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来源:集微网发布时间:2022-07-281372浏览
询问 AI1.【IPO价值观】中瑞电子“带病”二度冲击创业板，创新能力垫底能否延续高毛利？
集微网消息，作为全球最大的锂电池制造基地及应用市场，中国已建立了完善且极具竞争力的锂电产业链，并在近年伴随电动汽车及新能源行业持续景气而获得快速发展。其中，专注于锂电池盖帽的常州武进中瑞电子科技股份有限公司（简称“中瑞电子”）也受益迅速成长，并于近期重启创业板IPO进程。
造成中瑞电子发明专利少的原因较多，其中对研发重视度不及可比公司是重要原因之一。2021年，中瑞电子的研发投入为3765.64万元，同比增长65.36%。而可比公司无论研发投入规模还是研发投入增速，均远高于中瑞电子，其中震裕科技2021年研发投入为1.33亿元，同比增长218.37%；科达利为2.75亿元，同比增长107.86%。需指出的是，中瑞电子2021年研发投入大增，主要是特斯拉4680电池上车提速，公司根据市场发展趋势，大幅增加了4680相关结构件产品的研发。招股书数据显示，其自2020年开始开发46#电池盖帽相关结构件，该年度投入仅为299.56万元，而2021年，直接针对46#电池盖帽的研发投入高达1959.5万元，占年度研发费用总额的52.04%，如果扣除这一突击项目，中瑞电子的研发投入将不升反降。目前有松下、三星SDI、LG新能源等锂电池企业计划向特斯拉供应4680电池，其中松下已经走在前列，并实现送样测试，计划明年批量供货；LG新能源的4680产线正在韩国扩建中，不过尚未透露该产线所面向的客户是谁。而4680作为新一代动力电池技术，面临技术、市场推进不及预期的风险，此前特斯拉已多次跳票。作为产业链环节之一，在核心专利不足的情况下，中瑞电子也面临产品开发失败，或产品不被客户接受、技术被市场淘汰的风险。而且，行业龙头科达利目前也在加速研发大圆柱电池壳盖等精密结构件，一旦其凭借更多的核心专利以及同为LG新能源供应商的身份率先导入市场，中瑞电子将失去市场先机。毛利率下跌风险凸显中瑞电子发明专利不足的短板，正让其创新乏力，并由此引发毛利率下跌风险。招股书显示，报告期各期，中瑞电子综合毛利率分别为29.80%、34.71%和38.82%。其中，主营业务毛利率分别为26.70%、32.28%和34.20%，呈逐年上升的趋势。对毛利率快速上升，中瑞电子表示，公司动力型组合盖帽产品以21#和18#组合盖帽的生产销售为主（动力型组合盖帽营收占总营收比重超过98%），该规格产品主要面向新能源汽车、电动工具、电动两轮车等应用领域。报告期内，21#组合盖帽实现收入占动力型组合盖帽收入的比重分别为4.81%、45.77%和53.68%，随着下游2170圆柱锂电池的普及，带动毛利率更高的21#组合盖帽销量增长；而毛利率偏低的18#组合盖帽收入占动力型组合盖帽收入的比重持续下滑，报告期内分别为75.18%、44.03%、36.95%，使得公司毛利率持续上涨。需注意的是，中瑞电子的毛利率水平，在可比公司中也位列前茅，高于科达利和震宇科技两家上市公司，仅次于金杨股份，整体上略高于行业平均值。与过去毛利率快速增长相比，中瑞电子高毛利的持续性正在快速收缩。主要是拳头产品21#组合盖帽毛利率已在2021年呈现出快速下滑趋势，该年毛利率为43.94%，较2020年下跌了4.46个百分点，其他产品的毛利率也呈现整体下行趋势。从成本及售价看，两大主要产品中，18#组合盖帽2021年的成本为0.2元，较2019年减少0.01元，售价也同步从0.29元下跌至0.26元，导致毛利率从2019年的26.45%下跌至2021年的24.1%。