服务器ODM库存警铃响 上游拉货转保守

服务器供应链上下游两样情，下游ODM出货强劲，且对下半年信心满满，反观上游零组件透露ODM拉货转为保守。业界分析，主因原本客户忧心缺料，积极下单，库存堆积在ODM，如今经济下行风险拉高，引发ODM忧心，已表态拒绝再累积不成套的料件库存，力道正反馈至上游。

业界指出，缺料时客户积极下单，Overbooking的现像是常态，然一旦供需转趋正常，拉货自然也会急缩，此为供应链正常调节过程，在过去2年，受疫情影响，全球电子供应链大乱，此时只是正在恢复常态的必经过程。

此外，服务器供应链上下游不一致的状况，也是在反映各家对库存风险的控制意识的强烈程度，此现象已经发生在消费电子产品，诸如智能手机、PC等，日前三星已通知供应链暂停call料，而PC厂也针对面板及相关IC砍单。

业界表示，全球黑天鹅与灰犀牛乱窜，各家宁愿手留现金，而非背库存，以免一旦市场反转措手不及。降低库存移动，已在消费电子供应链发生，服务器、网通等需求仍强，也许现阶段不需动作，然提高警戒相对安全。

服务器、网通等供应链，受惠于电信营运商或数据中心需求强劲，未感受到全球通膨及经济下行风险冲击，业界也期待，在可能冲击出现前，全球经济已经反转向上，然若持续往下，各家手上的满手库存，确实是不小风险。

服务器业界指出，云服务业者在疫情期间需求大增，各厂都看好疫后需求延续，增数据中心态度明确，没想到卡在上游缺料，积极call料后，堆积至ODM厂，以至于各家库存水位都大增，均处于历史高位。

广达日前法说会提及，手中库存3分之2为原材料，且部分属于高价产品线，被视为服务器产品库存堆积，外资甚至以此为理由，认为服务器出货动能将下滑，降低广达目标价，然对下游ODM厂来说，其实订单并无变化。

纬颖2022年3月底的存货金额达新台币509.3亿元，较前1季的453亿及前1年同期的279亿元明显增加。为因应备料需求，纬颖也于日前股东会通过在1,700万股额度内办理募资，方式包括现金增资、以现增发行海外存托凭证(GDR)或私募现增、私募现增发行GDR等。

然即使眼前至年底，来自数据中心的订单，均未有变化，却不代表未来不会有。服务器ODM厂近期对客户叩料、堆积库存的模式，已感到忧心，态度正在转变，对库存管控转趋严格。然此不代表之前的长短料问题已经解决。

神达6月受到缺料影响，服务器出货就不如预期，也连带影响其6月营收表现。神达6月营收新台币39.63亿元，月减12.92%，年减12.41%；第2季营收115.47亿元，季增2%，年减4%。除缺料导致出货递延，也因为2021年第2季为服务器出货高峰。

神达评估，第3季客户需求持续，若料况可以更缓解，公司保持审慎乐观的营收成长。神达日前评估，2022年营收可望较2021年成长双位数，总经理何继武表示，其营运走势将如同微笑曲线，历经第2季谷底后，下半年将会往上走高。

责任编辑：孙梓翔