热点丨英伟达暴跌，成也挖矿败也挖矿

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前言：

近日，英伟达交出了一份并不太亮眼的2022财年第三财季报告。

在连续两个季度的下滑之后，英伟达的三季度依旧不太乐观，单纯显卡业务的收入，同比和环比均出现两位数下滑。

英伟达营收、净利润双双出现下滑，该季度收入仅为59.31亿美元，同比下降17%，环比下降12%，其中净利润仅为6.8亿美元，同比下降高达72%。

截止11月23日，英伟达股价报165.19美元/股，较去年最高点跌去近一半。

作者| 方文图片来源|网 络

游戏业务受到库存及需求变化的影响

财报电话会议上，英伟达方面表示市场需求降低，零售商库存高于当前市场需求，同时，受到宏观经济影响，消费者对显卡的需求也在降低。

但是，今年状况有所不同，市场上的显卡价格出现折扣价。这或与PC游戏市场正在明显放缓有关。

据Canalys公布的2022年Q3全球PC出货量数据显示，台式机和笔记本电脑该季度内总出货量6940万台，同比下滑18%。

英伟达毛利率同比下降11.6%至53.6%。英伟达毛利率同比大幅下滑主要原因是中国市场对数据中心需求降低，市场疲软。

因此，英伟达需要收取库存费用，营收也相应同比下滑17%。

四个主要业务中，游戏显卡业务和可视化业务收入同比下降超过50%。利润暴跌之谜也需要从这两块业务找原因。

英伟达财报解释，受台式机和笔记本电脑销量影响，导致GPU销量下降，目前积累了库存。

游戏业务收入同比和环比下降，反映了GPU销量下降。

英伟达财报提及，受到中国宏观环境影响，包括新冠肺炎疫情冲击了消费需求，库存符合当前需求预期。

游戏业务同比下降，是因为台式机和笔记本电脑的GPU销售额下降，环比下降是因为笔记本电脑的GPU销量下降。

成也挖矿，败也挖矿

英伟达此前就曾靠[挖矿]赚的盆满钵满，并曾表现出对[挖矿]业务的兴趣。

随着加密市场的繁荣，[挖矿]浪潮曾一涨再涨，而[挖矿]对高性能的显卡需求剧增。

从2016到2018年，英伟达市值不断攀升，从140亿美元增长到1750亿美元，两年间翻了十多倍。

随后，加密货币价格暴跌，矿工抛卡跑路，显卡库存积压，价格远低于正常售价。

英伟达专为矿工打造的P104显卡卖不出去，英伟达不得不把芯片转向消费者市场。

2021年，加密货币[牛市重现]，比特币涨了2倍多，以太坊涨了4倍。

而英伟达，再次成为[加密繁荣]的受益者。

今年9月，以太坊执行层、权益证明共识层完成合并，以太坊区块链网络机制由PoW（工作量证明机制）转变为PoS（权益证明机制）。

也就是说以太坊乃至整个区块链领域的挖矿时代正在走向终结。

被虚拟币[绑架]的英伟达

得益于以太币等虚拟币的繁荣，英伟达的股价曾在矿潮期间扶摇直上，却也因为以太币价格的下跌而崩盘。

2021年五月初以太币价格达到极点4000点左右，紧接着以太币价格急转直下，两周时间价格腰斩，随后进入下行波动周期。

7月中旬，以太币已经维持2000点上下两个月，后再度拉升，11月到达最高点。

与之对应，英伟达股价在5月以太币第一次到达极点时开始拉升，并在币价下跌并波动两个月后股价腰斩。

以太币11月第二次峰值到来时英伟达股价再度拉升，一个月后返跌。

结合两者来看，当币价达到峰值时，也是人们会自然会关注挖矿的源头显卡供应商。

当以太币价格一路走跌，英伟达股价也再没回到高点。

相较于其他企业布局元宇宙，英伟达的优势仍然在于领先的GPU技术，这是英伟达的立身之本。

面临美国对中国芯片的封锁限制

对英伟达来说，中国市场至关重要，美国新的出口限制，可能使其损失4亿美元的收入。

截至2022年1月30日的2022财年，英伟达在中国大陆收入为71.11亿美元，在总收入中占比为26.42%。

今年8月，美国出台《芯片与科学法案》，禁止本国高端芯片出口。

10月初，在《芯片法案》之外，美国商务部工业和安全局制定了更严格、范围更大的出口管制法规，进一步禁止美国企业向中国芯片制造商出口先进的微芯片和生产先进芯片的设备。

自GPU产品A100和H100受到美方出口限制后，英伟达开始推进其它方案。

英伟达推出了A100的替代品A800，并已投产。

三季度，英伟达CFO于财报评论中提及，该限制影响了第三季度的收入，不过下降趋势很大程度上被替代产品所抵消。

英伟达的业绩，不会因出口限制带来太大冲击。

元宇宙成为下一个关注领域

从Facebook改名Meta并宣布转型打造[元宇宙公司]，到微软收购动视暴雪构建[元宇宙平台]，都是希望能够在元宇宙领域占得先机。

而对于英伟达来说，同样不愿错失这个机会。

2021年11月，黄仁勋展示了新一代工具软件Omniverse，称其为[工程师的元宇宙]。

在英伟达设想的未来中，凡是真实宇宙有的东西，都能借助Omniverse和GPU算力装进虚拟世界，给人们提供了一把通往元宇宙的钥匙。

今年9月，英伟达又一次升级了Omniverse战略，其宣布推出元宇宙云平台Omniverse Cloud，意在创立开源的元宇宙世界。

不同于其他的元宇宙玩家，英伟达主要面向消费者直接开发元宇宙应用，其服务的对象主要是生产者，并给他们提供相应的工具。

比如可以创作虚拟形象的Avata rCloud Engine、3D搜索引擎Deep Search AI等。

这些软件工具越是好用，就越是会吸引更多开发者进入英伟达的生态，进而采购英伟达的硬件产品，从而推动英伟达的业绩增长。

结尾：

[潮水退去之后，才知道谁在裸泳。]经历了虚假繁荣的比特币经济，英伟达如今已经到了回归理性的时刻。

只不过，英伟达能否成功摆脱矿圈的影响，让公司的业绩和股价再度驶上快车道，还需要时间来证明自己。

部分资料参考：鞭牛士Bianews：《暴跌的英伟达：没了加密货币挖矿也没了游戏玩家》，金融界：《英伟达“寒气逼人”？》，经济观察报：《GPU库存积压、利润暴跌英伟达难舍中国市场》，IT时报：《“挖矿时代”的结束、市值“腰斩”，英伟达路在何方？》，BMR商学院：《“挖矿”热潮退去、股价步入低谷，英伟达借元宇宙可否“再攀高峰”？》

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