【价值观】恒普科技如何开启下一个十年周期？英创力拟创业板IPO；IC概念股本周涨跌幅排行：台基股份居首，*ST紫晶垫底

1.【IPO价值观】自身发展与员工深度绑定，恒普科技如何开启下一个十年周期？集微网报道，众所周知，处于产业链上游的企业往往是比较有话语权的，正所谓“一代技术、一代工艺、一代设备”，这也让设备类企业拥有相对较高的估值。此前，笔者在《拳头产品跌价致毛利率下滑，恒普科技压线冲刺IPO》一文中提到，主营专业设备的宁波恒普真空科技股份有限公司（下称：恒普科技）已经开启IPO之路，不过该公司融资规模不大，而其自身条件也仅是堪堪符合上市标准。不过，从企业经营来看，恒普科技自成立以来保持稳定发展的态势，公司股东多数为技术人员，和员工共享公司成长带来的收益。自身发展与员工深度绑定招股书显示，恒普科技由刘鹏、徐文立、陈才迈于2011年7月11日成立，其中，刘鹏直接或间接合计控制公司发行前77.61%的股份表决权，系公司实际控制人。成立至今，恒普科技已经走过了十年，目前，公司正在开启下一个十年周期。在恒普科技成立之后的几年时间里，公司股权几经更迭，逐渐引入技术人员以及高管持股，刘鹏也将自身股权稀释，分别转让给各管理人员以及各项目负责人等。在2018年11月，恒普科技尚未完成股改时，刘鹏就将其所有持有的股权部分转让了出去。具体来看，刘鹏分别给胡芳、杜霆、黄徐炯转让了1%的股权，转让价格分均为5万元；然后又分别给徐红博、肖钟华、韩望元转让了0.5%的股权，转让价格则分别为2.5万元。根据招股书，胡芳为恒普科技真空炉研发团队研发负责人，并且是公司监事会主席，杜霆则是真空炉研发团队技术负责人，黄徐炯为真空炉研发团队项目实施负责人。也就是说，上述三人是恒普科技真空炉团队的核心技术员工，而真空炉则是公司的拳头产品。此外，徐红博是恒普科技的采购主管，肖钟华是品质团队负责人、韩望元则是电气工程师。随后，在2020年12月，恒普科技开始第二次股权转让。这里需要注意一下，前述六人又将此前获得的部分股权分别回转给了刘鹏和张洪义，资料显示，张洪义是恒普科技的董事、副总经理。招股书显示，胡芳、杜霆、黄徐炯三人分别将所持有股权的0.15%转让给刘鹏和张洪义，转让价款均为16.5万元。要知道，两年前，三人分别以5万元的价格获得了1%的股权，两年后，转出0.15%的股权就价值16.5万元，短短两年的时间，估值溢价达到110倍。而徐红博、肖钟华、韩望元三人则是将所持有股权的0.075%分别转让给刘鹏和张宏义，转让价款均为8.25万元，估值溢价和上述三人一样。同期，恒普科技的营收从9044.24万元增长至2.15万元，净利润则从1045.97万元增长至3176.34万元。无论怎么看，前述六人的股权转让都溢价太多。此外，周荣国和余圣杰分别受让了创始人之一徐文立0.51%的股权，招股书显示，前者是恒普科技的监事、零实验室负责人，后者是恒普科技半导体研发团队兼电气研发团队负责人。而上述技术人员和一众高管，也通过员工持股平台海珀咨询间接持有恒普科技的股份。至此不难发现，恒普科技的所有股东均为公司员工，部分为核心技术人员。也说明，恒普科技将自身发展与员工深度绑定，共享成长，并且可以吸引和保留优秀管理人才和业务骨干。偿债能力优于同行从上文不难发现，自恒普科技成立以来，并未接受过外部机构的融资，一路走来全凭公司自身经营来支撑公司的发展，这也充分说明，公司技术实力以及经营情况较为优异。笔者翻阅招股书还发现，虽然恒普科技目前自身规模尚小，但是各项财务指标均较为健康，偿债能力也不逊色于各可比同行，应收账款、存货、总资产周转率等情况甚至优于同行不少公司。从资产周转能力角度来看，在2018年-2021年1-9月（下称：报告期），恒普科技的存货账面价值分别为6190.30万元、8307.71万元、1.25亿元和1.58亿元，占公司流动资产的比例分别为60.43%、44.38%、47.19%和52.56%。存货周转率则分别为为1.17、1.69、1.39和1.32。对比同行来看，行业平均分别为1.37、1.26、1.23、0.91，可以看出，恒普科技的存货周转率已经显著高于同行平均水平。虽然，随着公司规模的发展，公司存货规模有所增长，但是总体占流动资产的比列在波动下降。而且，存货周转率保持稳定，近三年来，存货跌价准备一直维持在较低水平，2021年前三季度资产减值损失累计为222.56万元。