瑞联新材：目前公司液晶板块受影响比较大，OLED板块影响很小

集微网消息，近日，瑞联新材在接受机构调研时表示，今年上半年公司液晶板块收入同比增长超40%，从今年年中开始面板厂商大幅减产，向上传导到材料端，混晶厂商和我们也都受到影响，开始去库存化，目前主要是液晶板块受影响比较大，OLED板块影响很小。

目前公司的主要业务板块还是显示材料板块，我们主要是做OLED升华前材料和单体液晶，往下游是OLED升华后材料和混合液晶，其中OLED升华后材料目前主要是韩系、日系企业垄断，如杜邦、出光、德山等，混晶材料的企业主要是德国默克、日本JNC还有国内的江苏和成、八亿时空、诚志永华。

瑞联新材指出，液晶材料在液晶面板的成本占比只有5%左右，面板的降价对液晶材料的价格影响不大，液晶产品经过20多年的发展和充分竞争，已经处于相对稳定合理的价位。

关于氘代产品，瑞联新材称，销售情况符合预期，去年主要是蓝光材料的销售，今年还有绿光氘代材料的销售。目前氘代材料主要是应用在电视机面板上，未来将会有更多的应用场景。

今年上半年公司OLED产品的毛利率为42%，虽然不是特别高，但可以看到近年来OLED板块的毛利每年都在增长。OLED产品由于技术更新换代极快的特性，产品的生命周期比较短，订单特点是多批次小批量，这两年随着百公斤以上订单量的提升，规模化效应凸显，加上溶剂套用和母液回收，毛利率不断提升。此外，OLED板块重点产品这两年增速较快，毛利率较高。未来随着OLED技术的成熟，材料更新换代的速度减缓，我们认为OLED板块的毛利率还有提升的空间。

瑞联新材表示，随着技术成熟，良品率提高，OLED面板与液晶面板价格差距越来越小，OLED的占比会逐渐增加。现在OLED电视增长缓慢还受制于大尺寸面板的产能，目前大尺寸面板的产线还是比较少的。

液晶板块来说，公司实现了对下游客户的全覆盖，加上部分客户出于成本考虑加大了单晶的外放；其次随着国产替代进程加快，国内三家混晶厂商的市场份额提升，对公司上半年液晶板块增长也是有所助益的。OLED板块从行业发展来说，一方面由于OLED材料在大尺寸面板上的渗透率不断攀升，其次在车载显示、IT显示、折叠手机、智能穿戴等中小尺寸新兴领域的应用程度也在增长。

从公司层面来说，受益于OLED行业的高景气、公司全方位的客户结构及高价值产品的供应优势，另外，之前OLED产品更新迭代速度较快，为了及时响应客户需求，合成工艺较为粗糙，近年来随着主要产品定型和稳定供应，公司持续对工艺进行优化；其次，随着百公斤以上订单占比不断提升，多批次、小批量的情况有明显改善，规模化效应凸显；另外，溶剂套用和母液回收，产品销售结构的变化，这也是助力公司保持高增长的核心因素。

（校对/李正操）