一夜蒸发8000亿！苹果退位“市值第一”；消费电子Q1出货暴跌，供应链遭双重危机...
来源:电子发烧友网发布时间:2022-05-13925浏览
询问 AI 5月12日，苹果公司在当地时间周三股价收跌5.18%，报146.5美元/股，一夜蒸发约8700亿人民币，最新市值2.37万亿美元，这也是去年10月底以来的新低。与此同时，沙特阿美石油公司时隔两年，以2.43万亿美元再次取代苹果成为全球市值最高公司。
值得一提的是，自今年1月初公司股价创下新高以来，截至5月12日，苹果公司股价年内跌幅已达20%。
这种变化，存在着金融市场大环境因素影响，比如近期美国经济不确定性和通胀压力等。而另一方面，消费电子市场需求萎缩，供应链受疫情影响，市场投资者对于消费电子行业信心不足，选择抛售规避风险，而流出的资金则转向能源等行业。
消费电子Q1出货大跌，终端需求萎缩严重
进入2022年，虽然缺芯停产的消息在汽车行业愈演愈烈，但实际上的数据显示，无论是消费电子市场、还是芯片产量，都迎来一波下跌。根据中国国家统计局的数据，今年前三个月，国内集成电路产量下降了4.2%，这是自2019年第一季度以来表现最差的季度。当然疫情对国内芯片产能造成了不小影响，包括多地爆发的疫情导致包括中芯国际、华虹半导体等芯片制造企业不能保障正常生产。同时，在消费终端市场，根据Canalys的最新数据显示，2022年第一季度全球智能手机出货量为3.112亿台，同比下降11%。而国内智能手机出货量跌幅更大，根据中国信通院的数据，今年前两个月国内手机市场出货量更是同比大跌22.6%，上市新机型数量也明显减少，这反映出终端厂商对消费市场前景的不乐观。
图源：电子发烧友根据公开资料整理不只是智能手机，在过去两年因为“居家办公”、“网课”等热潮而重获第二春的PC市场，也在2022年第一季度遭遇滑铁卢。Canalys的统计数据显示，今年一季度整个PC市场（包括桌面PC、笔记本、平板电脑）出货量为1.18亿台，同比下降近3%。其中桌面PC受影响最为严重，这从桌面平台CPU的出货变化能够看出来。Mercury Research刚刚公布的2022第一季度CPU市场出货报告，数据显示，桌面平台x86处理器出货量同比下跌高达30%，创下了史上最大单季度跌幅。如果单看平板电脑的细分市场，则出货量为3860万台，同比下降2.8%。值得一提的是，全球平板电脑出货量已经连续三个季度下跌，去年第四季度同比下跌超过10%。在全球平板电脑市场中，苹果市场份额一直占据头名，所以整体市场下跌，对苹果影响也较大，Strategy Analytics数据显示苹果在2022Q1平板电脑出货量为1580万台，同比下跌6%，市场份额为39%。智能音箱同样是重灾区，RUNTO数据显示，2022第一季度中国智能音箱市场销量创下近3年来最低的763万台，同比下降23.9%；市场销额为21.8亿元，同比下降19.0%。电视方面，AVC Revo的数据显示，2022年一季度全球电视出货量为4490万台，同比下降6.1%，已经连续三个季度出现出货规模同比下跌。国内电视市场下跌更加明显，奥维云网数据显示今年一季度中国彩电行业全渠道零售规模为883.1万台，同比下降超过10%。消费市场的萎缩，往往最先体现在上游订单上。在4月电子发烧友网的文章《终端砍单，代工厂却满载，芯片产能都去哪了？》中有报道，中国智能手机厂商在今年以来已经砍单高达1.7亿台，占原计划出货量的20%。还有业界人士表示，由于今年市场需求减弱，消费电子终端芯片面临30%的大幅砍单，而去年积极备货的供应链以及终端厂商，如今都要面临巨大的库存压力。
同时苹果砍单的消息也不绝于耳，此前有报告称苹果计划在2022第二季度将iPhone SE的订单缩减200-300万台，而当时距离新款iPhone SE发售仅仅过去一个月不到。在iPhone SE之后，分析师郭明錤又透露苹果已经砍掉2022第二第三季度超过30%的Airpods 3订单。Nikkei Asia则表示2022苹果将对Airpods产品线的产量下调超过1000万副，原因是市场需求放缓，砍单以降低库存。另外还有消息称，PC方面包括联想、惠普、华硕等一线PC品牌都在下调今年的订单量，据经济日报透露，订单降幅超过10%。
供应链危机同在，需求下降依然缺货
就在5月11日，苹果宣布将停产经典音乐播放器产品线iPod Touch，尽管作为一款自2019年以后就没有更新的一个产品线，iPod的停产也只是时间问题。但与此同时，包括芯片零部件等供应出现短缺，苹果的iPhone、iPad、Macbook等产品线都出现过缺货状况，有业内人士认为，苹果在不断调整产品策略，优先保障新款以及高盈利产品的供应，停产iPod也是其中一项措施。
早在2020年，郭明錤曾透露iPod Touch在当时每年的出货量仅600-800万部，相比于苹果其他产品，在出货量、利润上都较低。且随着智能手机普及，iPod Touch市场空间已经越来越小，对苹果而言存在的意义不大。
有供应链人士透露，iPod Touch停产后，苹果将相关芯片库存和部分产能转给代工iPad的供应商，这印证了苹果通过停产iPod来将零部件转移给利润更高的产品。
另一方面，原材料短缺，加上俄乌战争导致能源价格上涨，物流成本升高，供应链企业其实本身还承受着原材料价格上涨的压力。今年第一季度，立讯精密营收416亿元人民币，同比增长97.91%，净利润18亿元，同比增长33.63%。但立讯精密同期公布的2021年年报中，却出现了上市12年以来首次出现的净利下滑。立讯精密2021年营收1539.5亿元，同比增长66.43%，净利润70.7亿元，同比下降2.14%。
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歌尔股份2022年第一季度营收201.1亿元，同比增长43.4%；净利润为9亿元，同比下降6.71%。蓝思科技2021年第一季度营收93.34亿元，同比下降22.15%；净亏损达4.11亿元。
不难看出，果链三巨头在今年第一季度中，普遍存在的一个问题是增收不增利（蓝思科技利润率也在下降）。原材料上涨加上对第一大客户依赖程度较高，议价能力低，导致代工厂利润被压缩。
另一方面，虽然代工厂第一季度营收没有受到明显影响，但要注意的是，目前砍单消息，基本上是在3月－4月之间传出的。而第二季度的产量往往是之前订单的体现，如果下游降低全年订单，对于代工厂的影响可能会到下半年才会体现出来。
小结
苹果作为消费终端龙头，他的股价体现着市场对于消费电子行业未来前景的信心。而近期苹果股价的大跌，除了受到金融市场大环境因素影响外，终端砍单、出货量暴跌等负面消息在近一个多月里的发酵，也是重要原因。同时后续终端市场的需求在不断减弱，未来供应链的压力还将会进一步加大。
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