在应收账款方面，报告期内，恒普科技的应收账款分别为1742.90万元、3424.80万元、3529.85万元和541.38万元，占营业收入比例分别为19.27%、18.54%、16.45%和20.75%。应收账款周转率则分别为7.26、7.74、8.38和12.16，行业平均值则为3.29、3.27、3.73、3.74，明显高于同行业可比公司平均水平，且总体上较为稳定。此外，在偿债能力方面，随着恒普科技业务规模的不断提升，公司各偿债能力指标逐步向好，流动比率和速动比率不断提升，资产负债率不断下降。招股书显示，报告期内恒普科技的流动比率分别为1.34、1.25、1.43、1.53，速动比率分别为0.53、0.7、0.76、0.72，资产负债率则分别为60.7%、65.94%、58.99%、54.64%。不难发现，恒普科技上述三项指标逐年改善，而且，报告期内经营活动产生的现金流均为正，说明公司产品已经得到市场以及客户的认可，并且具备一定程度的竞争力。因此，综合来看，即便恒普科技自身规模较同行来看相对较小，但是公司这十年来，稳扎稳打，步步为营，已经取得不俗的成就。再开启下一个十年之初，恒普科技开始冲刺IPO，若能成功上市，恒普科技或将借助资本市场的力量，再上一个台阶。（校对/李正操）
2.【IPO一线】英创力拟创业板IPO：募资4.5亿元投建5G通讯/智能物联电路板等项目集微网报道 近日，深交所正式受理了四川英创力电子科技股份有限公司（简称：英创力）创业板上市申请。英创力是一家印制电路板制造企业，其产品广泛应用于通信通讯、计算机、消费电子、汽车电子、工业控制等领域。经营业绩稳健增长印制电路板广泛应用于通信通讯、计算机及周边产品、消费电子、汽车电子、工业控制、医疗电子、航空航天及其他军工等领域。随着 5G 时代的到来，新一代移动通信技术对网络传输效率等方面提出了更高的要求，在电子信息技术不断发展的背景下，印制电路板行业具有广阔的市场空间和良好的发展前景。根据Prismark数据，2020 年全球印制电路板行业市场容量为652亿美元，创历史新高，同比 2019 年增长 6.36%；其中，2020 年中国印制电路板产值达到350.1亿美元，约占全球总产值的54%，居首位。受益于下游领域的快速发展，英创力印制电路板产销量及经营业绩均持续增长。2019-2021年（简称：报告期内），英创力实现营业收入分别为4.94亿元、6.48亿元、10.08亿元；对应的净利润分别为4277.65万元。5558.95万元、7441.52万元，无论是营收还是净利润，均呈现逐年增长态势。英创力称，2021年受覆铜板涨价影响，毛利率有所下降；公司拥有较强的持续获取订单能力及持续经营能力，净利润及扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润持续增长。
分产品来看，报告期内，英创力单/双面板的销售收入分别为22560.67万元、28504.39万元、37036.36万元；多层板的销售收入为24520.06万元、31979.06万元、58015.19万元，均实现快速增长，尤其是多层板增速更快。英创力表示，公司多层板销售收入、销售面积均处于持续增长趋势，且多层板销售收入占总销售收入的比例不断提高；2019 年度、2020 年度，公司产品结构继续向制造工艺相对复杂的多层板倾斜，以优化公司产品结构，获得持续竞争力，报告期内，多层板销售占比从52.08%持续增长至61.04%。募资4.5亿元投建5G通讯/智能物联电路板等项目招股书显示，英创力此次IPO拟拟公开发行人民币普通股股票不超过2000万股，募集资金4.5亿元投建于5G通讯/智能物联电路板制造项目（一期），以及补充流动资金。英创力称，此项目可帮助公司扩充产能，主要产品为针对 5G 通信和智能物联应用领域的双面板、多层板，同时部分产品也可用于其他应用领域。
