细数那些业绩“暴雷”的手机概念股：广信材料亏损4.11亿元，过度依赖大客户惹的祸？

集微网消息，早在上市之前，广信材料生产的金属材料精密加工保护油墨主要应用于富士康代工的iPhone 系列手机，包括iPhone 4、4S、5、5S及SE等系列手机的零配件制造，但2014年下半年以来，广信材料生产的精密加工油墨未能应用在富士康代工的iPhone 6/6 Plus及iPhone 6S/6S Plus上。

即便如此，仍未阻挡广信材料成功上市的步伐，2016年它成功上市。在上市后，广信材料的净利润每年均超过5000万元，其中，在2019年更是超过7000万元，但好景不长，2020年广信材料亏损约2.14亿元，到了2021年亏损金额一度高达4.11亿元。

从净赚超7000万元，到亏损4.11亿元，这些年广信材料究竟是如何走向下坡路的？深究原因，这得从其成功上市后的收购说起。

商誉爆雷引发的巨额亏损

2016年8月底，广信材料正式登陆创业板。

而在上市后不到的50天，广信材料于2016年10月12日宣布因重大资产重组事项停牌，拟通过发行股票（60%）及现金支付（40%）的方式以6.6亿元的价格收购江苏宏泰高分子材料有限公司（以下简称“江苏宏泰”）。

经过查询发现，江苏宏泰主要从事紫外光固化涂料的研发、生产和销售，紫外光固化涂料产品主要应用于手机等消费电子产品、汽车、化妆品包装、运动器材等领域。

消费电子领域为江苏宏泰主要市场，江苏宏泰主要客户群中以东莞捷荣技术股份有限公司等为华为、联想等系列手机提供代工的企业为代表，而江苏宏泰的消费电子专用涂料主要用于华为、OPPO等手机的外壳加工。

当然，除了手机客户外，江苏宏泰与其一级代工厂如深圳比亚迪、嘉兴闻泰、杭州耕德、东莞劲胜、东莞捷荣、东莞誉铭新、厦门通达、深圳联懋、深圳美格等均已建立了良好且长久持续的合作关系。

2017年江苏宏泰的实际净利润为5662.30万元；2018年实际实现的净利润金额为4293.22万元；2019年度实际实现的净利润金额为 6319.07万元。

虽然表面上看，江苏宏泰为广信材料贡献了大部分利润，但是令广信材料头疼的事情很快就发生了。2020年广信材料的净利润直接由盈利变脸为亏损，且亏损金额达2.14亿元。

对于业绩亏损的原因，广信材料表示，报告期内，公司对子公司江苏宏泰、孙公司湖南阳光计提商誉减值准备金额2.51亿元，导致本报告期业绩大幅下降。

其中，2020年度江苏宏泰计提的商誉减值额为2.36亿元。

除此之外，涂料板块受中美关系及华为事项等叠加因素影响，销售收入出现下滑；剥离前，控股子公司东莞航盛受其行业及上游原材料紧缺影响，有较大亏损，对2020年合并报表归属于母公司净利润有所影响。

据了解，江苏宏泰的主要客户群为华为（包括分拆前的荣耀）及OPPO两大终端，华为多年来均为宏泰最大客户，对华为销售额占宏泰营业收入40%以上，且对华为的销售毛利相对较高，对利润贡献占比超过50%，2020年江苏宏泰（含湖南宏泰）因为湖南基地体系证书等原因未能及时获得华为第一批二级供应商认证，从而使得其在2021年度未能参与部分华为新项目。

由此可见，江苏宏泰未能如期通过进入华为认证的供应商体系一定程度上影响了广信材料的业绩。

到了2021年华为为江苏宏泰贡献的收入也直线下滑。虽然江苏宏泰已于2021年7月重新进入华为供应商资源池，但由于江苏宏泰与华为相关的收入主要来源于荣耀手机，而荣耀已于2020年11月从华为分拆独立，分拆后的荣耀未延续华为的供应商资源池，江苏宏泰尚未取得分拆后荣耀的供应商认证。

2021年江苏宏泰与华为相关的营业收入仅为923.24万元。

另外，受新冠疫情、通胀、美国德州断电等事项的综合影响，江苏宏泰专用涂料产品相关原材料价格自2020年末开始出现较大幅度的上涨。以主要原材料溶剂和树脂为例，2021年平均单价分别为16.79元/Kg和51.95元/Kg，较2020年平均单价分别上涨41.33%和 14.98%。原材料价格的大幅上涨导致江苏宏泰营业成本大幅上升。也因为此，江苏宏泰专用涂料业务毛利率由2020年的37.60%下降至2021年的30.37%。

