下行的市场需求，逆行的存储产能

近日业内传出三星要延长暂停拉货的时间，给本就低迷的存储市场再度蒙上一层阴影。

三星电子今年第一季度的DRAM销售额为103．43亿美元，比上一季度减少了900万美元。继2021年第三季度之后，三星的销售额已经下降了两个季度。

与此同时，美光也在最新一期的财报中下调了对下一季度的预计。美光表示：由于个人电脑和智能手机等消费市场的终端需求疲软，已经看到近期行业需求显著减少。美光预计2022年DRAM和NAND的同比增长均会低于长期的年复合增长率。美光也表示计划在2023财年使用库存来供应明年的部分市场需求，早前计划的扩建计划会被延缓。而相对于砍单，三星暂停拉货对于整个产业来说打击更大，因为这意味着订单量直接降为零。

两家内存大厂的收缩动作，让人疑问存储行业的下行周期来了吗？

市场下行信号频繁亮出

存储行业是一个典型的周期性行业。存储行业的周期与半导体行业的周期具有同步性，但存储器的波动一般会高于半导体行业的波动幅度，价格的暴涨暴跌对于存储行业较为常见。市场的下行周期最直观的就是价格大跌。

以DRAM的价格为例，DRAM是存储器细分产品中的营收占比最大的产品。据IC Insights预测，2021年DRAM在存储行业的营收占比将达56％。在2021年秋天DRAM价格达到顶峰后，DRAM价格便开始逐季下滑。

据TrendForce预估，2022年第三季DRAM价格将下跌3－8％，server DRAM将再下跌0－5％，Mobile DRAM跌幅扩大至3－8％，graphics DRAM价格仍小跌0－5％，Consumer DRAM中DDR3与DDR4价格将季减3－8％。

来源：TrendForce

市场下行周期中，厂商需要面对库存压力大的问题。自去年以来，PC、移动设备厂商的库存水平均处于高位水平。一度供不应求的DDR5、GPU、电源管理芯片、驱动IC、模拟芯片和NOR FlASH近期市场需求也逐渐趋缓，部分产品价格开始转跌。

从主要整机厂商平均存货水平来看，2022年第一季度厂商平均存货环比上升幅度为6％，存货周转天数环比上升4％。从全球主要半导体厂商平均存货水平来看，2022年第一季度平均存货水平环比上升16％，存货周转天数环比上升11％。

多因素冲击存储市场

首先消费领域的需求疲软是最冲击存储市场的最大因素之一。

各终端季度出货量情况，来源：东方证券研究所

根据CINNO Research最新的报告来看，2022年5月中国手机市场上排名前五的厂商除了荣耀外，出货量均同比下降。当前几大主流智能手机品牌的出货量预期均进行了下调。

消费电子市场的下滑，让整个半导体市场的出货量都有所收缩，但雪上加霜的是许多的存储厂商的扩产计划已经处于箭在弦上的状态。

在缺芯成为关键词的前两年，存储巨头们纷纷选择扩建提高产能。

2021年SK海力士在大连建设新的3D NAND闪存晶圆厂。同时2021年底，SK海力士完成了收购英特尔NAND闪存及SSD业务案的第一阶段，从英特尔手中接管了SSD业务及其位于大连的NAND闪存制造厂的资产。为加快推动项目发展，SK海力士决定在大连继续扩大投资并建设新工厂。

2022年4月三星电子位于中国西安的第二座NAND Flash闪存工厂已完成扩建，并开始全面生产。同时在韩国平泽市兴建的P3芯片厂，预计将在2022年7月份完成产线安装，下半年将会实现投产。

供过于求的态势使得存储市场的不景气不难理解。

但本轮市场下行不仅是因为供过于求，结构性缺货是存储产品销量下滑的另外一个重要原因。

虽然移动、PC和消费市场的终端需求减弱，但云、网络、汽车和工业市场表现出韧性。亚马逊、谷歌、Meta和微软预计将在全球30个新地区建设数据中心。21年下半年开始服务器和数据中心的芯片供需关系紧张，一些关键服务器芯片的交付时间延长到52到70周。目前服务器厂商也仍存在芯片供应紧张的情况，Digitimes相关报道认为服务器芯片及零部件短缺可能贯穿整个2022年。

据日经亚洲报道，英特尔已通知客户提价，不同类型的芯片涨幅可能会有所不同，但某些产品可能会增长超过10％和20％。涨价的产品中包括服务器的相关芯片。

云、网络、汽车等市场也是存储的重要市场之一。但在服务器芯片交期拉长且涨价，存储芯片价格成下降趋势的情况下，购买存储产品可能会造成服务器厂商库存压力增加，因此即便这类市场需求仍在但出于对库存的担心，相关厂商仍不会选择购入产品。

