瞄准458亿元“大蛋糕”，IGBT龙头再次出手

2022年以来，半导体行业板块内部出现变动，消费电子需求日渐减弱，许多厂商将目光转向汽车、新能源、安防等高端工业领域。

功率半导体器件IGBT在轨道交通、智能电网、航空航天、电动汽车与新能源装备等领域应用极广，其中，汽车电动化的快速推进将带动车规IGBT需求持续放量，而持续增长的IGBT也逐渐成为了行业的焦点。

今年的IGBT行业供需格局依旧紧缺，继9月公布111亿元扩产动作之后，国内上市公司时代电气再持超60亿元主动出击。

向子公司增资24.6亿元

11月25日，时代电气发布公告称，公司拟对控股子公司株洲中车时代半导体有限公司（以下简称“中车时代半导体”）增资人民币24.6亿元，增资的资金用于中车时代半导体向公司购买汽车组件配套建设项目部分资产。

时代电气将汽车组件配套建设项目部分资产以非公开协议方式转让给中车时代半导体，即时代半导体公司以现金不含税价格为24.6亿元，含税价格为27.74亿元，向时代电气购买经评估作价的汽车组件配套建设项目部分资产。

时代电气的汽车组件配套建设项目总投资33亿元，项目于2019年开始建设，预计2023年完成建设，这是全套项目，里面包含IGBT项目。

针对本次增资及转让资产，时代电气表示，本次增资及转让资产符合公司的发展战略需求，能够有效拓展中车时代半导体产业资源、提升组织运营效率与活力，为中车时代半导体经营创造良好的资源条件和内部环境，促使中车时代半导体经营成效快速扩大，从而使公司同步享有更好的投资回报。

36亿元成立宜兴中车

据企查查信息，近日，宜兴中车时代半导体有限公司（以下简称“宜兴中车”）成立，注册资本36亿元。

股东信息显示，该公司由时代电气、株洲芯连接零号企业管理合伙企业（有限合伙）共同持股。

宜兴中车的经营范围包含半导体分立器件制造；半导体分立器件销售；工程和技术研究和试验发展；货物进出口等。

2025年IGBT市场规模或达458亿

目前，中国已经逐渐成为全球最大的IGBT市场，近年来IGBT的产量和需求量正持续增长。“2025年中国IGBT市场规模达458亿元，五年CAGR达21%”时代电气预计。

IGBT具有耐高压特性，可广泛应用于电压在650~6500V的高电压高功率场景，如工业、电动车、新能源发电、变频家电、智能电网、轨交等领域，其中新能源汽车、工业控制是其最主要的下游应用领域。

IGBT市场主要被欧美日的企业所垄断，从IGBT厂商产品电压覆盖范围来看，海外龙头如英飞凌、意法半导体、安森美等厂商的IGBT产品电压覆盖范围较全，涵盖电压600V-6500V。

国内IGBT厂商多集中在中低压市场，如宏微科技、比亚迪半导体、士兰微、新洁能等厂商的IGBT产品均集中在1500V以下的IGBT市场，产品主要适用于新能源汽车、家电、电焊机等领域；时代电气和斯达半导则在高压3300V及以上也有布局，产品主要适用于高铁、电网传输等。

其中，斯达半导工控较强，在汽车、光伏和家电领域有布局；比亚迪电子汽车最强，在工控、家电、消费电子有布局；士兰微则布局了工控、汽车、光伏领域；而时代电气正在主攻汽车和光伏方向，这两个方向也正是目前IGBT增速最高的两个领域。

时代电气IGBT产品从低压的汽车、中压的工业控制、到高压的轨道交通都能够支持，产品电压范围覆盖750V-6500V，公司也成为了国内电压覆盖范围最广的本土厂家。

根据NE时代数据，时代电气2022年1-9月车规模块市占率快速提升至行业第四、市占率12%，预计全年将配套70万台新能源车。时代电气9月发布公告，公司新建8寸线年产能72万片，公司提前布局SiC车规级应用，新建6寸线年产能2.5万片。预计功率器件业务22-24年收入同增78%、30%、21%。

针对上述的投资，时代电气指出，中车时代半导体通过前期的技术和经验积累，已经形成了一定的产业竞争优势，目前国内功率半导体产业正处于快速发展的阶段，发展机遇良好但同时市场竞争也日趋激烈，本次增资可能面临因市场竞争等因素导致投资收益不及预期的风险。

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