直击股东大会|士兰微：前期瓶颈逐步解决，新产能进入加速释放期

集微网消息，8月26日下午，杭州士兰微电子股份有限公司（证券简称：士兰微，证券代码：600460）召开2022年度第三次临时股东大会，就《关于<公司章程修正案>的议案 》等多项非累积投票、累积投票议案进行了审议，集微网作为机构股东现场参与此次会议，对全部议案投出赞成票。

在股东会后，集微网与士兰微董事长陈向东先生就公司经营等话题进行了交流。

新产能有望加速释放

根据本周发布的半年报数据，士兰微上半年实现营业收入41.85亿元人民币，同比增长26.49%，公司利润总额为6.87亿元，同比增长46.31%，归母净利润5.99亿元，同比增长39.12%。

在交流中，陈向东肯定了上半年公司整体业绩，指出今年二季度虽然遭遇下游消费电子市场需求明显下滑冲击，但由于公司此前已经优化了客户结构，现有高端白电、手机客户订单总体稳定，因此外部大环境影响处于可控范围内。

针对公司当前重点布局的新能源、光伏市场，陈向东坦率地表示，上半年贡献营收“跟我们的预期相比是有一个距离的”。

陈向东认为，影响上半年相关市场业绩充分释放的因素主要是公司前期产能准备，并具体分析了主要瓶颈。

从产品看，市场紧缺的快恢复二极管（FRD）扩产方案去年三季度末已经提出，但由于对FRD市场其后缺货程度判断略保守，导致评估和执行节奏有所滞后，不过目前杭州12英寸产线已经开始导入FRD产品。

此外，陈向东还透露公司IGBT等产品从8英寸到12英寸工艺平台的迁移较预期完成时点有两到三个月的延后，导致相关产品产能释放将集中于今年下半年。

从原料看，陈向东表示公司8英寸、12英寸硅衬底片供应目前也仍然存在制约，与产能匹配还需要一定周期。

从设备看，陈向东提到上半年因物流效率波动，部分制程设备交付有三四十天的延迟，通线、量产也相应有所推迟。

展望下半年，陈向东认为新能源汽车、光伏、风电等下游应用领域的功率半导体短缺仍将持续相当时期，乃至延续至明年，因此公司经营重中之重仍然是发挥自身IDM优势，快速释放新产能。结合客户侧产品验证导入节奏，预计四季度将在营收上有更充分体现。

陈向东特别谈到，由于下游需求旺盛，预计MEMS陀螺仪以及IGBT模块等品类有望在下半年对营收有较为显著贡献，公司IPM模块产品方案所需的芯片内部配套已经跟上，也有望在白电领域进一步提升市场占有率。

重点方向继续坚持投入

由于半导体芯片行业受宏观经济周期影响较大，当前地缘局势、通胀预期等宏观因素都可能对下游需求带来预期外冲击。士兰微半年报中也表示，公司将加强成本控制，加强现金流管理，做好预案，以应对市场出现波动的情况。

根据半年报中现金流量表数据，上半年士兰微现金及现金等价物净增加额为-6.4亿元人民币，现金及现金等价物余额从期初23亿元降至16.6亿元，存货项目期末数则较期初数增加5.36亿元，同比增长28.03%。

针对财务方面策略，陈向东表示士兰微一贯注重现金流管控，对在制品、应收账款等几大风险点有严格控制，不过当前及未来一段时间，公司整体销售规模仍在持续爬升，因此库存管理需要与时俱进。事实上，公司中报中也谈到，当期库存增加主要系本期公司产销规模扩大，相应增加原材料、在产品和产成品储备所致。

陈向东还以上半年疫情影响为例，指出目前供应链仍然存在一定不确定性，企业有必要适当增加原材料储备，以保证稳定生产，对于库存增加带来的资金需求，公司将依托持续的生产运行管控加以平衡。

另一方面，陈向东提出为抓住市场机会窗口，公司在产能扩充等方面仍然需要持续投入，前述FRD产品导入杭州12英寸产线就是这样的例证。此外，陈向东还谈到当前陀螺仪、加速度计等MEMS产品应用需求旺盛，公司也正在加大扩产力度。

总体而言，尽管今年上半年的执行情况，为公司实现年初订立的百亿营收目标带来不小压力，但士兰微方面仍然在向预定目标积极努力。

正如陈向东董事长所分析的，公司自身产能释放是影响营收的决定性因素，随着目前设备、材料以及工艺平台转移等问题逐步解决，下半年士兰微将会努力争取更好经营成绩。（校对/武守哲）