开盘跌停！“果链龙头”被大客户砍单，VR／AR成重要增长引擎

11月9日，“果链”龙头歌尔股份开盘遭遇“一字跌停”，跌停价锁定在20．72元／股，跌幅9．99％。

据了解，歌尔股份有限公司突发公告称，近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。根据公告，本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4．2％。该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。公司将尽快推动相关评估工作，并按照相关法律法规的要求履行信息披露义务。

（源自公司公告）

业内普遍认为，所谓的“境外某大客户”正是指苹果公司，而被暂停生产的“智能声学整机产品”则是苹果旗下的真无线耳机AirPods。知名分析师郭明錤也发文透露其最新调查，郭明錤认为此产品可能是Apple的AirPods Pro2，歌尔股份暂停生产较可能是因为生产问题，而非需求问题。

对于业内谣传的“踢出果链”、“面临罚款”等传言，歌尔股份向媒体回应表示，“相关信息请参见公司公告，但‘踢出果链’等传言明显是谣传，公司只是应需求暂停客户一款产品，其余的项目都在正常合作。包括罚款的传闻，都是不实信息，公司还在评估具体损失，会及时公告。”

众所周知苹果素来以供应链稳定闻名，一般不会轻易更换供应商，歌尔股份此次被暂停生产的原因据悉与产品质量关系比较大。由于此前曾出现过欧菲光被踢出“果链”一事，因此也不难理解，对于高度依赖单一客户的企业而言，此类事件一旦发生必然会造成较大的影响。

2022年业绩或受影响

值得注意的是，歌尔股份在公告中提到，该事件预计损失金额33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4．2％。但歌尔股份还提到，该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中，这也意味着后续如果出现产线关停等问题所带来的影响或许不止于此。

就在上个月底，歌尔股份公布了其2022年年度业绩预测，预计归属于上市公司股东的净利润406，096．79 万元 – 470，217．33万元，同比增长－5％ – 10％；扣除非经常性损益后的净利润364，080．01万元 – 402，404．23 万元，同比增长－5％ – 5％。

（源自公司公告）

歌尔股份表示，受宏观经济和行业因素的影响，公司智能声学整机业务盈利略有下降；同时，公司的VR虚拟现实、智能游戏机主机等智能硬件业务保持了健康成长。不过，本次业绩预告是公司财务部门初步估算结果，具体财务数据仍需以公司正式披露的2022年年度报告为准。

笔者注意到，歌尔股份在8月30日举办的投资者关系活动中提到，“继续聚焦大客户战略，聚焦于核心客户，把资源投资给核心客户项目，同时注意平衡风险。”如果说更早些时候，歌尔股份的支柱业务还是TWS耳机，但如今日益复杂的大环境下，歌尔股份表示，核心看好XR大赛道；TWS进入平稳增长阶段，主要是由于手机增速放缓导致；可穿戴领域，尤其是智能手表领域非常看好，未来血糖功能的克服未来会迎来大发展。公司对智能硬件板块业务非常看好，会持续投入。

实际上，歌尔股份对智能硬件板块业务的注重，在公司Q3业绩中已经所有体现，公司2022年Q3营收高达305．49亿元，同比增长35．77％；归属于上市公司股东的净利润17．61亿元，同比增长9．98％。

若按照公司预告的22Q3归母净利润为17．5－22．5亿元，扣非归母净利润为14．6－17．6亿元来看，实际业绩符合预告。其中，Q3季度受益VR、智能游戏机主机等智能硬件产品保持较好增长态势，智能硬件业务收入约为187．4亿元，同比增长70％；智能声学整机业务收入75．5亿元，同比增长12．6％；精密零组件业务收入38．3亿元，同比降低9．6％。

TWS不香了？歌尔等巨头争相入局XR

笔者注意到，“虚拟现实和增强现实”产业被列为数字经济发展的七大重点产业之一。根据不完全统计，北京、上海、杭州、武汉、合肥、成都等多个城市都已明确了XR领域的发展方向。从应用上看，XR已经形成了丰富的应用场景。当下，最主要的还是To C端的消费类产品，包括游戏、影视娱乐等，在制造业、零售业、医疗、教育等To B端场景，XR也开始广泛布局。

随政策的指引，多个科技巨头也不断加码XR。笔者了解到，歌尔股份在智能硬件业务方面，主要产品包括VR虚拟现实／AR增强现实产品、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机及配件产品、智能家居产品等。

作为一家从声学、光学等精密零组件起家的企业，歌尔股份依靠强大的生产制造能力，其智能穿戴业务和VR业务持续增长。目前，歌尔股份将AR／VR 视为重要战略方向。该公司董事长姜滨此前曾透露，歌尔股份目前已经占据全球中高端虚拟现实头显出货量80％以上的份额。

笔者注意到，在规模与日俱增的XR市场，高通、华为、苹果等玩家早已入局。高通专注于XR芯片，比如此前Facebook旗下Oculus发布首款搭载高通骁龙XR2渠道的VR设备——OculusQuest2，就采用了高通骁龙XR2这款彻底为XR定制的芯片。该芯片能够一起支撑7个摄像头，完成精确的运动盯梢和手势辨认，从而在XR显现中取得最精确直观的呼应。值得一提的是，一体式VR设备厂商Oculus、HTC等，其VR产品都离不开高通XR芯片的加持。

华为则是在底层芯片和终端产品两个层面，以及硬件和软件两种生态中都堆集起了一定优势。据悉，华为早在2016年就推出了自己的头显设备“HuaweiVR”。后来华为常务董事徐文伟对公司的VR／AR开展方法进行了描绘，他表示，尽管商场上稀有千家企业都在做VR，但只要极少数企业抓住了VR工业的命脉——网络传输技能，“传输”正是华为做VR的重点。在这种理念的指导下，“HUAWEIVRGlass”以一种全新的形态出现在VR业界，“云＋5G”带来的小型化优势让这种VR设备实现了便携性和实用性的兼容。

苹果方面与上述厂商发力XR硬件设备不同，它是在2017年WWDC推出了一套AR开发平台——ARKit。开发人员可以使用这套工具为iPhone和iPad创建增强现实应用程序，在此之后，AR游戏、AR相机、AR导航等运用层出不穷，其间包含轰动一时的PokemonGo。尽管苹果至今未有推出任何一款XR硬件设备，但能够确认的是在XR领域，苹果无疑有资历成为强力竞赛者之一。

不论如何，随着元宇宙、虚拟社交、游戏、数字人等应用场景的成熟，未来有望迎来更大发展空间，XR产业也即将迎来一波黄金发展时期。