通信通讯是印制电路板的主要下游应用领域，而 5G 时代的到来进一步推动了通信通讯领域印制电路板应用需求的爆发。在通信通讯领域，印制电路板主要应用于通信设备以及手机等移动终端。其中，通信设备的印制电路板需求以多层板、高频/高速板为主。本项目的实施有助于公司满足通信通讯领域不断增长的多层板需求。5G 基站相对于 4G 基站，在结构和材料上均有较大改变，导致单体基站印制电路板需求量价齐升。同时，5G 建设采用“宏基站+小基站”的模式，这将大幅增加基站数量。2020 年是我国 5G 基站规模扩展元年，截至 2020 年底，我国已建成共享5G 基站 33 万个，累计建成 5G 基站 71.8 万个，已建成全球最大的 5G 网络。5G 基站建设期将从 2019 年持续至 2026 年，并于 2021-2023 年达到爆发期，年均建设超过 100 万座。至 2026 年，国内 5G 宏基站数量累计将达到约 653 万座，按照小基站数量与宏基站数量比 2:1 测算，小基站数量将超过 1,300 万座。同时，全球其他国家也将相继进入 5G 建设高峰期，这将为印制电路板行业带来爆发式增长。除基站外，以智能手机为代表的移动终端也是拉升印制电路板需求的主要驱动力之一。随着 5G 通信的建设和逐渐普及，原 4G 智能手机将逐渐淘汰，市场将迎来智能手机换机潮，这也将为印制电路板的需求创造增长点。智能物联技术的发展进一步提高人们工作和生活的效率，将消费电子、计算机、汽车等设备紧密连结，推动了印制电路板需求的增长。英创力表示，本项目着眼于 5G 通讯和智能物联领域印制电路板的研发和生产，是顺应科技发展和市场需求的战略布局，具有广阔的市场前景。（校对/Lee）
3.IC概念股本周涨跌幅排行：台基股份大涨37.14%居首，*ST紫晶暴跌近30%垫底本周，A股三大指数集体掀起反攻，其中，创业板反弹猛烈。截至周五收盘，沪指本周涨82.72点，涨幅为2.76%，收报3084.28点；深证成指涨349.91点，涨幅为3.24%，收报11159.79点；创业板指则涨113.19点，涨幅为5.04%，收报2358.16点。
Wind半导体指数连续三周走低。截至周五收盘，wind半导体指数大涨352.55点，涨幅为6.78%，收报5550.26点。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了143家半导体公司作了统计。本周半导体板块大幅反弹，上涨的股票有141家，创下历史最多；下跌的股票数量只有2家。根据wind统计数据显示，IC概念股本周涨幅超过10%的有33家，其中，涨超15%的有7家，涨超20%的有2家；在反攻情绪下，只有两家公司下跌。涨幅方面，台基股份本周涨37.14%，位列IC概念股涨幅榜第一名，而盛美上海则以20.17%的涨幅紧随其后，安集科技涨17.45%排在第三位。此外，聚辰股份、富瀚微、综艺股份、立昂微本周均涨超15%；芯海科技、华特气体、恒玄科技、三安光电、华峰测控等公司本周涨幅均超过10%。在跌幅方面，本周半导体板块领涨两市，因此，只有两家公司下跌，分别为复旦微电、*ST紫晶。据悉，复旦微电此前逆势大涨，并且在本周之前已经连涨数周，本周则出现回调。而*ST紫晶则面临退市。资料显示，中喜会计师事务所（特殊普通合伙）作为*ST紫晶2021年度财务报告审计机构，对公司2021年度出具了无法表示意见的财务报表审计报告。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》，上海证券交易所将对公司股票交易实行“退市风险警示”。因此，*ST紫晶本周大跌将近30%。
4.【每日收评】集微指数跌0.48% 中芯国际2022年第一季度营收同比增长66.9%集微网消息，A股三大指数今日集体收涨，沪指涨0.96%日线五连阳。市场成交额萎缩，行业板块多数收涨，汽车与房地产板块大涨，航运港口、煤炭、电机板块涨幅居前。
半导体板块表现一般。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了118家半导体公司作了统计。在118家半导体公司中，48家公司市值上涨，其中思瑞浦、斯达半导、华峰测控等涨幅居前；65家公司市值下跌，圣邦股份、卓胜微、兆易创新等公司市值下跌。东北证券指出，从周三夜盘商品反弹、周四商品下挫以及资源股领跌来看，市场资金对资源股开始转向保守，在从资源股向先进制造、消费等领域迁移、向稳增长和复工复产等领域迁徙。风格上，短期成长相对价值占优的幅度尚在合理区间、但配置上倾向于逐步均衡；从经验指标看，未来2周内价值股大概率不会跑输成长股(如上证50指数未来2周内或不跑输创业板指)，即操作上，阶段性的向价值股做些防御性迁徙且控制仓位、不宜冒进。全球动态美股方面，三大指数涨跌不一。纳指收涨0.06%，报11370.96点。标普收跌0.13%，报3930.08点。道指跌幅0.33%，报31730.30点。
