直击股东大会|传音控股：手机业务增长乏力，谁能扛起第二增长曲线的大旗？

集微网报道，9月13日，传音控股召开第一次临时股东大会，与会股东就《关于公司<2022年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于公司<2022年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》等3项议案进行审议，爱集微作为其机构股东出席了此次临时股东大会。

会后，爱集微就公司手机、储能、扩品类等业务的经营情况与传音控股进行了沟通交流。

手机增长乏力，存货暴增

众所周知，去年以来，消费电子市场景气度便持续下降，终端需求大幅萎缩，这其中，不仅仅是可穿戴类相关产品出货量萎靡，各品牌厂商的智能手机出货量也不断下滑，迄今为止，仍未见到缓解的迹象，虽然看上去行业已经触底，但是反转迹象何时到来，犹未可知。

在此背景下，诸多产业链公司备受影响，作为“非洲之王”的传音控股虽然深耕海外市场，但是并未能独善其身。根据传音控股半年报显示，公司实现营业收入231.09亿元，同比增长1.12%；归属于上市公司股东的净利润16.54亿元，同比下降4.53%。

业绩的下滑，传音控股归结为外部环境的不利影响，导致公司在非洲、南亚市场的智能机整体销量有一定下滑。

根据Strategy Analytics最新发布的研究报告，2022年全球智能手机出货量将同比下降7.8%，至12.5亿部。此外，IDC最新公布的报告显示，今年智能手机出货量预估将减少 6.5% 至 12.7 亿支。

不难发现，在需求萎缩的宏观环境下，手机行业整体呈现“卖不动”态势。传音控股此前在非洲的广告轰炸，打通营销全链路的打法看上去也是遇到了天花板，即便再砸下天量的销售费用也很难再有更好的效果。

不过，即便如此，传音控股上半年的销售费用仍然高达15.68亿元，仅低于去年同期。

传音控股之前致力于将线下渠道做到极致，其线下门店、服务中心遍布非洲，形成了特有的渠道壁垒。但是，从财报反馈的情况来看，巨额开支的销售费用，已经很难增加对收入的增加提供更多帮助。

传音控股在增长乏力的情况下，存货规模在今年上半年也出现了暴增的情况。根据该公司半年报显示，截至上半年，传音控股存货为95.98亿元，同比增长26.64%，并且在上半年因为计提存货跌价准备带来的资产减值损失达到2.43亿元，占了当期公司利润总额的12.15%。

需要注意的是，传音控股上半年的存货规模已经超过了去年全年，并且是历史新高。

据传音控股介绍：“存货大多是原材料，产成品占比很少，而且公司已经在控制采购规模。”

谁能肩挑第二增长曲线重任？

面对手机行业的艰难现状，诸多手机厂商均呈现出增长乏力的态势，因此，探寻新出路已经成了各企业迫在眉睫的任务。据笔者了解，不少企业目前已经开启多元化的探索之路，譬如，小米加入了造车的浪潮，雷军称之为“最后一次创业”。

相对而言，传音控股的第二增长曲线则相对保守的多，虽然该公司目前已经在布局多元化的业务，但是主要还是在手机的基础上做延伸和拓展。

资料显示，传音控股除占比高达90%的手机业务外，目前也在加大力度发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。

据悉，在移动互联网方面，传音控股已经与网易、腾讯等多家国内领先的互联网公司，在音乐、新闻聚合及其他等应用领域进行出海战略合作，积极开发和孵化移动互联网产品。

但是，从近几年的财报来看，传音控股手机业务贡献的营收占比仍高达90以上，而扩品和移动互联等业务的营收占比合计尚不到10%，增速相对缓慢。

对此，传音控股表示，就非洲等新兴市场来看，很多产品的市场空间还没完全打开，比如电视的渗透率只有40%左右，还有很多没有用过电视的，而且相当数量的群体还在用功能机，那从功能机换智能机的时候，周边的产品也会随之增加，渗透率将得到提升。

此外，根据笔者了解，除了对上述业务进行布局外，传音控股目前也已经在当下大热的储能领域开始进行拓展。

不过，根据传音控股介绍，目前储能项目还处于早期阶段，主要针对的也是国外市场。

在碳中和的背景下，新能源产业持续推进，对储能的需求将持续增大。也正因为如此，不少公司纷纷开拓储能业务。早前，安克创新、奥海科技等智能手机周边厂商已经在储能领域取得不错的进展。

如果传音控股能在储能领域有所成就，以此来作为公司的第二增长曲线，或许比手机周边类产品以及家电等业务更有想象空间。

（校对/李正操）