联咏4Q毛利率拼保4 估1Q23库存恢复正常

联咏第3季三大产品线中，大尺寸DDI衰退幅度比较大。李建梁摄

显示驱动IC(DDI)大厂联咏对市况提出看法，联咏副董事长暨总经理王守仁指出，第3季营运受到消费性产品需求急冻，及系统厂清理库存、面板厂减产等冲击，营收表现不佳，毛利率大跌则是因为成本上升和ASP下滑双重打击。

展望第4季，受通膨和战争影响不确定性高，消费性需求整体仍疲软，虽然面板库存消化近尾声，报价逐步止稳，系统厂也为假期促销活动针对部分机种下急单，但整体拉货力度，还是要看实际销售状况。

联咏第3季营收为新台币195.63亿元，季减37.82%，年减48.98%；毛利率为42.65%，季减4.97个百分点，年减9.29个百分点；营业利益为42.55亿元，季减57.38%，年减71.86%。对于第4季营运展望，预估营收将落在188亿~200亿元，毛利率将落在38.5~40.5%，营业净利率将落在18.5~21.5%。

从联咏营运预期来看，第4季市况应该不会转好，且毛利率陷入保4的考验。对此王守仁指出，短期之内成本上升、产品跌价、产品组合转坏等因素一次发生，毛利率的衰退幅度确实比较大，但未来下滑程度应该会减缓，成本相对稳定一点，库存水位也持续下修，长期来看，加速新产品推出，多元化产品线发展，才是最根本的做法。

回顾联咏第3季营运状况，三大产品线当中，大尺寸DDI衰退幅度比较大，中小尺寸其次，SoC衰退比较小，而毛利率也因为成本上升、认列LTA(Long Term Agreement)长约处分成本、手机TDDI跌价等因素而大幅下滑，最终营业利益率未能达标，则是因毛利率和营收都处于营运目标的中下缘，加上研发费用比原先预期还高所致。

对于第4季预估，王守仁认为，中小尺寸DDI营收会增加，主因手机导入OLED新机种增加，受惠于AMOLED面板渗透率提升，至于手机TDDI还是会继续下滑。而在大尺寸DDI方面，TV应用看得到一些急单，营收有望略为提升，但SoC产品线将因为季节性因素衰退。

至于2023年何时能看到市况复苏，王守仁研判，第1季因为有春节假期、工作天数减少等因素，仍会是传统淡季。重点还是观察产业库存去化的状况、通膨是否恶化和需求恢复的状况。

就库存来说，手机和TV的库存大概第1季就会回到正常水位，但需求还是要看大环境，重点是看3月能不能回升，至于2023年营运是否会恢复到原先的季节性，只要大环境没有更多变量，应该是会回到传统的淡旺季波动格局。

虽然前景充满挑战，但王守仁认为，2023年还是有一些值得期待的成长机会，主力动能还是在OLED DDI，看好手机、TV、IT等产品线都会有渗透率提升的效应，此外，车用TDDI也会有显着成长，VR、AR驱动IC放量会愈来愈明显。此外，高端TV应用如4K 120hz和8K TV等所需的SoC、ASIC也都会有不错的表现。

责任编辑：朱原弘