【IPO价值观】机器视觉行业逐渐进入成熟期，埃科光电能否维持业绩持续增长？华润微：12吋产线按计划推进实施，预计年内通线

1、【IPO价值观】机器视觉行业逐渐进入成熟期，埃科光电能否维持业绩持续增长？集微网消息，2020年后，以苹果为代表的手机产业的快速发展给整个3C电子制造业带来了巨大的变革，一方面随着3C电子制造产业进入高精度时代，迫切需要用机器替代人工来保障产品加工精度和质量的一致性；另外一方面，3C电子由于更新较快，应用场景较为丰富，大大扩展了机器视觉的应用。受到这两方面因素的共同影响，加速促进了我国机器视觉产业的发展，陆续涌现出近百家机器视觉企业。此外，2016年以来，AI算法的持续突破，再次为我国机器视觉行业注入了新一轮的发展活力。在这一波利好因素的驱动之下，也推动了机器视觉系统核心器件工业相机及图像采集卡的市场需求，作为行业中的一员，合肥埃科光电科技股份有限公司（以下简称“埃科光电”）的经营规模得以不断扩大，日前其还开启了科创板IPO征程。笔者此前在《毛利率和研发占比远低同行，埃科光电能否成功抢占机器视觉市场？》一文中指出，受行业集中化影响，埃科光电不仅对前两大客户的依赖度较高，且其核心产品毛利率走低、研发投入远低于行业均值，使得埃科光电能成功抢占机器视觉市场的能力受到质疑。除此之外，随着行业的快速发展，越来越多的企业加入，机器视觉市场竞争日益加剧，整个产业也将进入成熟期，一般而言，随着产业从成长期逐渐进入成熟期，市场竞争加剧将会导致产品价格降低，因此对于发展时间仍较短，收入和业务规模远小于同行的埃科光电而言，想要可持续性的保持较高的营收增速压力颇大。与竞争对手存在巨大差距埃科光电一直深耕于机器视觉领域，以机器视觉技术为核心专注于为客户提供工业相机和图像采集卡等机器视觉核心部件产品。资料显示，埃科光电已拥有工业线扫描相机、工业面扫描相机和图像采集卡等产品线。自2012年发布第一款国产高速高分辨8K线扫描相机以来，其在九年时间里陆续量产了包括7个分辨率模式的20多个型号线扫描相机和12个分辨率模式的近30个型号大幅面扫描相机。而近年来，埃科光电的主营产品工业相机、图像采集卡的收入更是迅速攀升。根据已披露的数据显示，2019年—2021年埃科光电工业相机的收入分别为2758.36万元、6046.20万元和1.27亿元；图像采集卡产品的收入分别为434.32万元、721.28万元和3276.18万元。主营产品收入增加的背后，其庞大的客户体系功不可没。据招股说明书的内容显示，埃科光电已与精测电子、宜美智、天准科技、奥普特、奥特维、博众精工、易鸿智能、佳世达、思泰克等国内高端装备制造商、知名机器视觉系统商或终端用户建立了稳定的合作关系，其产品已大范围服务于国内外知名品牌企业的生产制造中，包括深南电路、景旺电子、京东方、华星光电、宁德时代、 国轩高科等。受益于机器视觉的快速发展及客户的支持，近年来埃科光电的营收也不断攀升。根据已披露的数据显示，2019年—2021年埃科光电的营收分别为3360.63万元、6856.38万元和1.64亿元；净利润分别为455.57、-2730.11和4407.64万元。虽然说报告期内埃科光电的业绩大幅增加，但实际上它的营收、净利润规模却远低于竞争对手。根据资料显示，2021年基恩士、康耐视、Basler、海康机器人、奥普特五家厂商的营收分别为403.74亿元、66.12亿元、15.5亿元、27.4亿元和8.75亿元；净利润分别为162.19亿元、17.84亿元、1.5亿元、4.85亿元和3.03亿元。反观埃科光电，当期其营收不仅未超过2亿元，而且净利润也未超过5000万元。由此可见，埃科光电目前的业务规模较小，尚未形成稳定的产品护城河，而相比于同行业上市公司特别是国外头部厂商，埃科光电抵御经营风险的能力仍较弱。收入高增长率或难保持目前机器视觉行业即将跨过高速发展期进入成熟期，相比目前较小的业绩规模，埃科光电的竞争力、发展潜力、未来前景更受市场关注。其实，从全球范围来看，机器视觉行业起源于20世纪70年代，发展至今，行业已经历五个发展阶段。1969年美国贝尔实验室成功研制出CCD传感器，可以直接把图像转换为数字信号并存储到电脑中参与计算和分析，从而为机器视觉的产生奠定了基础。随后机器视觉概念在产业界被提及，加拿大的Teledyne Dalsa、英国的E2V以及美国的Cognex（康耐视）等相关知名企业诞生。