直击股东大会

集微网消息，11月11日，深科技召开2022年度第三次临时股东大会，本次会议就《关于选举周俊祥先生为公司第九届董事会独立董事的议案》进行审议和表决。

爱集微作为该公司机构股东出席参加了本次年度股东大会，并对上述议案投出赞同票，会后，爱集微同深科技就沛顿项目、公司经营情况做了交流。

业绩改善，但存货压顶

10月27日，深科技发布了本年度的三季报，从财报数据来看，前三季度营收承压，净利润仍保持增长势头，但与此同时，公司的存货规模也显著增长。

具体来看，根据三季报，前三季度实现营收120.1亿元，同比减少2.08%；归属于上市公司股东的净利润5.75亿元，同比增加11.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.12亿元，同比增加314.42%。

其中，第三季度实现营收44.6亿元，同比增加3.43%；归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比减少50.9%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.83亿元，同比增加385.08%。

从单季度来看，深科技营收有所改善，同比、环比均有增长，不过，净利润则出现大幅下滑的情况，而扣非后净利润却猛增。据公告显示，这主要是金融衍生品公允价值变动较上年同期减少，而主营业务利润同比增加所致。

这和去年的情况截然相反，彼时，深科技受市场因素影响，主营业务表现不佳，以至于净利润主要贡献来自于金融衍生品到期交割收益与未到期的公允价值变动收益。而今年由于美元持续升值，以至于深科技金融衍生品贡献的收入下降，不过公司境外业务主要采用美元结算，因此，主营业务的贡献大幅增加，三季度营收、净利润也均显著增长。

但是，笔者翻阅财报发现，虽然深科技单季度业绩有所改善，然而存货规模却也显著增长。截至到9月30日，深科技存货达到49.77亿元，而去年同期则为31.51亿元，去年年末则是35.45。也就是说，深科技的存货规模自去年以来便不断增长。

与此同时，公司的营业总成本和存货周转率却有所下降，相对应的存货周转天数则有所增加。根据公告，截至三季度，深科技营业总成本为106.61亿元，去年同期则为112.08亿元，说明公司2022年卖货所耗费的成本，比去年少了5.47亿元，销售端可能遇到阻碍。

此外，公司的存货周转率也从去年同期的5.04次下降至2.50次，下降了整整一倍，而存货周转天数则从66.46天增加至107.92天。也就是说，深科技存货周转进一步下降了，三季报的周转率数字隐含着他当前的库存，需要花比之前多一个月的时间才能清空。

三季报显示，主要是本期内业务增长等导致存货较上年末大幅增加。深科技称，主要系应客户要求，增加备货，但是受疫情等因素影响，形成积压。

存储业务或受影响

公开资料显示，深科技是全球领先的专业电子制造企业，公司构建了以存储半导体、高端制造、计量智能终端三大主营业务的发展战略，业务主要涵盖存储半导体封测、计量系统及相关业务的研发生产以及数据存储、医疗电子设备、汽车电子、消费电子、智能家居、物联网、新型智能产品、新能源等领域的产品和部件制造与服务。

从今年半年报的营收数据来看，深科技营收占比最高的业务为高端制造，占比高达70.31%，其次为存储半导体业务，占比为20.25%，计量智能终端营收占比为8.47%。

其中，存储半导体业务即深科技子公司沛顿所从事的DRAM+Flash存储封测业务，虽然营收贡献占比方达到两成，但是增速较快，同时也是深科技近年来重点布局的项目之一。

据笔者了解，沛顿的封测业务主要承接至合肥长鑫，合肥沛顿于2021年12月正式投产，并且在今年5月份已形成1.5万片存储晶圆的封装测试产能。另外，沛顿还是国内唯一具有从集成电路高端DRAM / Flash晶圆封装测试到模组成品生产完整产业链的企业。

然而，天有不测风云，不久前，美国工业和安全局（BIS）宣布新一轮的对华芯片出口管制措施（以下简称“BIS新规”），旨在限制中国获得先进计算芯片、开发和维护超级计算机以及先进工艺制造能力。

BIS新规之一，就是进一步限制中国先进半导体的制造能力。新规发布后，美国设备供应商应材、KLA、Lam等纷纷撤离其在中国代工厂的驻场员工，并暂停在中国的业务活动，ASML也要求美国员工停止与中国客户合作。

无疑，这对合肥长鑫以及长江存储在内的多家国产晶圆厂形成冲击。作为合肥长鑫下游的沛顿，或许也有可能受到干扰。

不过，目前深科技高端制造业务的基本盘仍稳定增长，计量智能终端业务近年来也表现出色，新业务深科技城目前也已经在开发建设当中，未来深科技城项目将建成以“科技、研发、金融、专业服务”为核心产业聚集的城市创新综合体。

此前，深科技表示，未来三年，公司将继续围绕存储半导体、高端制造和计量智能终端三大主业，紧抓行业发展机遇，以高质量发展方向，加强研发创新、智能制造、国内外市场拓展、供应链战略管理、经营效率提升等多方面综合能力。紧跟市场变化和客户发展方向，充分发挥全球优质客户资源、产业链资源与供应链快速响应能力、多技术融合平台等优势，与全球优质客户形成更加紧密的合作关系，进一步推动公司业务向高端化、智能化、自主化发展。