郭明�Z：联发科第 4 季 5G 手机芯片砍单达 35%，高通骁龙 8 系将降价清库存

知名分析师郭明�Z看坏消费性电子需求，特别是Android阵营手机供应链，郭明�Z再度示警，累计至今年中国大陆手机品牌厂已下砍手机订单 2.7 亿台，其中，联发科已对第 4 季 5G 芯片砍单达 35%、高通 8 系也下调 15%，且后续旧款还会降价大拍卖。

郭明�Z称，自从其 3 月 31 日发表的调查至今，主要中国 Android 品牌手机又再度共砍了约 1 亿部订单。目前起对小米 / OPPO / vivo / 传音 / 荣耀的 2022 年智能手机出货量预估分别约 1.6 亿 / 1.6 亿 / 1.15 亿 / 7,000 万 / 5,500 万 (部)。

此外联发科与高通已砍今年下半年 5G 芯片订单。联发科已砍四季度订单 30�C35% (主要是中低端)。目前 SM8475（骁龙 8 Gen1 Plus）与 SM8550（骁龙 8 Gen 2）出货预估不变，但高通已经砍其他高端骁龙 8 系列下半年订单约 10�C15%。

郭明�Z还称，高通预计在今年底开始出货 SM8550（骁龙 8 Gen 2）后，将既有的 SM8450（骁龙 8 Gen 1）与 SM8475（骁龙 8 Gen1 Plus）价格降价 30�C40%，以利出清库存。

郭明�Z还预计，中国 Android 品牌手机的 CCM（手机摄像头模组）与镜头出货量，预估在三季度同比衰退 20�C30%。中国 Android 品牌的前五大 CIS (CMOS Image Sensor) 供应商总库存已超过 5.5 亿颗。

郭明�Z称，在中国 Android 品牌持续砍单时，三星也砍单 2022 年手机出货目标约 10% 至 2.75 亿部。整体而言，iPhone的出货动能仍优于 Android。

郭明�Z的观点如下：

1. 5G 芯片与相机相关均是手机的关键零组件。中国 Android 品牌的 5G 芯片与相机在 2H22 的出货趋势一致，指出今年可能将旺季不旺。

2. 中国 Android 品牌砍单，代表着中国、欧洲与新兴市场需求疲弱。

3. 因为 5G 芯片的前置时间将较一般零组件更久，联发科与高通砍 4Q22/2H22 订单意味着需求可能延续到 1Q23 都不会改善。

4. 5G 芯片砍单的影响高于相机零组件，原因：(1) ASP 将因竞争而随砍单同时下滑，将加速营收与利润衰退速度、(2) 高阶制程涨价将进一步挤压 5G 芯片的利润。

5. 市场对联发科与高通在 3Q22�C1Q23 营收与利润的共识可能将进一步修正。

6. 近期一些跌深股票可能有抢反弹的机会，但建议投资人避开 Android 智能手机相关的股票。