21#新产品伴随特斯拉汽车2170电池快速上车，也从成长期进入了成熟期，2021年该产品成本较2020年增加0.1元至0.27元，而售价则从0.49元下跌至0.48元，导致毛利率下跌至43.94%。未来中瑞电子将面临两大挑战，一是上游原材料成本持续上升，其中采购量最大的铝带和塑料粒子，2021年的采购价分别为20.24元/千克、22.19元/千克，分别较2019年上涨了28.34%、46.28%。而目前受国际环境影响，上游原材料价格出现较大幅度波动，正对其盈利能力带来重大不确定性。第二个挑战是产品售价的持续下降。随着下游产业的快速发展以及普及，成熟的锂电池产品承受降低成本的压力，并向上游锂电池结构件供应商传导，致使中瑞电子的成熟型号锂电池组合盖帽销售单价相应下调。拳头产品21#电池盖帽售价正进入下滑周期，在没有高毛利创新产品迭代或新工艺无法有效降低生产成本的情况下，中瑞电子正面临毛利率大幅下滑的风险。而一旦毛利率最高、营收占比最高的拳头产品毛利率下滑，中瑞电子的整体毛利率必将下滑。在这样的背景下，中瑞电子加大研发投入押宝下一代4680电池精密结构件，但其目前发明专利少，一旦其研发失败，或是研发成果达不到客户需求，而2170电池又进入被替代周期，一旦具备专利优势的可比公司取得市场先机，或研发成果更具竞争优势，中瑞电子将陷入发展困境。不仅如此，报告期内，中瑞电子营收增长严重依赖LG新能源（特斯拉），其面临客户单一、产品结构单一，并伴随存货跌价、应收账款高企等诸多风险，使得技术创新能力相对弱的中瑞电子，未来毛利率加速退坡的风险愈加凸显。（校对/占旭亮）
美股方面，三大股指集体下跌。标普500指数收跌45.79点，跌幅1.15%，报3921.05点。道指收跌228.50点，跌幅0.71%，报31761.54点。纳指收跌220.09点，跌幅1.87%，报11562.57点。明星科技股连续两日齐跌。「元宇宙」Meta跌4.5%，连跌三日至7月14日来最低，亚马逊跌5.2%，连跌三日至7月18日来最低。苹果最深跌1.4%，连跌三日并基本抹去一周涨幅。奈飞跌超2%，连跌三日并抹去上周三以来涨幅。特斯拉跌近4%，连跌两日并抹去上周三来近半涨幅。纳斯达克100四只成份股中，京东微跌，网易跌2.6%，百度跌1.5%，拼多多跌1.9%。其他个股中，阿里巴巴涨4%后收涨0.3%，预计年底前完成香港纽约双重主要上市，腾讯ADR跌超1%，B站跌3.6%，法拉第未来一度跌13%在电动汽车类股中跌幅居前， FF 91的生产交付预计将推迟至今年三、四季度。个股消息/A股楚江新材——7月26日晚间，楚江新材在互动平台表示，子公司顶立科技可为下游企业提供锂电池清洁回收的固废热解装备和完整解决方案，但不直接从事锂电池回收业务。盛新锂能——7月26日晚间，盛新锂能发布半年度报告，上半年实现营业收入51.33亿元，同比增长325.76%；实现净利润30.19亿元，同比增长950.4%，基本每股收益3.49元。京泉华——7月26日，京泉华发布半年度业绩报告称，2022年上半年实现营业收入11.11亿元，同比增加39.77%；归属于上市公司股东的净利润5491.93万元，同比增加1180.62%；基本每股收益0.306元，同比增加1185.71%。拟不派现、不送红股、不转增。个股消息/其他德州疫情——7月26日，德州仪器公司公布了其截至2022年6月30日的第二季度业绩报告。根据报告，德州仪器的营业收入为52.1亿美元，同比增长14%。营业利润为22.9亿美元，同比增长19%。每股收益为2.45美元。预测第三季度营业收入为49 - 53亿美元，每股收益在2.23 - 2.51美元。META——7月26日，脸书母公司Meta在推特上宣布，自8月1日起，128GB版本的Quest2售价为399.99美元，而256GB版本售价499.99美元。通用汽车——7月26日，通用汽车公布，今年第二季度营收达357.59亿美元，预期为335.8亿美元。尽管在此番汽车缺芯和供应链中断行情下，公司仍然预测全年净利润96亿美元至112亿美元。集微网重磅推出集微半导体产业指数！集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。截至今日收盘，集微指数收报4040.54点, 跌71.16点，跌幅1.73%。【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！（校对/张进）