进入2000年后，在应用和算力的共同驱动下，机器视觉进入产业发展早期，我国机器视觉产业也在这个阶段加入了全球阵营。2010年之后，AI算法的兴起推动机器视觉进入发展中期，并随着人工智能赋能的机器视觉在智能制造应用中的加速普及，相关产业得到了进一步发展。其中，从2010年开始的近10年，我国机器视觉产业发展一直保持20%—30%的增速，目前已与世界保持同一发展期，有望加快进入成熟期。那么机器视觉行业在从高速发展期逐步进入成熟期后，埃科光电收入高增长率又从何而来？首先，要知道现在的制造业正是“大鱼吃小鱼”的疯狂竞争时代，制造商们通过资本收购，扩大自身产品线以增加竞争力，反观埃科光电，它不仅营收规模小，且产品单一，收入仅依赖工业相机和图像采集卡，这也就意味着，埃科光电将面临着产品价格逐渐降低的风险。事实上，埃科光电主营产品平均单价下滑现象已然存在。经过查询发现，2021年为埃科光电贡献最大收入的主营产品工业线扫描相机的平均价格已从2019年的约1.25万元/台，一路分别下滑至2020年的1.14万元/台、2021年的0.79万元/台。而其图像采集卡的平均单价也从2019年的2940.55元/张，下滑至2021年的2888.54元/张。基于此，在机器视觉行业逐渐进入成熟期，埃科光电的压力只增不减，而未来若同行业竞争对手在继续巩固现有业务的同时，不断加大对工业相机细分行业的投入和重视程度，或实施降价竞争，并凭借在规模、研发实力等方面的竞争优势，进一步获取下游客户的相关业务订单，可能导致埃科光电获得订单的增速放缓，或导致产品销售价格出现重大不利变化，其也难以继续保持营收高增长率。
2、华润微：12吋产线按计划推进实施，预计年内通线集微网消息，9月27华润微发布投资者调研公告。华润微近期接受投资者调研时表示，公司投资的12吋产线正在按计划推进实施，预计将于今年年底通线。首期产能规划3万片/月，产品以MOS为主，也有规划IGBT，终端应用主要针对工控和汽车等附加值较高的市场。同时，华润微指出，公司6吋、8吋产线目前均符合车规级标准的。公司已有多款产品通过车规AEC-Q101体系考核。公司MOSFET、IGBT产品已进入整车应用并拓展了工业领域的头部客户。同时，公司以国际汽车大厂审核为契机，积极推进汽车电子体系建设，参照车业项目流程，不断进行产品立项研发及AEC-Q101体系考核，完善车规级产品体系与供应能力。第三代半导体方面，2022年上半年，华润微在第三代化合物半导体器件领域取得技术和产业化的显著进步。第二代碳化硅二极管1200V/650V平台已系列化三十余颗产品，在充电桩、光伏逆变、工业电源等领域实现批量供货；碳化硅MOSFET第一代产品已在650V/1200V/1700V多个平台系列化多颗产品，上半年，公司SiC器件整体销售规模同比增长超过4倍。GaN方面公司充分发挥自有六英寸、八英寸优势，同步推进D-mode、E-mode平台建设和产品开发，已具备上量条件，同时公司GaN600V/900V系列化产品已发布并推向市场。对于未来业绩展望，华润微表示，集成电路行业有周期性，过去几个季度以来，行业从整体紧缺转变为结构性紧缺。功率半导体相对半导体行业整体周期性较弱，公司认为中国半导体行业长期来看是向好的，市场也有很多机会，公司将通过内部提质增效，持续结构调整，减少周期波动的影响。
3、宁德时代：拟不超140亿元投建洛阳新能源电池生产基地项目集微网消息，9月28日，宁德时代公告，公司拟在河南省洛阳市伊滨区投资建设洛阳新能源电池生产基地项目，项目总投资不超过人民币140亿元。据公告披露，宁德时代拟通过全资子公司中州时代新能源科技有限公司作为项目实施主体。项目建设期：预计自开工建设起不超过36个月，项目规划用地面积约1,700 亩。宁德时代表示，随着全球新能源产业快速发展，未来几年动力电池及储能电池出货量将迈入“TWh”时代。为抓住新能源行业快速发展的历史机遇，满足公司未来业务发展和市场拓展的需要，确保客户订单及时履约交付，公司拟相应进行产能建设，进一步完善生产基地布局。公司拟依托洛阳的产业基础和区位优势，推进与洛阳市 在新能源电池研发生产、新能源产业生态构建及新能源技术应用等领域的合作， 进一步提升公司核心竞争力。本次投资建设生产基地事项符合公司战略发展规划，对公司业务发展具有重要意义。本项目投资建设将增加公司资本开支和现金支出，但从长远来看对公司业务布局和经营业绩具有积极影响，符合公司全体股东的利 益。
