台积电涨价，跟LV学的？

来源:芯世相发布时间:2022-06-01756浏览

“买基金不如买包”、“芯片代工比印钞机还能赚”，后疫情时代经济不景气的背景下，奢侈品大牌与芯片代工厂，两支异军突起的事物以其“钞能力”进入了我们的视野。
能赚更能涨，近年来奢侈品的价格一路水涨船高，仅2021年，LV涨价6次，Dior涨价3次。网传一张LVMH大中华高管电话会要点截图，令人直呼：优秀的奢侈品果然不坑穷人。因为它看中的是高净值客户不断提升的购买力，它可能压根就不稀罕你为此紧衣缩食的口袋。

头部涨价、筛选客户，芯片圈的看了都倍感熟悉，芯片代工近年来的报价也在不断提高。

去年年底以手机为主的消费电子市场开始遇冷，今年3月国内智能手机市场出货量同比下降幅度高达40.5%，智能手机大厂纷纷砍单，设计公司面对高库存的芯片，大刀阔斧砍单，甚至降价出售。在如此低迷的行情下，台积电、三星、英特尔在内的全球最大代工厂却在考虑进一步涨价，上游的材料厂商也在宣布涨价。

过去几乎"不涨价"的代工龙头台积电也刹不住车了。不到一年，已进行两次涨价：去年8月，所有工艺都上调了10%-20%的价格。近期又通知客户将于明年1月起，全面调涨晶圆代工价格，涨幅约6%。

在芯片代工巨头和奢侈品大牌的商业世界里，某种程度上确实有点像——大环境似乎不景气，它们却纷纷涨价。那么，近年来芯片代工的涨价逻辑是什么？阅读本文，你将会了解：

1. 涨价背后的质疑

2. 筛选高净值客户

3. 维持高毛利率

4. 去库存的担忧

“涨”声与质疑声

美国银行最新数据显示，尽管美国经济几近衰退、股市近期剧烈波动，但今年以来，奢侈品消费同比增加14%。在中国，受到疫情局势好转和海外消费回流影响，中国奢侈品市场从2020下半年开始呈现爆发式增长，有数据显示，2021年中国奢侈品消费总额预计增长36%至4710亿元人民币，较2019年的2340亿元翻倍。
为什么经济不景气，涨完价的奢侈品，越贵反而越好卖了？
原因没那么神秘，因为财富分配本来就不均匀，经济不景气对各阶层的冲击不同，不可否认部分人的财富还在增长。就算小葱、青菜前段时间是硬通货，是“古驰”、“爱马仕”，疫情好转后，在上海恒隆、北京SKP，还是有一群人排着队奔向真正的奢侈品。
LV从2019年10月到2022年2月先后五次涨价，涨幅高达20%，某些经典款式涨幅一度达到54%；最近法国奢侈品牌Chanel香奈儿宣布涨价，这是香奈儿在疫情期间的第六次涨价。面对奢侈品大牌们接连不断的涨价，有人吐槽，人间五月天，奢侈品要逆天。
热衷理财的朋友们看完一酸，段子出来了：有人省吃俭用花3万买香奈儿，有人存3万投资了理财，一年后奢侈品涨到了6万，后者还剩1.5万。应了那句“买基金不如买包”，LVHM集团握着新出炉的财报笑而不语。
诚然，半导体代工领域的“大牌”们赚了不少，也涨（价）了个不停。
台积电在不到一年的时间里第二次计划提高价格，计划将其价格提高个位数的百分点。在台积电宣布涨价后，三星随后跟进，将把其芯片制造价格提高多达 20%。不久，中芯国际表示，虽然消费类电子终端市场需求疲软，但如电源管理芯片和WiFi 6芯片依旧短缺，透露出跟涨的趋势。
芯片代工涨价的原因，疫情以来相信大家都能背诵了，几乎是通胀担忧、成本上升和自身的扩张计划。不可否认，随着芯片业务不断增长，芯片代工厂也面临越来越高的成本压力，加上乌俄战争等带来的不确定因素，有分析师指出，用于芯片制造的化学品涨价10%-20%，建造新的半导体设施所需的劳动力出现短缺，工资也出现了上涨。
和奢侈品小众圈子里的小打小闹不同，半导体产业链牵一发而动全身，面对涨价，下游的设计企业、终端应用企业都将受到影响。
大多数人能理解先进制程涨价，但成熟制程也涨价把很多人看懵了，特别是最近消费电子需求萎靡，下游去库存激烈，芯片多半是存在过剩，而且，成熟节点的涨价对不少下游企业来说可能是一个相当大的挑战。
有人说LV这类奢侈品大牌包不断涨价，表面上是原材料短缺和国际运费上涨，实际是筛选更精准更有钱的消费群体。那么芯片代工厂涨价除了成本原因，还有更深层次的原因吗？
接下来从筛选客户、维持高毛利率、去库存这三点展开来说说。

