上市首日涨超45%，云从科技正式登陆科创板

来源:今日半导体发布时间:2022-05-271075浏览

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5月27日，被誉为“AI四小龙”之一的云从科技（688327）今日正式在科创板上市，开盘价24元/股，较15.37元的发行价，大涨56.1%，截至中午收盘，云从科技股价回落至20.41元，总市值151.17亿元。

公告显示，云从科技本次公开发行股份总量为1.1243亿股，发行后总股本为74,067.0562万股。云从科技通过本次上市预计募集资金总额约为17.28亿元，扣除预计发行费用约1.01亿元，预计募集资金净额为16.27亿元。而云从科技原计划募资37.50亿元，这也意味着，云从科技的募资金额相对缩水超过五成（约53.9%）。

招股书显示，云从科技原本拟募资约37.5亿元，主要用于人机协同操作系统升级项目、轻舟系统生态建设项目、人工智能解决方案综合服务生态项目以及用于补充流动资金。

招股书显示，云从科技成立于2015年3月，是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。公司一方面凭借着自主研发的人工智能核心技术打造了人机协同操作系统，为客户提供信息化、数字化和智能化的人工智能服务；另一方面，公司基于人机协同操作系统，赋能智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业等应用场景，为更广泛的客户群体提供以人工智能技术为核心的行业解决方案。

云从科技通过多年技术积累和业务深耕，在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四大领域已逐步实现成熟落地应用。截至 2021 年 12 月 31 日，在智慧金融领域，公司为包括中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行等超过 100 家银行为代表的金融机构提供产品和技术服务，推动全国众多银行网点进行人工智能升级；在智慧治理领域，云从科技产品及技术已服务于全国 30 个省级行政区政法、学校、景区等多类型应用场景；在智慧出行领域，公司产品和解决方案覆盖北京首都国际机场、大兴国际机场、上海浦东机场、上海虹桥机场、广州白云机场、重庆江北机场、成都双流机场、深圳宝安机场等包括中国十大机场中的九座重要机场在内的上百座民用枢纽机场，日均服务旅客达百万人次；在智慧商业领域，产品及服务已辐射汽车展厅、购物中心、品牌门店等众多应用场景，为全球数亿人次带来智慧、便捷和人性化的 AI 体验。

近三年累计亏损超22亿元

根据招股书显示，2019-2021年度，公司营业收入分别为 80,734.72 万元、75,477.10 万元、107,550.01万元，2020年受疫情影响收入下降 6.51%，2021年较上年同期增长了 42.49%。净利润分别为-69,209.95 万元，-84,393.43万元，-66,411.26万元，尚未实现盈利。近三年累计亏损达超22亿元。

截至 2021年末，公司合并口径累计未分配利润为-221,583.95 万元，存在大额未弥补亏损。

需要指出的是，在报告期内，公司研发费用分别为 45,415.38 万元、57,807.33 万元和 53,416.65 万元，占各期营业收入的比例分别高达 56.25%、76.59%和 49.67% 。

云从科技表示，若公司未来一定期间面临市场激烈竞争出现主要产品价格下降、研发投入持续增加且研发成果未能及时转化、人工智能行业政策出现不利影响、下游行业需求显著放缓等不利情况，公司将面临短期无法盈利，未弥补亏损存在持续扩大的风险。

被列入实体清单，AI芯片及相关项目研发终止

在中美贸易摩擦的背景下，2020 年5月，美国商务部宣布将包括云从科技在内的多家中国公司及机构列入了“实体清单”。

云从科技表示，该行为不会对公司日常对外销售、客户拓展等产生重大不利影响，但可能对公司研发和项目交付过程中采购境外厂商的芯片、服务器等器件产生一定限制，尽管云从科技已制定国产器件替代的产品方案，但由于方案落地需要一定验证时间、客户对使用替代器件的产品认可具有不确定性等因素，可能会对发行人的生产经营产生一定影响。同时可能会对公司未来在人工智能前沿理论及学术研究和国际学术交流以及境外业务拓展产生一定不利影响。

招股书显示，云从科技在美国设有一家境外全资子公司云从美国，旨在通过该境外子公司与人工智能领域专业实验室开展人工智能理论研究和学术交流。截至本招股说明书签署日，该子公司尚未开展实际经营业务。

另外，在2020年，由于芯片设计成果未达预期，且受被美国列入实体清单影响，EDA 软件和生产流片遭遇限制，公司终止了“人工智能 SOC 芯片研制及结合高准确度人脸识别技术的产业化应用”项目。

2021年前五大客户营收占比大幅攀升

报告期内，前五大客户所贡献的营收在总营收当中的占比分别为51.83%和27.92%和69.58%，占比在2021年出现大幅攀升。

从具体的客户来看，除北京汇志凌云数据科技有限公司在2019-2020年度连续成为云从科技第一大客户之外，其余前五大客户每一年度均有较大变化。而在2021年，四川天府新区行政审批局成为了云从科技的第一大客户，营收贡献占比高达32.45%。

云从科技表示，报告期内，公司前五大客户变动较大，主要原因为：①存量客户方面，公司的业务主要来源于终端客户的项目建设需求，当期客户情况受客户采购计划、项目实施进度等因素影响，项目建设完成后客户短期内不会再次进行相同功能的项目建设，因此客户的采购需求存在一定阶段性；②增量客户方面，公司不断加大市场拓展力度，产品应用场景不断丰富，逐步优化客户结构，部分新开发客户贡献了较高的销售收入。