4、恒玄科技：拟使用8亿元超募资金用于永久补充流动资金集微网消息，9月27日晚间，恒玄科技发布公告称，公司于2022年9月27日召开第一届董事会第二十三次会议和第一届监事会第十六次会议，审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司使用超募资金8亿元用于永久补充流动资金，占超募资金总额的比例为29.00%。
恒玄科技表示，在保证募集资金投资项目建设的资金需求和募集资金项目正常进行的前提下，为满足公司流动资金需求，提高募集资金的使用效率，降低财务成本，进一步提升公司盈利能力，维护上市公司和股东的利益，根据《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》和公司《募集资金管理制度》的相关规定，公司拟使用部分超募资金永久补充流动资金，用于公司的生产经营，符合公司实际经营发展的需要，符合全体股东的利益。同时，其指出，本次超募资金永久补充流动资金将用于与公司主营业务相关的生产经营，不存在改变募集资金使用用途、影响募集资金投资项目正常进行的情形。资料显示，恒玄科技主营业务为智能音视频SoC芯片的研发、设计与销售，为客户提供AIoT场景下具有语音交互能力的边缘智能主控平台芯片，产品广泛应用于智能蓝牙耳机、WiFi智能音箱、智能手表等低功耗智能音视频终端产品。
5、海外芯片股一周动态：传三星半导体业务导入中国制冷剂供应商 英特尔意大利工厂已选定地区编者按：一直以来，爱集微凭借强大的媒体平台和原创内容生产力，全方位跟踪全球半导体行业热点，为全球用户提供专业的资讯服务。此次，爱集微推出《海外芯片股》系列，将聚焦海外半导体上市公司，第一时间跟踪海外上市公司的公告发布、新闻动态和深度分析，敬请关注。《海外芯片股》系列主要跟踪覆盖的企业包括美国、欧洲、日本、韩国、中国台湾等全球半导体主要生产和消费地的上市公司，目前跟踪企业数量超过300家，后续仍将不断更替完善企业数据库。本周，三星李在镕表示，孙正义拟下月访问首尔，洽谈出售ARM事宜；传三星电子拟在半导体业务导入中国制冷剂供应商。全球大厂继续在加大布局，传英特尔意大利芯片工厂已选定威尼托地区，将投资十数亿欧元。另外，技术迭代，人才之争，仍在不时发生。市场与舆情1、传三星电子拟在半导体业务导入中国制冷剂供应商——据韩媒报道，三星电子为实现半导体材料供应多元化，已开始对来自中国供应商的制冷剂进行测试。消息人士称，目前三星电子尚未最终确定是否导入这种制冷剂，因对其质量尚有疑虑，该人士还透露，另一家韩国存储半导体巨头态度更为积极，已经开始使用中国制冷剂产品。2、联电回应三星扩大订单传闻：不评论单一客户与订单相关事宜——9月21日消息，三星集团传将扩大释单联电，明年增加其OLED显示器驱动IC在联电投片量约15%，全数为成熟制程。对于相关传闻，联电昨（20）日表示，不评论单一客户与订单相关事宜。3、消息人士：联发科在汽车芯片市场落后于高通——据Digitimes报道，市场人士透露，联发科在汽车电子领域落后于高通，后者已经获得多家汽车厂商的订单。高通公司最近宣布将与梅赛德斯-奔驰合作开发其下一代信息娱乐系统，该系统将用Snapdragon Cockpit芯片取代原来的Nvidia芯片。高通此前曾与汽车制造商宝马、大众、法拉利和Stellantis合作。4、台积喊涨价 与苹果/英伟达展开拉锯战——法人圈近日传出，台积电原订明年涨价6%的计划，遭最大客户苹果拒绝，另一大客户英伟达也伺机要求相同待遇，牵动台积电明年基本面走势。台积电昨（27）日不评论报价议题。苹果占台积电营收比重高达25%以上，大客户要求报价冻涨，引起外资圈高度关注，摩根大通认为，若第4季终端需求持续疲软，台积电可能对大客户撤回涨价方案，印证报价冻涨传闻。摩根士丹利更示警，若苹果明年新iPhone搭载的A系列处理器未全数导入台积电3纳米制程，明年台积电3纳米产能利用率恐仅五成。5、AMD 苏姿丰拟拜访中国台湾 会面台积电等半导体供应商——据报道，AMD董事长兼CEO苏姿丰将于10月初抵达中国台湾，与台积电和日月光集团（ASE）等主要供应商会面。消息人士指出，苏姿丰几年前曾就N3E先进工艺以及半导体装配和测试(SAT)的产能与相关厂商进行谈判。