PCB行业上半年业绩冰火两重天：超20家公司净利润同比增长，6家公司增收不增利

集微网消息，随着半年报披露落下帷幕，A股各个行业上半年的经营情况也终于全部展露在市场面前。不过，几家欢喜几家忧，有人星夜赴考场，有人辞官归故里。

在本次半年报披露完毕后，根据笔者长期以来对PCB板块的跟踪发现，今年上半年33家PCB公司的业绩出现两极分化的情况，虽然有超过一半的公司净利润均同比增长，但是也有不少公司亏损严重。

23家公司业绩同比增长

今年以来，大宗商品价格持续走低，LME铜价持续下跌，这也给PCB企业带来了喘息的机会。众所周知，PCB的主要原材料就是覆铜板，而覆铜板的主要原材料则是铜箔，因此，铜价的下跌，对PCB企业来说，则意味着成本的下降。

不过，从今年上半年的经营业绩来看，PCB企业业绩却有所分化，虽然24家营收均实现同比增长，23家净利润同比呈现增长，但是，仍然有9家企业营收下滑，10家企业净利润也出现下滑的情况。

具体来看，在今年上半年，20家公司营收、净利润双双增长，其中，明阳电路、鹏鼎控股净利润增速均超过120%，不过前者的营收增速为37.5%，而后者的营收增速则为18.6%。

对此，明阳电路则表示，上半年上游原材料价格下降叠加内部精益降本初见成效；而鹏鼎控股称，公司推进数字化转型，同时持续进行成本管控、制程改善、强化自动化生产，降低生产成本。

此外，依顿电子、弘信电子、世运电路、深南电路、东山精密净利润均取得30%以上的增速，不过，只有世运电路和深南电路的营收增速在两位数以上，分别为46.71%、18.55%，而弘信电子的营收更是同比下降3.29%。

究其缘由，弘信电子解释为，上半年消费电子景气度下行，而手机业务仍占公司业务量较大比重。因此营收有所下降，但是该公司的销售毛利率则同比增加1.7%。

此外，金禄电子、崇达技术、生益电子净利润增速均超过20%，但是生益电子的营收增速也只有6.53%，而后两者分别为29.49%、11.9%。

而兴森科技、天津普林、四会富仕、胜宏科技、奥士康、沪电股份的净利润增速则在10%以上，不过，天津普林的营收却出现同比下降的情况。

天津普林表示，下游需求下滑，导致公司的上半年的订单需求量较去年同期有所下滑。不过，上游原材料价格开始下滑，公司的制造降本、采购降本效果初显，公司同比上升了1.89%。

净利润增速在个数的主要有中富电路、超声电子、景旺电子、*ST方科、科翔股份、满坤科技、澳弘电子。虽然利润增速只有个位数，但是中富电路、科翔股份营收均在20%以上，景旺电子也有18.22%的营收增速。

上半年刚上市的新股满坤科技的表现则有些差强人意，该公司上市后首份财报便营收便同比下降4.41%，净利润也只有1.13%的增速。而且，该公司的股价在上市后便一路走低，迄今已经跌近40%。

10家公司净利润大幅下滑

从前文不难看出，虽然因为行业景气度、需求的下滑导致三家公司的营收有所下滑，但是因为成本的下降，净利润还是取得同比增长的成绩。

但是，仍有11家公司的净利润出现下滑的现象，而且6家公司的营收、净利润双双下滑，更有两家公司的净利润暴跌超100%。

进一步来看，净利润跌幅在20%—50%区间的有博敏电子、骏亚科技、华正新材、迅捷兴、本川智能、金百泽。而这其中，只有骏亚科技和本川智能营收实现增长，分别为6.26%、12.69%，其他四家公司的营收则纷纷下滑。

超华科技、协和电子的净利润下降幅度分别为58.17%、70.86%，营收分别下滑10.87%、9%。

对于业绩的下滑，两家公司均指出，下游需求有所下降，而公司的成本则仍维持在高位运行，产品价格传导能力较弱。

此外，中京电子则出现增收不增利的情况，净利润暴跌132.64%，而营收则同比增长17.55。该公司表示，上半年整体业务规模稳步增长，但受到珠海富山新工厂产能爬坡影响，报告期内对公司整体业绩仍有一定负向冲击。

综合来看，虽然上游原材料铜价已经有所下降，但是由于下游产品应用领域的不同，以及产业链的话语权有所差异，造成了PCB企业业绩分化的情况。

而且，根据笔者的统计发现，33家PCB公司中，只有8家公司的毛利率有所改善，即便是净利润同比增长的23家公司中，仍然有15家公司的毛利率有所下滑。

这也说明，虽然铜价有所下跌，但是由于传导周期影响，大部分PCB企业的毛利率仍然没有明显的改善。不过，从中报预期来看，不少企业均对下半年毛利率持乐观态度，纷纷表示原材料成本下降带来的业绩改观，将在下半年有所体现。

（校对/李正操）