华虹半导体自成立以来始终布局特色工艺领域，覆盖了MOSFET、IGBT等功率器件代工以及嵌入式非易失性存储器、独立式非易失性存储器、模拟与电源管理、逻辑与射频等特色工艺晶圆代工，工艺节点主要覆盖0.35μm到55nm等。上海华力自2009年成立便定位于遵循摩尔定律使线宽不断缩小的先进逻辑工艺领域，旨在追赶台积电等全球领先的集成电路代工企业，主要覆盖逻辑集成电路代工服务，工艺制程规划最先进已达到28nm及以下。双方在经营思路、技术发展、市场布局上存在明显差异。华虹半导体与上海华力各自根据客户需求进行晶圆代工。（校对/邓秋贤）
2022年7月23-24日，陕西莱特光电材料股份有限公司2022年半年度工作总结会在太白山隆重举行，公司副部级以上管理干部、21届优秀毕业生和刚刚加入莱特大家庭的22届毕业生参加了会议。
公司董事长兼总经理王亚龙作重要讲话，他充分肯定了公司上半年所取得的成绩，并对下半年工作进行了安排和部署，明确了公司下半年的重点工作。他要求2022年下半年我们要继续聚焦主业，紧盯经营目标，实实在在的做好公司的主营业务，强化公司精细化管理工作，夯实基础，稳健成长。
拓展活动在大家的热情期待中拉开帷幕，全体人员随机分成6个小组，每一个人都是罗文，去寻找加西亚将军。
小组讨论
团队任务进行中
登顶的喜悦
加西亚将军
璀璨过去已成史册，光明未来需要踏实开拓。本次半年度工作总结会是对过往努力的肯定，存在问题的复盘，更是崭新征途的开始。2022年下半年，我们要发挥产业链龙头企业带动作用，抓住战略机遇，坚持自主创新，夯实基础，稳健成长，为将公司发展成为新材料领域最值得信赖的领航型企业而奋斗！
集微网消息，2022年7月27日下午，大唐电信科技股份有限公司（证券简称：大唐电信，证券代码：600198 ）召开2022年第四次临时股东大会，就《关于选举第八届董事会董事的议案》进行审议与表决。爱集微作为其机构股东参与此次临时股东大会，并对上述议案投出赞成票。
图源 大唐电信官方公告如今回过头去看，作为国内通信领域的先行者之一，大唐电信一路发展过程中可谓波折不断。自1998年上市以来，大唐电信曾三次遭遇退市风险警示。2007年，因2005-2006年度连续亏损，大唐电信首次遭遇退市风险警示。2018年，因2016-2017年度连续两年亏损，大唐电信再度披星戴帽。2018年，*ST大唐扭亏为盈，但主要依靠非经常性损益。当年，公司非流动资产处置损益为6.79亿元，非货币性资产交换损益为9.55亿元。总体而言，大唐电信的主营业务包括集成电路设计、网络安全与特种通信三大板块，虽然面临着激烈的市场竞争，但是市场需求方面仍有很大机会。就目前来看，大唐电信的发展之路仍面临着巨大考验，未来还需要在研发投入、IC资产优化重组、投融资和并购方面加快前进步伐，抓住契机实现华丽转身。（校对/李晓延）
集微网消息，7月27日，崇达技术股份有限公司（证券简称：崇达技术，证券代码：002815 ）召开了2022年第二次临时股东大会。新闻来源：集微网，文中所述为作者独立观点，不代表icspec立场。更多精彩资讯请下载icspec App。如对本稿件有异议，请联系微信客服specltkj。
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