回应，公司目前已经量产的马达驱动产品主要是有刷电机马达驱动产品，应用于汽车OBC、热管理系统及域控等领域。马达驱动产品在汽车的车身控制系统、热管理系统、三电、底盘与安全系统均有广泛应用，公司正在积极围绕着汽车应用场景不断拓宽和丰富马达驱动相关产品。

3、【IPO一线】国产车规级MCU厂商芯旺微开启上市辅导

集微网消息，12月2日，证监会网站披露关于上海芯旺微电子技术股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案报告。11月25日，招商证券与芯旺微签署了上市辅导协议。

据官方消息显示，上海芯旺微电子(ChipON)是一家聚焦汽车级、工业级混合信号8位/32位MCUDSP芯片的高新技术企业，十多年来专注基于自主KungFu处理器架构的高可靠、高品质MCU器件的研发设计，是国内最早面向汽车和工业领域的芯片设计公司之一。

核心产品线车规级MCU通过AEC-Q100品质认证，实现汽车前装市场批量商用，广泛覆盖车身控制、汽车电源与电机、汽车照明和智能座舱等场景。

集高可靠、低功耗、高性能之大成，聚焦向汽车、工业、AloT、通信和电力等领域提供专业解决方案和优质服务。KungFu MCU凭借优异的系统性能和稳定性，已应用于全球多家世界五百强和国内知名企业，累计出货超过数亿颗。

芯旺微电子总部位于有“中国硅谷”之称的上海张江高科，深圳、重庆、武汉均设有分支机构。核心团队拥有近二十年高可靠性集成电路设计经验。在CPU系统结构、编译器、IDE软件、数模混合设计、高压电路BCD设计、电磁兼容性等专业技术领域拥有资深开发经验和优秀项目管理能力，已获得集成电路布图认定、计算机系统结构发明专利、商标、软著等几十项核心自主知识产权成果，于2017年、2020年分别被评为国家高新技术企业。

4、【IPO一线】专注于智能安防领域，赛特威尔开启上市辅导

集微网消息，12月2日，国泰君安证券发布关于赛特威尔电子股份有限公司（简称“赛特威尔”）首次公开发行股票并上市辅导备案报告。11 月30 日，国泰君安证券与赛特威尔签署了上市辅导协议。

资料显示，赛特威尔电子股份有限公司成立于2010年，是集研发、生产、销售为一体，以物联网技术和智能家居产品为基础，打造集智慧安防、智慧消防、平安城市、智慧城市系统解决方案为一体的高新技术先进制造企业。

赛特威尔一直秉承自主创新的发展道路，专注于智能安防领域，更致力于通过物联网技术搭建起完善的智能安防生态圈。以智能消防、防盗、健康、环境4大安防体系为输出，并以安防智控中心为中枢，通过智能操控系统、云计算实现多个智能终端的智慧相连，并最终集成于用户终端，实现即时、远程、自由的安防控制体系及云数据中心。

在未来，赛特威尔希望以开放共享的互联网精神，引领智能安防生态体系的完善与进步，提升行业产品品质与服务，构建以人为本的居家安全空间。赛特威尔，为保护人类而生。

5、中图科技重启A股上市征程，拟登陆上交所科创板

集微网消息，12月2日，证监会网站披露关于广东中图半导体科技股份有限公司（简称“中图科技”）首次公开发行股票并在科创板上市辅导备案报告。11月22日，海通证券与中图科技签署了上市辅导协议。

据了解，上交所曾于2020年3月25日依法受理了中图科技首次公开发行股票并在科创板上市的申请文件，并按照规定进行了审核。不过，2021年12月30日，中图科技向上交所提交了《广东中图半导体科技股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》（中图文自发[2021]47号），申请撤回科创板上市申请文件。

资料显示，中图科技是一家面向蓝宝石上氮化镓（GaNonSapphire）半导体技术的专业衬底材料供应商。起目前主要产品包括2至6英寸图形化蓝宝石衬底（PSS）、图形化复合材料衬底（MMS），主要应用于照明、显示、背光源、Mini/MicroLED、深紫外LED等领域。

2017年至2020年1-9月，中图科技实现营业收入分别为10.46亿元、11.4亿元、8.57亿元和6.69亿元，净利润分别为1.25亿元、1.23亿元、0.24亿元和0.49亿元，其营收及净利润均呈现出波动下滑趋势。

6、芯原股份：后摩尔时代 Chiplet给中国集成电路产业带来很多发展机遇

集微网消息 近日，芯原股份在接受机构调研时表示，在后摩尔时代，Chiplet 给中国集成电路产业带来了很多发展机遇。

首先，芯片设计环节能够降低大规模芯片设计的门槛；其次，芯原这类半导体 IP 企业可以更大地发挥自身的价值，从半导体 IP 授权商升级为 Chiplet 供应商，在将 IP 价值扩大的同时，还有效降低了芯片客户的设计成本，尤其可以帮助系统厂商、互联网厂商这类缺乏芯片设计经验和资源的企业，发展自己的芯片产品；最后，国内的芯片制造与封装厂可以扩大自己的业务范围，提升产线的利用率，尤其是在高端先进工艺技术发展受阻的时候，我们还可以通过为高端芯片提供基于其他工艺节点的Chiplet 来参与前沿技术的发展。