6、三星李在镕：孙正义拟下月访问首尔 洽谈出售ARM事宜——据韩媒Edaily今（21）日报道，三星电子副会长李在镕对近日的英国之行进行说明：未与ARM会面，但关于可能收购ARM一事，软银董事长孙正义拟在下个月访问首尔。7、高通汽车业务订单总估值增长至300亿美元——2022年9月23日，高通公司在其首届汽车投资者大会上宣布，其汽车业务订单总估值已增长至300亿美元。这代表自高通公司公布2022财年第三季度财报以来，其汽车业务订单总估值实现了超过100亿美元的增长。高通技术公司正成为汽车行业打造下一代汽车的优选合作伙伴，持续增长的订单总估值是高通技术公司与汽车制造商和一级供应商达成重要合作的成果。8、传联发科车用5G芯片成功打入欧洲、亚洲汽车品牌供应链 下半年量产出货——业内人士指出，联发科车用5G数据芯片已经成功打入欧洲、亚洲汽车品牌供应链，从今年下半年将开始逐步量产出货，预计明年出货更旺。投资与扩产1、传英特尔意大利芯片工厂已选定威尼托地区，将投资十数亿欧元——9月25日，路透社援引两位知情人士消息称露，意大利政府和英特尔已选定威尼托地区东北部的维加西奥镇，作为投资数十亿欧元在意大利新建芯片工厂的首选地点。今年初，英特尔宣布，未来十年将在欧洲半导体生态系统上投入800亿欧元，但欧洲媒体指出，这一大胆的计划缺少一个关键因素——资金，更确切地说，是英特尔推进业务所需的巨额补贴的来源。2、传日月光Q4产能利用率降至70%-80%——据业内消息人士透露，日月光主要在中国台湾南部高雄开展后端业务，其产能利用率将在今年第四季度略有下降。消息人士指出，由于整个消费电子行业供应链都在进行库存调整，因此对消费电子IC的引线键合和其他后端需求缓慢。此外引线键合封装设备的交货时间已经恢复到正常水平。技术与业务1、高通与红帽合作，通过支持Linux的骁龙数字底盘重新定义汽车——2022年9月23日，高通技术公司今日宣布与领先的开源解决方案提供商红帽公司合作。骁龙数字底盘是一整套面向车载网联与汽车连接、数字座舱和先进驾驶辅助设计的开放、可扩展的云连接平台。利用红帽车载操作系统和骁龙数字底盘，汽车制造商可助力行业推进软件定义汽车的发展，并帮助加速部署全新的云连接数字化服务，为更深层的客户体验以及基于服务的商业模式创造新机遇，这类商业模式可支持汽车在其整个生命周期通过云进行功能升级。2、为增强先进封装的测试环节，西门子推出Tessent Multi-die——西门子旗下子公司Siemens Digital Industries Software今日表示，他们推出了一款名为Tessent Multi-die的新软件，以匹配和增强先进封装的测试环节。西门子表示，由于设计尺寸的增加、先进技术节点和使用模型要求，以及封装密度的不断上升，IC测试复杂性也紧跟着急剧上升。西门子Tessent业务负责人Ankur Gupta表示，西门子不得不根据具体情况与客户合作。高管与人才1、台积电人力资源副总马慧凡11月退休 何丽梅接任——据报道，台积电人力资源副总经理马慧凡将于11月1日退休，由欧亚业务资深副总经理何丽梅担任人力资源主管。台积电指出，何丽梅自9月中起全职担任人力资源（HR）主管，欧亚业务（EAS）主管则由资深副总经理侯永清担任。2、英国芯片设计公司Arm宣布新任CFO——据路透社报道，英国芯片设计公司Arm当地时间周一宣布任命Jason Child为首席财务官(CFO)。据介绍，Child拥有超过30年的高增长公司领导经验和全球金融职能扩展经验。Child将于2022年11月2日加入Arm，领导该公司的全球金融和IT组织，并向公司首席执行官Rene Haas汇报。Child将接替现任首席财务官Inder Singh，后者将继续在Arm担任顾问角色，协助公司过渡至11月，然后再转向新的工作机会。此外，Arm还宣布了新董事会成员的任命。