筛选高净值客户

“感谢亚洲，感谢中国”，奢侈品巨头从亚洲特别是中国客户手中赚得盆满钵满。LVMH 2022年一季度亚洲地区（除日本）销售额同比增长8%，贡献了37%的销售额，亚洲依旧是所有地区中增速最快的地区，特别是中国。在那张高管会议的截图里，大中华区LVMH的客户被分为三类，值得注意的是超高净值（个人年收入一千万RMB以上或家庭年收入三千万RMB以上）和高净值（个人年收入三百万至一千万或家庭年收入一千万至三千万）人群。

《胡润财富报告》显示，截至2021年1月1日，中国富裕家庭拥有的总财富增长到160万亿元，是中国2020年GDP总量的1.57倍，“高净值家庭”数量和“超高净值家庭”数量也在增长。中国“高净值人群”及其所拥有的财富，已然到达了一个天文数字，这也是奢侈品大牌们瞄准的造富市场。

到了芯片领域，“烧钱”指数只会更多，且玩家们个个都是科技界巨擘。2021年8月18日，台积电以5380亿美元的市值超越腾讯，成为亚洲市值最高的公司。作为全球市值领先，芯片代工的大牌企业，给台积电带来高收入的客户不乏苹果这样的市值巨头和头部芯片大厂。

台积电与大客户的密切合作，很多时候是互相成就。2021年12月数据显示，苹果作为台积电的第一大客户，以25.93%的份额遥遥领先其他所有台积电客户，2021年为台积电贡献了大约900亿元人民币的营收，同比增长20.4%，占台积电全年营业收入的四分之一以上。同时，苹果一直是台积电先进工艺的“忠实粉丝”，去年iPhone 13系列大卖让双方都大赚一笔，今年iPhone 14 Pro/Pro Max所需采用5nm工艺生产的A16芯片或将带来不小的收益。

来源：网络

排在苹果之后的客户名字都很响，各自带来的订单和苹果相比是九牛一毛了。台积电第二大客户联发科订单营收占比5.8%，紧接着是排名第三的AMD，排名第四的高通，之后是博通、NVIDIA、索尼、STM、ADI，以及Intel。

前十大客户的订单已占据台积电一半以上的收入，预定、争抢、预付款……被奢侈品拿捏的词语在芯片代工市场同样存在，尤其还发生在大客户之间。今年1月供应链就传出，台积电产能持续抢手，AMD、苹果、英伟达、高通等数十家客户为保障后续出货，纷纷预先支付台积电款项预约产能，合计台积电今年将可取得超过1,500亿元新台币预付款，使得其年度营收可望持续冲新高，更将力拼全年无淡季。
台积电日前预计第二季度营收176亿美元（约合人民币1121.12亿元）-182亿美元（约合人民币1159.34亿元），毛利率预计为56%-58%，再创新高。此外，台积电在大量代工需求的加推动下，仍然维持强劲的增长态势，全年营收增长25%-29%。
分析师指出，随着芯片的持续短缺，制造商能够收取溢价，因为客户为了确保供应会持续推动需求走高。因此，以台积电为代表的芯片代工大厂之所以涨价，一个重要原因是他们处于卖方市场，有议价能力，而无论是先进制程还是成熟制程的大客户，为台积电带来的收益是可观的。

维持高毛利率

奢侈品需要建立在稀缺感上维持想象力的溢价空间，其不断涨价的逻辑反过来也在肯定消费者的选择。与此同时，越是经济下滑的时候，消费者越相信奢侈品能够保值，奢侈品涨价的时机就到了。