警惕存储“逆周期”，国产存储厂商如何应对

上文中提到，一部分存储厂商的扩产已经处于“不得不发”的阶段。在设备已经上产线的情况下，原厂大幅减产将带来高昂的成本压力，因此存储大厂大概率会以低价换市场，而这正是韩国存储大厂熟悉的“逆周期”操作。

上世纪80年代初，三星选择DRAM存储芯片作为业务切入点。1984年，DRAM价格为4美元，1985年跌至30美分，在这一低谷期内存市场哀号遍野，陷入巨额亏损的英特尔被迫裁员7200人，关闭生产DRAM的七座工厂。日本企业也开始大幅度减少资本开支。此时三星反其道而行，对存储芯片疯狂扩产，并开发更大容量的存储芯片。

苦苦支撑中，半导体市场进入短缺阶段。90年代，韩国三星一举超过日本，成为全球第一大存储芯片制造商。

2008年金融危机时，大量DRAM厂商错误地预判了微软的Vista系统可以推动内存市场，大量扩产。然而Vista因为系统漏洞等原因销售量直线下降，厂商提前扩张的DRAM的产能成为累赘，供过于求极其严重，DRAM颗粒价格急剧下跌。

整个行业亏损加剧，存储公司叫苦不迭，然而三星将上一年全部利润的118％投入DRAM产能扩展，再次发起价格战。2009年德国DRAM大厂奇梦达倒下；2012年曾经的DRAM头部厂商日本的尔必达宣布破产。

因此在市场下行过程中，存储厂商必须警惕这类有资金又有技术的竞争者们。

虽然国产存储厂商相对于三大巨头起步较晚，但也正是这样国内的存储厂商有着大量的经验可以学习。无论是三星、SK海力士、美光的成功经验，还是奇梦达、尔必达的失败案例。

从产能上说，长江存储在2020年中就已筹建存储基地项目二期，目前正在加速推进，今年也传出在建第二座工厂的传闻，如果顺利建成，这两家工厂的总产能将达到每月30万片晶圆。据估计长江存储去年的全球市场份额接近5％。

公开资料显示，长鑫在2020年、2021年分别实现了4．5万片晶圆／月、6万片晶圆／月的目标，2022年的产能目标是12万片晶圆／月，未来的产能目标是30万片晶圆／月。截止2021年，全球DRAM总产能大约是150万片／月，预测到2022年底，长鑫存储的12万片产能将获得全球市场份额的8％左右。

技术仍是半导体产业的第一生产力，对于存储产品也不例外，单纯增加产能并不能保证让存储厂商能在下行周期中扩大市场份额。半导体产品更新换代及技术升级速度较快，持续研发新技术、推出新产品是各家厂商在市场中保持优势的重要手段。如果存储产品不能跟上相关产品的技术趋势，也终将会被市场淘汰。

从技术上说，国内NAND闪存芯片制造商长江存储科技计划跳过192层，直接转向232层的3D NAND生产。这样长江存储有望在2023年增加其232层3D NAND芯片的产量，这可以让国产NAND芯片制造水平更接近其他更大的国际同行。

长鑫存储投入25 亿美元的研发费用对原有芯片架构进行重新设计。基于这一专利技术，长鑫存储成功量产出19nm工艺的DDR4和LPDDR4，成为全球第四家DRAM产品采用20nm以下工艺的厂商，是目前中国大陆唯一能够自主生产DRAM的厂商。

可以看到无论从产能还是技术上，国产存储芯片公司都在激流中稳步前进。

笑到最后才是真英雄

尽管存储市场需求近期疲软，但长期需求趋势依然强劲，数字化的浪潮已经不可逆转，存储市场长久来看必然是向更高更大的格局迈进。

除了上文中提到的两家国产存储厂商，国内还有一些相对规模较小的存储厂商在不同的细分领域钻研，如兆易创新的NOR FLASH在中国市场占有率排名第一，北京君正开发出针对具有较高技术壁垒的专业级应用领域，能够满足工业、医疗、主干通讯和车规等级产品的要求的DRAM产品。

星星之火可以燎原，没有人可以永远躺在过去的功劳簿上。台积电总裁魏哲家说，未来是下滑的周期，而非大幅下降。因此不必畏惧存储市场会变天，笑到最后才是真英雄。

原文标题 : 下行的市场需求，逆行的存储产能