《科创板日报》（上海，记者 黄心怡）讯，近日，国内射频前端芯片公司唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司（以下简称“唯捷创芯”）科创板IPO申请正式获得上交所受理。
射频前端芯片，作为手机终端的核心部件，由于技术门槛高、研发投入大，长期以来这一领域主要由国外厂商主导。根据Yole Development的统计，2019 年包括Murata、Skyworks、Broadcom、Qorvo和Qualcomm在内的美日系厂商占据全球射频前端市场份额的79%。
不过近年来，随着本土手机品牌厂商市场份额的提升，以及全球贸易环境的变化，芯片国产化替代需求的猛增，国产射频芯片公司逐步登上了市场舞台，唯捷创芯正是其中之一。
2020年营收大增 小米、OPPP、vivo成为股东
据招股书披露，唯捷创芯的主营业务为射频前端芯片的研发、设计和销售，主要产品为射频功率放大器（PA）模组，还包括部分射频开关芯片及Wi-Fi射频前端模组产品。
2018-2020年期间，唯捷创芯的营业收入分别为2.84亿元、5.81亿元、18.10亿元，2019年以及2020年收入增长率达到104.58%、211.53%，呈现出快速增长的趋势。
唯捷创芯表示，营收的大幅提升主要得益于公司成功进入了头部手机厂商的供应链。从2019年开始，公司向小米、OPPO、vivo等头部手机厂商大规模供货，出货量的大增带动了营收的大幅上涨。
在产品方面，4G PA模组是唯捷创芯的主要营收及利润来源，出货量在2019年及2020年快速增长。根据全球市场研究机构CB Insights发布的2020年中国芯片设计企业榜单，唯捷创芯的4G射频功率放大器出货量位居国内第一。
由于手机市场已经形成头部品牌集中效应，唯捷创芯的客户集中度非常高。2020年，公司对前五大客户的销售占比高达98.67%。其中，深圳环昇、华信科为向OPPO和小米供应产品的经销商，泰科源为公司与华勤通讯、龙旗科技、闻泰科技等大型ODM厂商以及其他品牌厂商合作时选用的经销商。而维沃移动(vivo)则以直接采购的方式，在2020 年度成为公司前五大客户。
或许是为了与手机品牌大客户进一步深度绑定，2020年唯捷创芯的第一大股东联发科出售了部分股权，配合其引入了小米、OPPO等投资方。
据招股书披露，OPPO移动、维沃移动、小米基金于2020年12月成为公司股东，分别持股3.39%、2.61%、1.74%。此外，华为旗下的哈勃投资也持有3.57%的股份。
需要指出的是，虽然营收大幅增长，截至2020年12月31日，公司累计未弥补亏损金额仍达到8.12亿元。唯捷创芯解释称，以上累计未弥补亏损主要源于公司在2018年度及2020年度股份支付费用的影响，金额分别为1.28亿元和7.63亿元。
此外，公司的资产负债率也较高。2020年资产负债率达到53.33%，高于卓胜微、博通集成以及乐鑫科技等业内可比公司。
国产射频PA竞争激烈 亟待走出价格战
目前唯捷创芯所在的国产射频PA领域竞争十分激烈。一方面，国际射频前端巨头多年来牢固把控高端市场；另一方面，国内厂商普遍以低价竞争的方式来获得更大的市场份额，这直接影响了唯捷创芯的盈利水平。
2018年至2020年，唯捷创芯的毛利率分别为21.89%、18.04%、18.12%，而同期国外厂商Skyworks、Qorvo的毛利率平均超过44%。
唯捷创芯表示，由于美日厂商占据了中国射频前端芯片行业的高端产品市场，面对这些头部厂商的竞争压力，对于性能相似的产品，公司可能采取为客户提供更佳性价比的策略获取订单。与此同时，近年来国内企业仍在中低端领域充分竞争，以“价格战”为主要策略，公司有待进一步向中高端市场实现更大的突破，避免国内企业竞争加剧，导致公司盈利能力下降的风险。
目前，唯捷创芯正在加大投入5G PA模组的研发及量产。2020年，公司已有超过3000万颗5G PA模组实现销售，拉动了产品单价的上升。
业内相关专家认为，国产5G射频芯片导入头部手机品牌厂商的速度，将远快于4G。凭借在2G至4G时代积累的优势和经验，国内PA厂商有望在5G和国产替代的红利下迅速壮大。不过，这也需要这些国内厂商加大研发力度，提升产品质量，进一步缩小与国际厂商的差距。尤其是要让产品达到中高端手机的性能和可靠性要求，才有可能真正实现全面国产替代。
晋江三伍微电子有限公司董事长兼总经理钟林向《科创板日报》记者分析了当下国产5G射频PA的竞争态势：“在5G Sub-3GHz频段，国产分立方案已经有了突破，几个厂商都做得都不错。但竞争也非常激烈，俨然已成为国内公司之间的一场淘汰赛。唯捷创芯这方面拥有大客户的资源优势，所以毛利是最好的，但也不算高。而在5G Sub-6GHz频段，技术挑战更大，目前只有慧智微实现了技术突破和规模量产，其他厂商还有差距。整体国内仍在技术追赶的过程中，与国际厂商还有2到3年时间的差距。”
唯捷创芯相关负责人在《科创板日报》记者采访时指出，5G通信频率的提高、频段的增加、信道带宽的扩展以及复杂通信技术的大规模应用，均对射频功率放大器的设计提出更高的要求，设计难度大幅度提升。未来，将从产品研发、研发人才、以及产业布局等方面加强实力，包括在现有产品系列基础上持续优化升级和迭代创新，实现在功能、性能、功耗、可靠性等全方面的提升，并通过集成电路生产测试项目的投资和实施，自建测试生产线，把不断积累总结的测试技术和测试生产线管理经验进行充分的实践和应用，进一步增强产品质量控制，保障产品品质及可靠性。