而受上述等因素的影响，2021年广信材料的净利润直接亏损达4.11亿元。而这其中，广信材料对子公司江苏宏泰、孙公司湖南阳光计提商誉减值准备金额3.39亿元。但是从商誉减值数额来看，江苏宏泰依然占据大头，因为2021年广信材料对江苏宏泰计提商誉减值为2.47亿元。

由此可见，对于广信材料而言，早前巨额的收购，似乎已成为了一个烫手的山芋。

市场转型能扭转颓势？仍需时间恢复

广信材料一直致力于油墨、涂料等光固化领域电子化学品的研发、生产和销售，拥有高性能油墨、涂料的自主研发能力，是国内领先的油墨、涂料制造企业。主要产品包括专用油墨和专用涂料两大类。据资料显示，消费电子外观结构件是广信材料消费电子涂料的主要应用领域之一，其中应用在华为手机外观结构件比重较大。

2020年度，广信材料因为湖南基地体系证书等原因未能及时获得华为第一批二级供应商认证导致参与其新产品开发受到一定程度的影响，叠加中美摩擦对华为手机市场的影响，广信材料已经积极调整公司战略，逐步向三星等其他终端、智能穿戴设备等市场转型，以此分散华为手机因素对其未来经营带来的风险。

据了解，目前广信材料湖南工厂现已取得体系证书，并获得第二批供应商认证。不过，在回复深交所关注函中，广信材料也坦言，公司管理层积极调整经营战略，在MOTO等终端上实现一定的营业收入，但其增长的量仍无法弥补在华为项目上实现的营业收入。

由于市场环境因素的变化对未来的收入规模、利润水平产生不同的影响。为开拓新市场、公司售价相对较低，费用增加，加之原材料价格上涨，固定摊销成本较为稳定的基础上可盈利空间变小，毛利率降低。

为了进一步恢复业绩下滑带来的不利影响，公司管理层已采取积极有效的应对措施，派出关键管理人员参与涂料业务的经营决策，积极开拓市场，建立OA审批系统，加强内部控制的管理，降低成本费用，以提高公司的经营业绩。综上分析，涂料业务的业绩大幅度下滑不具有持续性，但基于目前的市场环境和企业的运营模式，需要一定时间在未来年度慢慢恢复。

面对业绩下滑压力，广信材料除了开拓新客户，其还在积极开拓新市场、开发新产品。

广信材料曾提到，公司通过积极参与客户新产品涂料应用项目的投标，与下游客户积极合作开发有关汽车涂料新项目等各种市场拓展措施，逐步推进汽车涂料产品的客户开发和验证。基于公司在市场开拓方面持续不断的努力，公司涂料业务2021年在新能源汽车应用领域实现138.76万元的收入。公司2022年继续在新能源汽车应用领域进行拓展，在2022年1-5月实现的销售收入即达到170.02万元，超过2021年全年的销售收入。

在光刻机领域，广信材料技术团队经过多年研发和技术人才的引进，已掌握光刻胶及其周边配套材料的主要技术和生产开发工艺。公司委托中国台湾企业广至新材料合作开发的光刻胶项目正在进行前期研发，截至目前该项目第一批次产品已经取得研发成果，并在台湾实验室经中国台湾地区客户小试成功，产品性能及质量已满足客户的使用需求，现已进入技术转移、产品试制及客户验证的准备工作中。目前公司光刻胶团队在不断组建完善中，公司光刻胶及配套试剂在内地已实现销售并获得小批量订单。

据悉，广信材料目前开发并向客户销售的光刻胶产品主要为面板显示相关光刻胶产品。截至2022年6月 24日，其光刻胶及配套试剂已向6家下游客户供货。

不过，即便如此，进入2022年全球及国内手机销量下滑严重，2022年1-4月份国内手机销量同比下滑30%。此外，江苏宏泰在行业内具有明显优势地位的喷涂工艺是PVD，根据各模厂根据行业做出的经验判断和统计，由于下游客户工艺方式的调整，整个PVD行业的需求有所下滑，导致江苏宏泰在PVD领域实现的营业收入呈下滑趋势。基于此，今年对于广信材料而言，又会是业绩承压的一年。

（校对/Sara）