6、【每日收评】集微指数跌2.84%，华润微12寸产线预计将于今年年底通线集微网消息，A股三大指数今日集体走弱，沪指收盘下跌1.58%，深证成指下跌2.46%，创业板指下跌2.57%。市场成交额不足6500亿元，近4500只股票下跌，能源金属、有色金属、电池板块领跌。半导体板块表现较差。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了118家半导体公司。其中，全部公司市值下跌，大港股份、楚江新材、华峰测控领跌。山西证券表示，7月以来，A股震荡下行，已回吐了一半涨幅，成交额占比、指数估值均位于历史低点，开始逐步凸显出配置性价比优势。往后看，海外不确定性及加息预期的反复仍然可能再度冲击市场情绪，但综合而言，经过三季度悲观预期的集中宣泄，随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象，A股的布局窗口正在开启，结构转型中有望延续高景气逻辑的赛道+基本面修复弹性较大的行业有望收获较优表现。全球动态美股方面，三大股指涨跌不一。标普500指数收跌7.75点，跌幅0.21%，报3647.29点，刷新2020年12月以来最低，较1月所创纪录高位跌超24%。道指收跌近126点，跌幅0.43%，报29134.99点，刷新2020年11月来最低，较1月峰值跌超21%。纳指收涨26.58点，涨幅0.25%，报10829.50点。
明星科技股多数由涨转跌，转跌前涨幅在2%-3%不等。「元宇宙」Meta跌1.5%至2018年底来最低。亚马逊跌0.6%，接近上周五所创的两个月低位。微软和谷歌母公司Alphabet均跌超0.4%至去年3月来最低。奈飞转涨从两周低位反弹，苹果0.7%但离两个月低位不远。纳斯达克100四只成份股中，京东跌超1%，网易涨0.1%，百度跌0.2%，拼多多涨7%后收涨0.5%。其他个股中，阿里巴巴跌1.4%，腾讯ADR跌2%，B站跌0.6%。个股消息/A股恒玄科技——9月27日晚间，恒玄科技发布公告称，公司于2022年9月27日召开第一届董事会第二十三次会议和第一届监事会第十六次会议，审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司使用超募资金8亿元用于永久补充流动资金，占超募资金总额的比例为29.00%。亿纬锂能——9月27日晚间，亿纬锂能发布公告称，公司拟与济南骏华新能源科技合伙企业（有限合伙）签订《山东瑞福锂业有限公司股权转让协议》及《山东瑞福锂业有限公司股权转让协议之诚意金协议》，公司拟以自有资金受让骏华新能源持有的山东瑞福锂业有限公司20%股权，标的股权转让价款为8亿元；并在本诚意金协议签订之日起5日内，向骏华新能源交付标的股权转让价款的25%即2亿元，作为履行本股转协议的诚意金。华润微——9月27华润微发布投资者调研公告。华润微近期接受投资者调研时表示，公司投资的12吋产线正在按计划推进实施，预计将于今年年底通线。首期产能规划3万片/月，产品以MOS为主，也有规划IGBT，终端应用主要针对工控和汽车等附加值较高的市场。个股消息/其他苹果——因需求低于预期，苹果公司将放弃今年最新款iPhone增产的计划。知情人士表示，这家总部位于加利福尼亚州的电子制造商已告诉供应商，取消增产600万台iPhone 14的计划，确定到今年年底生产约9000万台iPhone 14的目标，与去年iPhone 13的产量差不多。英特尔——今天凌晨举行的 2022 英特尔 On 技术创新峰会首日开幕式上，芯片巨头英特尔 CEO 帕特 · 基辛格（Pat Gelsinger）正式发布全新专为数据中心打造的 GPU Flex 系列；专为极光超级计算机打造的英特尔数据中心 GPU 的刀片式服务器 Ponte Vecchio；英特尔酷睿 i9- 13900K 为首的第 13 代英特尔酷睿台式机处理器；英特尔 Geti 计算机视觉平台；光电共封装解决方案等。小米集团——近日，北京小米移动软件有限公司“头戴设备”专利获授权。摘要显示，该头戴设备包括镜架、镜带和伸缩组件，镜带与镜架相连，伸缩组件与镜架和镜带中的至少一者相连，镜带与镜架和伸缩组件中的至少一者构成松紧力可调的收紧套。该设备能调整对头部的压迫力，佩戴稳定舒适。集微网重磅推出集微半导体产业指数！集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。截至今日收盘，集微指数收报3646.46点, 跌106.76点，跌幅2.84%。【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！

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