巨亏超7亿元，飞骧科技冲刺科创板能如愿以偿？

集微网消息，10月10日，上交所正式受理了深圳飞骧科技股份有限公司（简称：飞骧科技材）科创板上市申请。

招股书显示，飞骧科技主营业务为射频前端芯片的研发、设计及销售，下游应用领域包括智能手机、平板电脑等移动智能终端及无线宽带路由器等网络通信市场。

增收不增利，亏损反加剧

根据招股书，飞骧科技成立于2015年，前身为深圳国民飞骧科技有限公司。目前是国内射频前端芯片产品线最完整的厂商之一，其射频前端芯片已经覆盖5G、4G、3G、2G、Wi-Fi、NB-IoT通信标准下多种网络制式的通信；兼容Qualcomm、联发科、展讯、中兴微等主流蜂窝基带通信平台，Broadcom、Realtek、联发科等Wi-Fi平台及翱捷科技NB-IoT平台。

凭借在射频前端芯片领域多年的技术积累及研发创新，公司于2020年在国内率先推出支持所有5G 频段的手机射频前端整套解决方案，现已量产出货L-PAMiF、PAMiF、L-FEM等高集成度5G模组，技术难度更大的高集成度5G模组L-PAMiD和L-DiFEM已完成设计并开始样品验证。

在2019年—2022年1-3月（下称：报告期），飞骧科技5G模组的销售规模逐年快速增长，2020年、2021年及2022年1-3月，5G模组销售收入分别为1,173.87万元、22,132.56万元及10,494.35万元，占主营业务收入的比例分别为3.22%、24.19%和41.94%。公司是最早在国产GaAs工艺平台量产5G射频前端芯片的公司，也是目前采用国产GaAs工艺出货量最多的国内射频前端芯片公司。

然而，飞骧科技看上去光鲜亮丽的背后，则是深陷亏损的泥沼。报告期内，公司实现营收分别为1.16亿元、3.65亿元、9.16亿元、2.50亿元，不过，同期净利润却持续亏损，分别为-1.20亿元、-1.75亿元、-3.41亿元、-1.20亿元。报告期内，营收复合增长率超过180%，但是净亏损超过7亿元。

与此同时，飞骧科技的产销率也不断下滑，在报告期内，公司的产销率分别为98.91%、90.19%、85.15%、85.52%。

飞骧科技则解释道，近年来，公司主营业务收入快速增长，为满足日益增长的客户需求，公司会根据市场情况提前备货，导致2020年以来主要产品的产销率有所下降。

募资15.22亿元加码射频前端器件及模组等

招股书显示，飞骧科技此次IPO拟募资15.22亿元，其中，2.61亿元用于射频前端器件及模组的升级与产业化项目，4.10亿元用于全集成射频前端模组研发及产业化项目，2.51亿元用于研发中心建设项目，6亿元用于补充流动资金。

不难看出，募资的大部分资金用来补充流动资金，在连年巨亏之下，飞骧科技亟需外部“造血”来维持日常的运营。

此外，飞骧科技指出，射频前端器件及模组的升级与产业化项目基于公司在GaAs、SOI等技术累积的基础上，通过工艺改进和技术创新，对现有产品进行升级，形成5G Phase 5N及升级套片、芯片集成化MMMB PA模组、多天线TxM模组、LNA bank以及4G Phase2高性价比方案等升级产品，以全面提高公司产品技术含量，满足5G通信制式升级对射频前端产品提出的更高要求，同时满足现有4G存量市场对成本的要求。

本项目旨在满足5G通信制式升级对射频前端产品提出的更高要求，以及现有4G市场对高性价比产品的需求。项目将对公司现有产品进行优化升级，提高产品性能和品质，积极把握5G通信技术升级为射频前端行业内企业带来的发展机遇，促进公司核心业务竞争力不断提升。同时，项目还将通过研发创新提供在4G市场中更具性价比优势的产品。综上，本募投项目实施属于公司原有业务的延展和深化。

对于全集成射频前端模组研发及产业化项目，飞骧科技表示，全集成射频前端模组研发及产业化项目顺应射频前端模组化的发展趋势，通过集成电路设计及生产工艺的改进，集成功率放大器、低噪声放大器、射频开关、滤波器等射频器件，研制出高集成度的标准化射频前端模组并实现产业化。通过本项目的实施，公司的射频前端模组研发实力将得到大幅提升，对于公司综合竞争力的提升具有正向效应。

本项目旨在实现高集成度射频前端模组的研发及产业化，包含高集成度模组的系列产品，例如：Phase7 LE L-PAMiD套片，Sub3GHz L-DiFEM产品，Sub3 GHz DiFEM产品，Sub6GHz 收发模组和接收模组。该系列产品通过对砷化镓PA的创新电路设计、功率合成网络设计、以及模组的隔离度优化，达到既定的功率要求、效率要求和收发隔离要求。通过对硅基芯片LNA和滤波器的集成，形成一系列Sub3GHz和Sub6GHz的L-DiFEM、DiFEM和L-FEM产品，满足平台所需的多通道、多级增益、以及多发多收的功能需求。

对于6亿元补充流动资金，飞骧科技称，2019年至2021年，公司主营业务收入由1.16亿元上涨至9.16亿元，实现快速增长。未来公司业务规模预计将持续扩大，结合本次募集资金投资项目的实施，公司对营运资金的需求将不断增大。公司将部分募集资金用于补充流动资金可以有效缓解公司流动资金压力，保障公司未来几年的可持续发展。

（校对/李正操）