先进工艺产能过剩，市值腰斩，台积电的冬天来了

就在半年前，台积电的先进工艺产能还供不应求，然而仅仅半年时间过去，台积电就出现了3nm无客户，5nm、7nm产能过剩而不得不关闭部分EUV光刻机，市值也腰斩了，从高峰期的7000亿美元跌至如今的3500多亿美元，台积电的冬天似乎来了。

从2020年以来，全球芯片供给不足，其中汽车芯片率先显示出供给严重短缺的问题，为此汽车芯片企业主动提出涨价两成，条件是要求台积电将更多芯片产能分配给汽车芯片，由此拉开了台积电涨价的序幕。

2021年以来，台积电至少两次给芯片设计企业发涨价函，由于当时全球芯片产能依然供给紧张，大多数芯片设计企业都只能同意台积电的涨价要求，于是台积电的业绩也连续创下历史新高纪录，而净利润率更冲高到了史无前例的40％，注意是净利润率不是毛利。

然而到了今年以来，全球芯片迅速从供给不足向供给过剩转变，诸多芯片企业都传出库存高企的消息，作为台积电最大营收来源的美国芯片－－美国芯片为台积电贡献了近七成的营收，美国芯片日子也不好过，美国芯片龙头之一的NVIDIA公布的二季度业绩显示净利润暴跌超过七成。

随着美国芯片的日子难过，它们纷纷要求台积电降低芯片代工价格，毕竟此前台积电在芯片产能供给不足的时候连续涨价，价格实在太高了；已坐享了两年多厚利的台积电自然不同意，甚至台积电还要求涨价，双方的博弈由此开始。

如今的台积电已面临冲击，一再延期量产的3nm终于在近期完成研发，本来有意量产，然而原来预定的两个客户Intel和苹果却并没下单，Intel指它的GPU芯片将延期一年放弃了台积电的3nm工艺，苹果则因台积电的3nm工艺量产时间过晚而未能赶上A16处理器的量产时间，因此苹果的A16处理器最终选择了N4工艺。

台积电本来还寄望苹果的M3处理器能采用3nm工艺的，然而如今业界传闻指出苹果嫌弃台积电的3nm工艺性能参数未达到预期，而成本又过于昂贵，M3处理器迟迟未确定采用3nm工艺，促使台积电改良3nm工艺至N3E工艺才采用。

3nm工艺投入巨额资金研发最终打了水漂，而已经量产的5nm、7nm工艺如今同样面临产能过剩的问题，AMD、NVIDIA、高通等陆续通知台积电缩减订单，无奈之下台积电只能选择在年底前关闭部分EUV光刻机已降低耗电量。

在产能过剩的情况下，美国芯片自然要求台积电将芯片代工价格降低，甚至希望回到产能紧张之前的价格水平；然而台积电方面强硬应对，不仅不降价，还要求明年涨价，由此双方已陷入僵局。

面对台积电的强硬态度，美国芯片其实并非没有选择，它们还有三星可选，而三星方面也向来放低姿态，三星的芯片代工价格一直都比台积电便宜，这两年三星也积极响应美国的要求赴美建厂，除了在建的5nm工厂之外，三星还计划在美国建设3nm工厂，如此情况下三星或许将获得美国芯片更多订单。

事实上美国芯片已经开始重新分配订单了，早前高通就已大手笔对格芯下单，预计未来数年从格芯采购75亿美元的芯片，可以预期如果台积电的态度依然强硬将会有更多美国芯片转单三星等芯片代工企业，其实在7nm及以上工艺，三星与台积电基本没有差异。

如此情况下，台积电的冬天或许真的来了，美国芯片逐渐缩减订单，台积电即使维持目前的价格水平，产能利用率也将持续下降，营收下滑已经不可避免，或许此时它会想起它曾经的第二客户华为了吧。

原文标题:先进工艺产能过剩，市值腰斩，台积电的冬天来了