「元宇宙」Meta跌2%后一度转涨近5%，收涨1.3%，从两周新低反弹。亚马逊跌2.8%后一度转涨5.1%，收涨1.5%，从2020年4月来新低反弹。苹果跌2.7%，连跌两日至去年10月中旬来最低。微软跌2%，连跌两日至去年6月来最低。奈飞跌超2%后一度转涨6.7%，收涨4.8%，从2017年底来低位反弹。谷歌母公司Alphabet盘初跌超2%，收跌0.7%，重新逼近一年低位。特斯拉盘初跌7.4%，自去年8月来首次失守700美元，收跌0.8%，至去年9月下旬来最低。纳斯达克100四只成份股中，京东跌2.2%，百度涨1.7%，拼多多涨1.2%，网易涨0.1%。其他个股中，阿里巴巴跌0.9%，腾讯ADR涨2%，B站涨0.3%，爱奇艺涨3%，贝壳涨2.6%。个股消息/A股科大讯飞——近日，科大讯飞汽车智能驾驶科技总部项目签约落地无锡经开区，科大讯飞将在无锡经开区设立讯飞汽车智能驾驶科技总部公司和讯飞无锡公司。华润微——5月13日，华润微举行2021年度暨2022年第一季度业绩暨现金分红说明会。公司执行董事、总裁李虹称，2021年公司功率器件事业群在第三代化合物半导体器件领域取得技术和产业化的显著突破，自主研发的新一代SiC JBS器件产品在充电桩、太阳能逆变器、通信电源等工控领域获得客户端广泛认可，2021年度销售收入实现突破性增长。中芯国际——5月12日晚，中国大陆晶圆代工龙头厂中芯国际发布2022年第一季度财报，多项经营指标再一次创历史新高，单季度营收达18.419亿美元，同比成长66.9%；毛利达7.503亿美元，同比增长200.0%，毛利率首超40%。个股消息/其他华虹半导体——针对美方有意扩大对中国地区芯片制造公司的半导体设备出口禁令这一消息，华虹半导体总裁兼执行董事唐均君在一季度业绩说明上表示：公司高度重视这条新闻。华虹半导体作为法人单位，在经营过程中建立了完备的规则制度和体系。在进出口方面，我们建立了完备的合规管控程序，获得美国商务部VEU(the Validated End-User，即“经验证最终用户”)的资格，至今还拥有VEU资格。Twitter——北京时间5月12日晚间消息，据报道，知情人士今日称，美国证券交易委员会（SEC）正在对特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）展开调查，原因是他在宣布收购Twitter之前买入了大量Twitter股票，但没有及时披露。联发科——联发科宣布推出Genio智能物联网AIoT平台新品Genio 1200。该款产品采用台积电6nm制程，集成高性能八核CPU、五核GPU、双核AI处理器APU和先进的多媒体引擎，支持新的多媒体标准和4K显示，主要用于智能家居、工业物联网应用和AI嵌入式设备。集微网重磅推出集微半导体产业指数！集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。截至今日收盘，集微指数收报3936.78点，跌18.92点，跌0.48%。【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！
5.知情人士：元宇宙工委会将于6月初成立，华为/中兴/腾讯等企业确认加入集微网消息 据证券日报报道，有知情人士透露：“中国电子工业标准化技术协会元宇宙工作委员会（以下简称“元宇宙工委会”）将于6月初正式成立。元宇宙工委会成立事宜于今年2月中旬获批。目前，元宇宙工委会已经完成筹备会议，近期将组织召开成立大会。”报道称，元宇宙工委会理事长单位由中国电子技术标准化研究院担任，万向、华为、微众银行、商汤、腾讯、网易、中兴、太一集团、国网区块链、建信金科、微芯院、中数碳本等机构确认加入元宇宙工委会。据悉，元宇宙工委会在未来的工作中，将面向元宇宙领域重点机构开展调研，发布技术路线图或白皮书等研究成果，开展元宇宙参考架构、虚拟数字人等重点标准研制，征集工业制造、社交娱乐和文化旅游等领域优秀案例，筹备技术和应用创新大赛，组织研讨会、沙龙和年度峰会等活动。（校对|Value）

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