半导体行业，迎来小规模并购时代

并购一直是半导体业务的传统增长方式。然而，随着监管审查的增加和大规模半导体收购的目标减少，半导体制造商不得不学习如何从小额交易中实现价值最大化。

从2017年到2020年，超过10亿美元的大宗交易占并购交易总额的比重越来越大，从2017年的2%上升到2020年的8%。然而，根据埃森哲战略的 S&P Capital IQ 数据分析，这一趋势自 2021 年以来出现逆转，自 2017 年以来，10 亿美元以上的大宗交易占比首次下降至并购交易总额的 5%。在过去的一年半里，市场受到监管、经济和地缘政治变化的显着影响。

当习惯于进行大交易的管理层适应小而频繁的交易时，新的挑战就出现了。管理层需要学习如何计划、准备和完成多笔 10 亿美元的交易，其效率与整合一笔 100 亿美元的交易的效率相同。

这种战略转变既是挑战，也是一大好处。通过更频繁的交易，并购团队将有机会获得目标筛选、交易主题分析、业务改进识别等方面的经验。频繁的小额交易还可以分散交易组合中的并购投资，以降低风险。

小额交易并购成功的关键是能够通过最大化整合效率和交易盈利能力来获取价值。根据埃森哲的研究，这可以通过考虑三个因素来实现。


小规模并购成功的三个因素：


一、技术优势

公司开发下一代输入（半导体、电池等）和提供下一代输出（汽车、设备等）的速度有多快。如果交易的重点是技术优势，则收购方需要在收购前计划中定义新技术堆栈如何补充现有功能并作为新实体发挥作用。

这里要记住的基本规则是“不要混淆当前工作的内容”。为此，重要的是要保持并购公司和目标公司长期培养的现有销售渠道和品牌力。


二、产品和工艺演变

一家公司如何改变其经营方式？优化运营（例如节省成本）是很常见的。半导体公司正在利用并购来收购有形资产，以帮助优化其运营，并正在转变其运营以提高竞争力。这既包括绩效管理等内部运营，也包括办公室/工厂和数字市场等结构运营。

例如，与许多高科技公司一样，半导体公司正在从销售芯片/产品转向销售 SaaS（软件即服务）。这需要新的销售能力和工具。并购还加强了公司的供应链，并可能收购工厂以确保产能。


三、人力资源的获取

是否可以通过并购来增加人力资本的潜力（是否可以聘请同时是企业家的创始人、专业知识程度高的人、有创新想法的人等）。获得合适的人才可以加深行业知识、转变您的品牌并改善整体协作。为此，在并购交易生命周期的早期建立人力资源战略非常重要。

企业的首要任务是避免“文化冲击”，尽量减少人力资源外流。特别是，如果你以获取人力资源为目的进行并购，你可能最想避免人力资源的外流。有必要制定独特的战略，如何整合企业文化并保持公司的势头，直到收购完成。

在瞬息万变的半导体行业中，赢家是对未来有清晰愿景的领导者，可以通过严格的销售和收购来建立并购优势。保持整体增长战略前景对于成功的并购非常重要。