《投资者网》刘亮
深圳华强(000062.SZ)自 2014年公司决定全面进入电子元器件分销领域，这些年，先后完成了对湘海电子、鹏源电子、淇诺科技、芯斐电子等多家电子元器件分销商的控股权收购，成功转型进入电子元器件分销市场，目前已成为我国电子元器件、半导体分销商龙头之一。
以此为基础，深圳华强得以建立起较为完整的电子元器件分销平台，营收也由2014年的26.68亿元，增长至2018年的118.00亿元。归母净利润由2014年的4.78亿元增长至2018年的6.86亿元。
不过，深圳华强试图收购国内行业排名第八的前海深蕾科技集团(深圳)有限公司(简称“深蕾科技”)，却遭遇挫折。9月3日，公司发布公告宣布，终止收购深蕾科技75%股权。
作为多家国际电子元器件厂家在中国的分销商，深蕾科技一头衔接博通(Broadcom)等电子元器件制造商，另一头衔接中兴通讯等5G设备制造商。市场普遍预计，深蕾科技在5G设备所需电子元器件分销领域会形成一定的优势。那么，此次收购失败，是否会阻滞深圳华强在电子元器件分销领域的未来的扩张势头？
备战5G新一轮景气周期
8月27日，深圳华强披露了2019年半年度报告，2019年实现营收59.16亿元，同比增长17.80%；实现归母净利润3.42亿元，同比下降4.79%。
对于净利润小幅下跌，公司解释，“2019年上半年电子行业处于4G到5G的等待期，处于新旧周期的交替阶段，部分电子行业客户采购更为谨慎、且在去库存，导致公司分销的高毛利产品占比下降。”
市场调研公司IC Insights数据显示，今年上半年，全球半导体行业产值1487.2亿美元，同比下跌18%。
而诸多市场机构均预测，在5G、智能网联汽车、人工智能等新兴市场需求的驱动下，2020年全球半导体市场有望迎来全新的景气周期。仅5G基础设施建设领域，中国三大运营商在未来7年内就将投资达1800亿美元，远高于2013年至2020年的4G建设投资金额，这也将为电子元器件分销行业带来新的成长空间。
全力以赴备战迎接5G时代，不仅成为电子元器件生产企业，也已成为电子元器件分销企业的重要战略。
新一轮重大重组被叫停
其实，并购深蕾科技便是深圳华强备战新一轮行业景气周期的重要举措。
国内电子元器件分销行业集中度较低。近年来，深圳华强一直在通过并购等方式，提升市场份额。2015年深圳华强共进行了4次并购，2017进行了2次并购，2018年进行了3次并购。截至2019年3月31日，深圳华强账面上形成了18.4亿元的商誉，约占上市公司归属于母公司所有者权益的38.7%。而迄今为止深圳华强并购的企业均保持了良性运营态势，未出现过商誉减值。
今年5月28日，深圳华强发布重大重组停牌公告，随后披露了并购预案，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金等方式分别从四家公司手中，收购深蕾科技75.00%的股权。
深蕾科技是博通(Broadcom)、松下(Panasonic)、3M、精工(SII)等国外电子元器件厂家在中国的代理分销商，同时与中兴通讯、青岛海信、大疆科技等下游客户形成了稳定的供货关系。并且2017及2018年度，中兴通讯为深蕾科技的第二大客户。
根据《国际电子商情》发布的《2018年中国电子元器件分销商排名TOP25》，2018年深蕾科技以54.71亿元营收和1.59亿元净利润，在国内同行业企业中排名第8位。
按照2018年年度报告披露的数据，在国内A股上市的电子元器件分销商排名中，英唐智控全年实现营收121亿元，实现归母净利润1.41亿元，营业收入国内排名第一；深圳华强全年营收118亿元，排名第二。倘若此次并购成功的话，深圳华强和深蕾科技合并后营收及净利润均将大幅超过英唐智控，跃升为行业第一。此外，并购完成后双方的业务还可以形成协同效应，达到“1+1>2”的效果，提高深圳华强的盈利能力。
然而，本次并购却戛然终止，画上了句号。深圳华强在终止本次交易的公告中表示，“鉴于双方对本次交易的商业条款无法达成一致，经双方友好协商，一致同意终止本次重大资产重组。”
多手段并举拓展5G商机
对于停止此次重大资产重组，深圳华强投资者关系部的一位工作人员告诉《投资者网》，“在行业低点进行并购扩张，是公司一贯的策略，公司仍在寻找新的并购标的。同时，会积极吸引有行业经验和资源的团队，整体加盟深圳华强。”
此外，2019年，公司在上游已成功与力特（LITTELFUSE）、安费诺(Amphenol)、默升科技（Credo）、泰科电子（TE）、蓝思科技、上海贝岭等企业建立了合作关系；在下游应用领域则新开拓了中兴通讯、TCL、信利光电、科大讯飞、亿道数码等数百家新客户，深入布局5G时代。
另外，国产替代产品正在成为国内半导体行业新增长点。原来下游应用企业都愿意找国外电子元器件企业供货，国内企业的产品连测试的机会都没有。中美贸易战爆发之后，国内企业包括华为都在积极寻求与国内电子元器件企业展开合作。
近年来，深圳华强的控股子公司淇诺科技坚持代理分销国内企业的电子元器件产品，是兆易创新、紫光国芯、上海高清、士兰微等三十多家国内电子元器件设计制造企业的分销商，是华为海思全系列产品的代理商。
中国本土电子元器件分销商一方面也将通过专业化的服务，助力国内电子元器件企业成长；另一方面也将在国产替代进程中受益，逐步提升市场份额。（思维财经出品）■