芯原股份是一家依托自主半导体 IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体 IP 授权服务的企业。公司至今已拥有高清视频、高清音频及语音、车载娱乐系统处理器、视频监控、物联网连接、数据中心等多种一站式芯片定制解决方案，以及自主可控的图形处理器IP、神经网络处理器 IP、视频处理器 IP、数字信号处理器 IP、图像信号处理器 IP 和显示处理器 IP 共六类处理器 IP、1,400 多个数模混合 IP 和射频 IP。主营业务的应用领域广泛包括消费电子、汽车电子、计算机及周边、工业、数据处理、物联网等，主要客户包括 IDM、芯片设计公司，以及系统厂商、大型互联网公司等。

芯原在传统 CMOS、先进 FinFET 和 FD-SOI 等全球主流半导体工艺节点上都具有优秀的设计能力。在先进半导体工艺节点方面，公司已拥有14nm/10nm/7nm FinFET 和 28nm/22nm FD-SOI 工艺节点芯片的成功流片经验，目前已实现 5nm 系统芯片（SoC）一次流片成功，多个 5nm 一站式服务项目正在执行。

根据 IPnest 在 2022 年的统计，从半导体 IP销售收入角度，芯原是中国大陆排名第一、全球排名第七的半导体 IP 授权服务提供商，在全球排名前七的企业中，芯原的 IP 种类排名前二。

2022 年前三季度，芯原股份实现营业收入 18.84 亿元，同比增长 23.87%；公司保持了净利润扭亏为盈趋势，2022 年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润 3,277.39 万元，同比增加 5,459.02 万元；实现归属于母公司所有者扣除非经常损益后净利润-671.70 万元，同比亏损收窄 5,763.83万元，亏损收窄幅度为 89.56%。

分领域来看，2022 年前三季度，收入占比较高的领域为物联网和消费电子，而智慧汽车、工业和智慧可穿戴等应用对半导体需求增长较快。其称，公司在汽车电子、工业和物联网领域收入增速较高，未来这几个行业应用领域拥有着广阔市场和发展前景。

7、南大光电：2000吨/年三氟化氮扩产项目进展顺利

集微网消息（文/杨艳柔）12月2日，南大光电在投资者互动平台表示，扩产2,000吨/年三氟化氮进展顺利。

关于“光刻胶缺陷检测仪是否是公司光刻胶得到客户验证量产绕不过的必要条件”的问询，南大光电回应，缺陷检测仪主要针对28nm以下工艺制造的光刻胶检测，目前公司ArF光刻胶聚焦28nm-90nm工艺验证，涉及的主要检测设备如光刻机已经正常投入使用。

此前，南大光电在接受机构调研时表示，公司ArF光刻胶产品分别通过一家存储芯片制造企业和一家逻辑芯片制造企业的验证，目前多款产品正在多家客户同时进行认证。

另外，关于年产45吨半导体先进制程用前驱体产品市场前景，南大光电称，本次募投的年产45吨半导体先进制程用前驱体产品产业化项目预计建设期为1年，生产期14年，静态投资回收期为4.09年，市场前景良好。

8、正帆科技：潍坊/合肥项目均完成核心设备采购 预计明年完工

集微网消息 近日，正帆科技在接受机构调研时表示，潍坊项目已在土建过程中并已完成了核心设备采购，预计2023年中完工；合肥项目已经开始土建并完成核心设备的采购，预计2023年第三到第四季度完工。

据了解，正帆科技潍坊工业气体工程项目规划建设500吨/天的液体空气分离工厂及电子特种气体工厂，项目科技含量高、投资额度大、发展前景好。

项目建成后，预计可实现年销售收入约3.7亿元，税收贡献约3000万元，将为山东万盛新材料等企业提供氧气、氮气，同时为潍坊周边地区提供液氧、液氮、液氩等工业气体以及各种供半导体产业使用的电子级特种气体和配套设备。

而合肥高纯氢气项目将建设年产1260万立方氢气及30万瓶罐装特种气体。

正帆科技表示，在电子工艺设备、生物制药设备业务中，公司坚持为集成电路、平板显示、太阳能光伏、半导体照明、光纤通信、生物医药等高端制造业提供装备支持，积累了较多知名客户。该业务受下游行业景气度及固定资产投资周期因素的影响较大。近年来，公司大力发展电子气体业务。由于下游客户更倾向于在一家气体供应商完成多种产品或服务的采购，公司所处行业竞争趋向于综合服务能力的竞争。公司虽已具备砷烷、磷烷、硅烷等电子特种气体的生产能力，但相较于法液空等国际巨头，在产品覆盖面上仍存在一定差距。因此，公司从已有业务作为切入点，拓展气体产品类别及销售规模，增强抗风险能力。

