能源危机制约欧元走势！1欧元=1美元，见证历史

欧元“贵”过美元，这一近20年来市场主体的普遍认知正被颠覆。

国际风云变幻，货币市场亦在经历新的“排列组合”。欧元汇率走势就是生动“速写”。年初以来，欧元对美元贬值幅度接近11%。

专家表示，欧央行11年以来首次加息开启在即，叠加能源冲击、供应链冲击步步紧逼，欧元继续走软已是大概率事件。

高通胀还悬而未决，能源冲击又平添烦恼，欧洲市场眼下陷入了闹心的“滞胀危机”。

时隔20年再现平价

欧元向下，美元向上，时隔20年，欧元对美元再现平价。

7月12日盘中，欧元兑美元突破1.0000关口，刷新近20年新低。

与此同时，美元指数上破108，创2002年来新高。

能源危机是制约近期欧元走势的主要因素。“欧洲天然气断供的风险是欧元破位走低的直接导火索。”中金公司研究院外汇专家李刘阳表示，如果欧洲无法获得足够的天然气储备，能源价格的上涨可能会对欧洲经济和国际收支产生破坏性的影响。

乌克兰危机还在持续，欧洲市场不断遭遇能源冲击。中金公司研究部统计数据显示，6月单月，荷兰天然气期货标准合约大涨近80%，这对严重依赖俄罗斯能源进口的欧洲经济形成巨大利空，欧元因而承压走低。

欧洲经济正承受巨大压力。数据显示，6月份，欧洲制造业PMI为52.4%，连续5个月环比下降，较上月下降1.7个百分点，降幅有所扩大，创出今年以来新低。“欧元区经济衰退看来不可避免。”嘉盛集团资深分析师FawadRazaqzada表示，乌克兰危机带来创纪录的通胀数据，造成天然气供应不足，严重阻碍欧元区经济增长。

由经济衰退引发的避险情绪飙升，也令欧元汇率今后面临持续下行压力。“短期内，欧元对美元将面临跌至平价以下的风险。”招行金融市场部市场研究员丁木桥说。

经济前景是货币走势关键指引

近20年来，欧元“贵”过美元这一现象主导着外汇市场。2008年，欧元对美元一度达到1:1.6的历史高点。

而随着欧元对美元跌破平价，欧元“贵”过美元的惯例将被打破。

情形扭转并非“一日之寒”。年初以来，同样面对高热的通胀态势，欧元与美元就呈现出迥异的走势。其中，欧元对美元持续下跌，今年以来跌幅近11%；美元指数却昂首站上20年来高位，今年以来上涨约12%。

截然不同的走势背后，是包括经济前景在内的多重因素共同作用的结果。业内认为，当前，相比于美国，欧洲陷入滞胀的风险更大。同时，能源供应的恶化及其对欧洲经济所带来的影响，也令市场开始担忧欧央行的货币政策紧缩前景。“欧元区正在衰退的悬崖边摇摇欲坠，这可能继续利空欧元。”嘉盛集团资深分析师FionaCincotta表示。

另一边，此前叫嚷着通胀“闹心”的美国，似乎已看到“曙光”。美国劳工部8日公布的数据显示，今年6月，美国非农业部门新增就业人数为37.2万，显著高于市场预期的27万，说明美国经济下行压力减少，为其进一步加息提供支撑。

全球汇市波澜起伏资源国货币更强势

俄罗斯卢布实现从暴跌到暴涨的“两极反转”，日元持续刷新20年新低，菲律宾比索跌至16年新低，韩元对美元跌至13年新低……

一段时间以来，通胀高企重创全球金融市场，主要经济体加息此起彼伏、市场“经济衰退”论调渐起，全球汇市因此波澜不断。而欧元对美元汇率跌破平价，也只是全球大变局中，主要国家货币币值“重新排列组合”的一组典型例证。

“2021年下半年以来，发达经济体货币和新兴市场经济体货币走势有所分化，发达经济体货币相对美元的贬值速度更快。其中，资源国货币和贸易顺差国货币相对表现更佳。”中信证券首席经济学家明明总结近期全球汇市的主要变化时表示。

明明认为，在全球供需错配叠加地缘政治冲突催化的背景下，大宗商品价格中枢显著提升，资源国货币会更强势。此外，在资源方面对外依存度较高的国家，贸易差额由顺转逆，经常项目对于其本币的支撑减弱，加剧了货币走软。

俄罗斯在大宗商品市场的重要地位，成为卢布在乌克兰危机爆发后反转的重要支撑因素之一。而日元则因经常项目对于本币的支撑削弱以及宽松的货币政策，而快速走贬。

人民币汇率保持定力

美元指数节节上破，非美货币大多步步败退。但人民币汇率走势整体持稳，韧性十足。

截至16时30分，在岸、离岸人民币对美元汇率分别跌0.38%、0.27%，日内整体维持区间震荡走势。

实际上，一段时间以来，尽管全球主要经济体加息潮此起彼伏，但人民币“耐受力”明显增强，体现“抗跌”特质。自6月中旬以来，人民币汇率波动幅度便逐渐收窄，呈趋稳之势，并未受到美元指数快速上行的影响。

尤其是，上周，美元指数大幅走强，周内升值约1.78%，离岸与在岸人民币相较美元分别升值0.17%、0.10%，成为表现最强的亚洲货币。

人民币对一篮子货币也凸显稳健。外汇交易中心最新数据显示，CFETS人民币汇率指数已自5月底的100.08升至7月8日的103.64。

“美元强劲中，人民币保持了韧性，体现我国疫后经济修复的支撑，CFETS人民币汇率指数也有回升。”浙商证券首席经济学家李超说。

在业内人士看来，支撑人民币韧性十足的因素，包括各类“稳增长”政策的落地和实行，国内基本面回暖、A股市场外资持续流入等。近期，受益于刺激政策密集出台，资本市场情绪较好，资金流入态势明显。

此外，较大规模的贸易顺差是人民币汇率的“基石”。中信证券首席经济学家明明认为，综合进出口来看，当前较大规模的贸易顺差使得我国经常项目保持大额顺差，进而支撑人民币保持坚挺。同时，海外加息潮通过资本流动渠道对人民币造成的整体冲击偏弱，但需警惕强美元给人民币带来的被动贬值压力。

李超认为，预计三季度人民币对美元汇率仍将双向波动、个别阶段呈现一定贬值压力，但即便在美元进一步上行的背景下，人民币贬值压力仍可控。我国下半年经济持续复苏，GDP同比增速持续上行与美国GDP走势相反，基本面优势将支撑人民币兑美元汇率。

“中长期看，未来8-10年，美元大周期下行、人民币汇率将进入升值通道。”李超说。