来源：金融界网
据彭博和CNBC报导，高通公司正在敦促全球监管机构阻止英伟达以400亿美元收购英国芯片设计师ARM Holdings。
由于两家公司出售不同类型的芯片，高通最初对这项交易提出反对，似乎有些令人困惑。高通公司是全球最大的智能手机移动芯片组制造商，而英伟达的大部分收入来自用于PC游戏和数据中心的GPU。
但是，仔细研究高通、ARM和英伟达之间关系，暴露出了高通的一个严重缺陷，并告诉我们为什么它不能让英伟达从SoftBank购买ARM。
高通如何征服移动市场
高通公司在过去十年中成为全球最大的移动芯片制造商，主要原因有两个。首先，它获得了ARM授权低功耗芯片设计许可，从而将英特尔低能效的x86移动芯片（与PC CPU共享相同的架构）赶离市场。
其次，高通拥有世界上最大的无线专利组合，这使它在全球销售的每部智能手机中都得到收入份额。它通常将这些许可证与新芯片捆绑在一起，以向OEM销售，这使其他芯片制造商很难以具有竞争力的价格出售芯片。
这就是英伟达、Texas Instruments和其他芯片制造商停止销售它们自己以ARM为基础智能手机芯片的原因。如今，高通的主要竞争对手包括台湾的联发科（Media Tek），后者通过向新兴市场销售低端芯片组，以及向苹果、华为和三星等公司销售第一方芯片以保持竞争。
高通的策略引发原始设备制造商的反垄断投诉，这些公司声称有关许可费太高。同时，高通的竞争对手芯片制造商，声称其捆绑策略是反竞争的。
英伟达如何失去移动市场
早在2008年，英伟达就为数字媒体播放器和智能手机市场推出了首个以ARM为基础Tegra CPU。2011年，它收购了英国的芯片制造商Icera，该公司生产基带调制解调器。
英伟达的Tegra芯片最初为少数设备提供动力，包括Microsoft Kin和三星的Galaxy R，但它们从未对高通而言产生太大牵制力。
英伟达在2015年淘汰自身基带调制解调器业务，放弃了将芯片和调制解调器捆绑在一起以创建SoC（system on chips）为目标，试图挑战高通的Snapdragon SoC。
2019年，欧盟因使用掠夺性定价策略，将英伟达和其他竞争对手赶出市场而对高通处以罚款。但是到那时，英伟达已经将Tegra芯片转向了汽车市场和其他应用程式。Nintendo Switch还特别在Tegra CPU上运行。
ARM并不自行生产任何芯片，它只是为低功耗设计，收取专利费和许可费。今天，英伟达和高通都向ARM支付了许可费用，但是英伟达不再向高通支付任何许可费用，因为它不再生产基带调制解调器。
收购ARM之后，英伟达将不再需要为Tegra CPU支付这些许可费用。但是，高通仍需要为Snapdragon芯片支付ARM许可费。
这一转变使英伟达在重新启动最初针对Tegra的移动计划，处于有利位置，该计划占2020财年销售额13％。如果英伟达重新开始生产调制解调器（或从联发科购买），并将与Tegra芯片捆绑在一起，作为用于智能手机的新型SoC，它有可能通过从ARM的许可费用中节省内部费用，以抵销向Qualcomm支付的许可费用。
英伟达还可以利用对ARM的拥有权，迫使高通降低以Tegra为基础的SoC的无线许可费用。英伟达的举动也可能损害联发科。联发科的毛利率已经低于高通，因为它销售低端芯片，并且缺乏高利润许可业务。
高通可以停止英伟达吗？
据报导，高通正试图说服美国、英国、欧洲和中国的反垄断监管机构阻止英伟达购买ARM，但目前尚不清楚他们是否会中止交易，尤其是因为高通本身以前曾被指控在所有这些领域市场，进行反竞争措施。
但是，微软和Alphabet的Google最近加入了高通公司，反对这项交易。这种支持可以说服监管机构更仔细地研究这笔交易，或者迫使英伟达做出一些让步。
目前，英伟达占了上风，高通应该担心。英伟达收购ARM可能反转高通公司一向收取许可费的如意算盘，这可能为英伟达重返移动市场铺平道路。但有关交易还没有完成，因此投资者应该只要跟踪最新动态，而不要采取任何因标题引起的粗鲁举动。
