《科创板日报》（上海，研究员 何律衡）讯，周四（5日），据《科创板日报》记者从供应链独家获悉，苹果新机型iPhone 12产能不足，后续产能PMIC（电源管理芯片）短缺。同时，天猫今天下架苹果iPhone 12系列新机，主要是因为此款手机供货不足，后续将推出促销活动。
需求激增 PMIC成“香饽饽”
据了解，PMIC电源管理芯片在电子产品中起到至关重要的作用。以手机为例，由于每个模块需要的工作电压不同，电池直接供电的电压无法满足各个模块的需求，所以采用PMIC调节电压是非常必要的，这对于整个系统的稳定运行起到了重要的作用。
由于基本上电子系统均需供电，因此PMIC占模拟IC整体比例较高，根据IC Insights数据，2016年通用型模拟IC市场规模占模拟IC市场总额的 40.71%。在通用型模拟IC市场中，电源管理芯片占据59%市场份额，是这个领域市场规模最大的产品。
产能告急，也从侧面反映了需求的旺盛。据联发科此前在法说会上透露，全球电视需求在第三季度迅速反弹，主要由北美和欧洲市场带动。家电市场的繁荣将会带动家电电源管理芯片、MCU 以及显示屏驱动等家电类相关芯片产品的市场。
天风证券分析师潘暕报告曾表示，看好PMIC在通信、消费电子、AIoT以及汽车电子等领域全新应用驱动下的成长动能。其中通信是最主要的PMIC市场，两个因素将驱动市场发展：手机出货量的增长以及单部手机PMIC数量的增长、5G基站数量的大幅增长以及单个基站通道数增加。
消费电子领域，TWS耳机有望成为电源管理芯片在消费电子领域新的增长点。由于TWS耳机体积更小，要求PMIC集成度更高；同时由于TWS耳机一般还配备充电盒，同样会拉动PMIC的需求；AIoT领域，上百亿数量级的设备数量增长将为PMIC带来广阔的市场空间。
迭代慢、技术壁垒低 PMIC或成国产替代新突破口
PMIC作为模拟IC的一种，具有高信噪比、低失真、低耗电、高可靠性和稳定性等特点，生命周期往往大于10年，产品一经量产往往具有长久生命力，替代性低，且应用领域繁多，价格较为稳定，不易受到单一产业景气度影响。
由于技术更新迭代较慢，技术壁垒相对较低，PMIC领域国内布局厂商较多，包括圣邦股份、芯朋微、富满电子、矽力杰、韦尔股份、中颖电子等。
从业绩来看，圣邦股份为国内PMIC龙头，2020年前三季度营收同比增61.56%，净利润同比增72.66%；芯朋微为国内领先PMIC设计公司，前三季度营收同比增20.24%，净利润同比增35.92%；富满电子则深耕PMIC和LED显示驱动芯片市场，前三季度净利润同比增152.67%，其中第三季度净利润同比增197.78%，创历史新高。
需要指出的是，当前国内电源管理市场的主要参与者仍主要为欧美企业，占据80%以上市场份额，国内公司目前体量尚小，成长空间足。华菁证券分析师周雅婷此前报告指出，PMIC国产化仍处于起步阶段，但势必不断推进。
另据周雅婷分析，当前全球模拟IC市占率第一的龙头企业德州仪器自去年以来的策略调整，也进一步印证了PMIC国产化进程的加快。据其整理，德州仪器将在几年年底前终止与计价分销商（如安富利、大联大及文晔）的合作关系，此次调整似乎表明，中小客户市场不再是德州仪器的重点领域，或为中国国内厂商带来长期结构性机会。
周雅婷进而指出，美国PMIC行业领先的IDM厂商来自中国的销售收入颇为可观，中国厂商国产化空间广阔，尤其对于拥有清晰技术路线图、财务/技术实力雄厚的厂商而言更是如此。