同时，正帆科技介绍，由于我国工业气体起步时间较晚、第三方气体供应商较为分散等原因，部分地区下游厂商的气体需求仍无法得到充分满足。本次募投项目可缓解下游高端制造产业的电子气体需求。近年来，随着安徽省政府对于半导体及高端制造业企业的重视与引进，高纯氢气市场需求已得到大幅增加。本次合肥高纯氢气项目的建成可有效填补当地电子信息产业客户如京东方、惠科集团、三安光电等对高纯氢气的需求缺口，同时满足区域内加氢站的规划需求。潍坊高纯大宗项目所处园区的企业有大量氧气、氮气、氩气等高纯度大宗气体的需求，除了潍坊当地少数已有的气体公司生产供应外，仍有较大供给缺口。本次潍坊高纯大宗项目投产后，公司将有效缓解项目周边地区气体短缺的局面。

9、旋智科技：致力于打造一专多长、能打胜仗的团队

【编者按】2023年度中国IC风云榜全新升级，首次与中国汽车报强强联手、通力合作，整合汽车产业链资源，本届年会进一步扩展赛道形成30大奖项，覆盖领域更广、产业触达程度更深、行业影响力更大。本次评委会由中国半导体投资联盟超100家会员单位和数百位行业CEO担任，奖项名单将于2023中国半导体投资联盟年会暨中国IC风云榜颁奖典礼上揭晓。

本期候选企业：旋智电子科技（上海）有限公司（以下简称“旋智科技”）

【参选奖项】：年度最佳雇主奖

旋智科技成立于2014年，前身为美国仙童半导体公司的电机产品事业部，后通过管理层收购方式剥离并独立运营，目前在上海、深圳、青岛、香港等地设有分支机构。

一直以来，旋智科技致力于打造一专多长、能打胜仗的团队，为此，其十分注重技术研发和创新，员工近80%为技术人员，平均学历硕士以上。公司创始核心团队成员来自美国硅谷，在世界顶级半导体企业（包括Fairchild、Marvell、Intel、TI、ADI等）中有着多年的技术领军及市场推广等工作经验。

凭借出色的研发实力，旋智科技的芯片产品呈现出高算力、高集成度、高可靠性的特性，动态响应出色、能效比高、静音表现良好，可媲美国际顶级电机控制芯片，产品广泛应用于白电、新消费（无人机）、工控、车规等领域并率先实现了国产替代，代表客户包括格力、美的、海尔、大疆、固高、德昌电机等。

作为在业内深耕八载的半导体企业，旋智科技对外有“担当”，对内有“温度”，为公司员工提供舒适的工作环境、良好的福利待遇、多样化的培训。

在员工培训方面，2022年度旋智科技组织了公司制度培训、企业文化培训等23场内部培训；各部门与上海交大等知名高校也展开了产学研沟通交流培训，加上车规功能安全26262培训、ISO9001年度培训等数场外部培训，使得旋智员工在技术及理念等方面都紧跟时代步伐。在福利待遇方面，除了基本的五险一金，补充商业保险、员工宿舍、定期下午茶、节日礼品、年度团建等一众福利让“旋智人”感受到充足的安全感与归属感。

此外，旋智科技十分注重人文关怀，组织了2场年度团建活动、1场节日主题活动，在妇女节、端午节、中秋节等重大节日期间发放具有纪念意义的节日礼品；同时，在疫情期间给予员工额外补贴以及大礼包等，充分体现了企业关怀。

【奖项申报入口】

2023中国半导体投资联盟年会暨中国IC风云榜颁奖典礼即将于12月在合肥举办，奖项申报已启动，目前征集与候选企业/机构报道正在进行中，欢迎报名参与。

【年度最佳雇主奖】

“年度最佳雇主奖”旨在为雇主品牌赋能、帮助雇主获得更多品牌曝光及学生认可，同时向求职者传递好工作、好雇主标准促进求职者和雇主的沟通实现雇主和雇员的双赢。

【报名条件】

企业本年度无重大劳动安全事故、且无重大劳动纠纷。

企业需提供以下资料（*标志为企业必须提供的资料）：

1、2021-2022年度企业人员规模；

2、2021-2022入离职人员数量信息；

3、2021-2022企业人员学历结构占比情况；

4、2021-2022企业员工福利制度；

5、2022入职员工晋升名单与晋升职位；

6、2022组织员工培训资料；

7、2022企业员工关怀活动资料、企业办公环境照片；

8、2022参加公益相关活动资料/新闻等内容；

【评选标准】

雇主品牌、企业文化、人力资源管理、员工关怀与发展等方面。

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