据悉，某奢侈品牌在2012年欧债危机期间，由于欧元迅速贬值，该品牌一年内涨幅高达30%；2014年全球经济不景气，奢侈品销售低迷，加之反腐政策出台，该品牌采取抬价，利润逆势飙升至38%。

奢侈品品牌维持高毛利成就了客户心理与保值的需求，而以台积电为领头的芯片代工巨头涨价并维持高毛利，更多是面临摩尔时代下的挑战。

决定芯片制造业高毛利率的因素主要是：高技术含量、高产能、高产能利用率，以及较高的代工价格。对拥有最多产能和最先进工艺的台积电来说，想要保持或提升毛利率，就需要不断提高代工价。

先进制程的复杂程度更高，成熟制程还在扩张，林林总总伴随着芯片代工厂们全球制造版图的扩大，以及上游原材料成本的上升，考验着台积电、三星等芯片代工的成本与定价策略。

不过，芯片价格的飙升也让芯片代工价格水涨船高，2021年，台积电已经实现了十年来最大的提价。去年8月，台积电对客户表示，由于原材料价格上涨、芯片产能紧缺等因素选择上调代工价格，其中先进制程涨价10%左右，成熟制程涨价在10-20%左右。

台积电这两年几乎每月的营收、利润都创下新高，净利润更是达到瞠目结舌的40%，这在全球诸多企业当中都相当罕见。台积电的毛利率也长期处于高位，从2005年开始，其平均毛利率就稳定在45%以上，且一直保持一定速度的增长。台积电总裁魏哲家近期在法人说明会上说，今年产能维持紧绷，不会调降代工价格。台积电并看好长期毛利率达53%以上的目标可以实现。

我国大陆的中芯国际去年毛利率突破30%，也是一个具有意义的时刻，得益于产能总量、产能利用率和代工价格的极致发挥，中芯国际毛利率增幅显著，在成熟制程上形成了一个可以预见的正循环。

高毛利率水平显示着半导体这类高精尖产业中芯片制造企业的竞争力，近两年的芯片荒给后来的追赶着带来了更多机遇，在芯片短缺真正结束之前，厂商们追求高毛利率的态势或将更加激烈。

去库存的担忧

在芯片产业链中，芯片荒的突然爆发带来了重复下单，芯片库存过高的问题也在消费低迷的时间节点暴露出来。小米、OPPO、vivo等手机厂商接连“砍单”，三星手机今年可能也会将手机产量削减3000万部至2.8亿部，笔记本电脑厂商也开始加入砍单潮。需求疲软之下，芯片厂商已经开始削减库存，由于手机面板等需求疲软导致报价持续下行，显示驱动芯片（DDIC）厂商或将减少高达2-3成的晶圆投片量。
对于今年台积电打响芯片代工涨价潮的现象，有业内人士表示，台积电之所以如此提前告知明年第一季度调涨成熟制程的价格，还有一种可能，是想让客户把今年下半年未涨价的产能全部订满，如此一来，今年的成熟制程就不会出现产能空缺的问题。
当然，今年下半年如果消费需求依旧不景气，甚至持续下跌，芯片设计公司满手的库存就要栽在手里了，不仅需求起不来，晶圆成本、库存还显著增加。去库存对于顶级奢侈品品牌，是“宁可卖不掉，也绝不降价”的简单粗暴。但目前消费电子芯片库存过高的问题已经火上眉头，台积电等涨价的做法给下游施加了不少压力，网友们对此评论道：
“涨价去库存（狗头）。”“风险都让下游客户承担。”“台积电越来越聪明了，把库存转嫁给别人。”“台积电把今年的库存转给客户，经济不乐观，估计明年客户厂商还要出很多今年芯片的产品。”
面对行情下滑，来自上游芯片代工厂的涨价，下游的芯片公司、终端企业要么把价格上涨转嫁给下游或消费者，要么接受利润率下降，对于不少需求下滑的手机厂商来说，已经很难将成本上升转嫁给消费者了。
然而，芯片代工巨头们掌握着更多筹码，通过涨价选择客户，维持高毛利率，体面地度过这一寒冬。不过，这也是一种猜想，欢迎大家在下方评论区一起探讨。

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