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2021年前五大供应商占比大幅提升

报告期内，云从科技向前五大供应商采购的金额在总采购金额当中的占比分别为36.86、25.34%和45.44%，占比也在2021年出现大幅提升的趋势。

从具体的供应商名单来看，除了睿至科技集团有限公司持续在2018-2019年度的前五大供应商当中，报告期内前五大供应商均有较大变动。2021年中时讯通信建设预先公司成为了云从科技第一大供应商，占比高达23.57%，其余年度第一大供应商占比均低于10%。

对于前五大供应商频繁变动，云从科技表示，公司前五大供应商变动原因合理，具有商业合理性。

值得一提的是，报告期内，云从科技前五大客户和供应商存在重叠现象。报告期内，公司重叠的客户和供应商的收入金额分别为 10,832.80 万元、4,738.65 万元和 1,000.76 万元，占当期营业收入的比例分别为 13.42%、6.28%和 0.93%；采购金额分别为 7,212.74 万元、5,675.36 万元和 1,151.32 万元，占当期采购总额的比例分别为 15.08%、 10.28%和 1.55%。

云从科技表示，报告期内，联想（北京）信息技术有限公司和联想（北京）有限公司基于自身建立数据智能信息化架构体系和信息系统数据库安全建设的需求，向公司采购标准软件以及开发服务，而公司人工智能解决方案需要大量的计算资源，服务器作为整体系统方案的物理资源，是不可或缺的，因此公司同时存在向联想购买服务器情况。而深圳市联创天成科技有限公司采购公司的人脸识别SDK，与自身的硬件结合，为客户提供整体解决方案。此外，深圳市联创天成科技有限公司是舜宇光学科技（集团）有限公司的大客户，公司自身采购量少，因此通过深圳市联创天成科技有限公司采购摄像头以获取更加优惠的价格。

研发投入持续快速增长，研发人员出现下滑

报告期内，云从科技研发费用分别为 14,818.94 万元、45,415.38 万元和 57,807.33 万元，占各期营业收入的比例分别为30.61%、56.25%和 76.59%。

报告期各期末，公司员工数量分别为1,660 人、1,799 人和1120 人，员工数量呈下滑趋势。其中研发人员分别为824 人、997 人和575 人，占当年员工总数的比例分别为49.63%、55.42%和51.34%。

显然，在2021年，云从科技内部应该是进行了裁员，2021年的总员工人数相比2020年大幅减少了679人！

截至 2021 年 12 月 31 日，云从科技及子公司拥有专利 316 项，其中发明专利 133 项、实用新型 55 项和外观设计专利 128 项。

常州云从为控股股东，周曦为实际控制人

截至本招股说明书签署日，常州云从直接持有云从科技 146,505,343 股，占公司股本总额的 23.32%，为公司第一大股东。A股上市公司佳都科技为云从科技第二大股东，持股7.82%。

在云从科技的股东当中，共有 4 名国有股东，分别为南沙金控、国新资本、上海联升、广东创投，合计持股4.7%。

另外，大昊创业、高丛创业、和德创业、吕申创业和释天投资为公司员工持股平台，合计持有云从科技10.9%的股权。

目前云从科技实际控制人为周曦公司董事长兼总经理，其通过持有公司第一大股东常州云从 99.88%的股权，并通过常州云从控制云从科技64.60%的表决权，为云从科技实际控制人。

2020 年 9 月 1 日，发行人召开 2020 年第三次临时股东大会，同意实施特别表决权制度。常州云从持有的发行人 146,505,343 股股份为 A 类股，其余股东所持公司股份均为 B 类股，除部分特定事项的表决外，每一 A 类股股份享有 6 票表决权，每一 B 类股股份享有 1 票表决权。截至本招股说明书签署日，除部分特定事项外，常州云从通过直接持股部分在发行人股东大会拥有 64.60%表决权。

此外，周曦还与公司股东刘益谦、越秀金蝉、智云贰号、创领日昇、渤盛嘉华、横琴德昇、鼎盛信和于 2018 年 8 月 24 日签署《一致行动协议书》，协议双方均同意以协商一致的意见在广州云从董事会/股东会上提出议案或作出表决，如未能经协商达成一致意见，则最终的议案内容以及表决结果以周曦的意见为准。基于上述表决权委托条款和一致行动协议，2019 年初至发行人实施特别表决权制度前，发行历次增资后，周曦控制发行人表决权比例均在 30%以上。

因此，即使没有同股不同权的架构，周曦也仍是云从科技的实际控制人。

招股书显示，实际控制人周曦先生，1981 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士学历。2010 年 8 月毕业于美国伊利诺伊大学电子与计算机工程专业，获得博士学位。2011 年 11 月至 2015 年 5 月担任中科院重庆绿色智能技术研究院智能多媒体技术研究中心主任、电子信息技术研究所副所长。2015 年 3 月创立云从科技，现任云从科技董事长兼总经理、中科院重庆绿色智能技术研究院博士生导师、上海交通大学博士生导师。

转：芯智讯-云从科技招股书