每经记者 朱成祥 每经编辑 文 多
2021年，芯片荒持续了一整年，对于2022年，业界、资本市场最大的疑问便是，芯片荒还会继续吗？对此，摩根士丹利（以下简称大摩）的观点是不会，12月下旬，大摩分析师称半导体缺货狂潮2020年将结束。
那芯片荒真的要结束？《每日经济新闻》记者也采访了多家行业机构及券商分析师，华鑫证券电子首席分析师毛正认为：“我们预计整个产能（紧张）的环节，可能要延续到2022年年底或2023年。2022年整体还是（产能）偏紧，直到第四季度才会逐步好转。”
头豹研究院分析师莫子庆则认为，从长远来看，伴随各大厂商大幅增加资本开支，2022年市场缺芯状况将会得到一定的缓解。
芯片荒会持续多久？
2021年8月，大摩一篇《凛冬将至》的报告，迅速冲击了资本市场。8月13日，费城半导体指数下挫1.13%，其中存储厂商西部数据、美光领跌。
在这份报告中，大摩分析师JosephMoore认为，芯片行业正进入周期的后期阶段，即内存供过于求的阶段，存储设备制造商2022年将面临艰难的定价环境。大摩警告称，全球芯片短缺导致的大量需求已经开始回调，供应正在赶上需求，价格上升趋势可能从2022年开始扭转向下，尤其是DRAM存储行业。
12月21日，大摩执行董事詹家鸿又称，半导体缺货狂潮2022年将结束，2022年产业成长幅度将大幅收敛，手机、PC、电视等领域首当其冲，2022年上半年恐面临库存修正压力，他特别点出IC设计业者获利和平均单价将大幅度修正，逻辑芯片将陷入通货紧缩。
事实上，在缺芯、涨价催动下，各大代工厂、IDM厂商纷纷开启产能扩张，资本开支大增。12月14日，调研机构ICInsights发布报告称，2021年全球半导体资本开支有望大增34%，达到创纪录的1520亿美元，远超2020年1131亿美元的水平。这也是2017年增长41%以来，最大的资本开支增幅。
分行业来看，Foundry（代工厂）、MPU/MCU（微处理器）、Logic（逻辑芯片）、DRAM/SRAM（内存）、Flash/Non-Volatile（闪存、非挥发性存储）、Analog/Other（模拟及其他）资本开支分别为530亿美元、235亿美元、124亿美元、240亿美元、279亿美元和112亿美元，同比增长42%、42%、40%、34%、13%、41%，占资本开支总额的比例分别为35%、15%、8%、16%、18%和7%。
由此可以看出，代工厂、微处理器、逻辑芯片、模拟及其他行业2021年预期的资本开支增速均超过平均值，内存增速约与平均值持平，只有闪存、非挥发性存储资本开支增速远低于平均值。
如果对比2020年资本开支，微处理器、逻辑芯片、内存、模拟及其他的产品紧俏性将更加凸显，这些行业2020年资本开支增速分别为-2%、4%、-6%、-12%，远远落后于2020年代工厂42%的资本开支增速。
即代工厂行业整体持续景气，资本开支连续大幅增长。而微处理器、内存、模拟及其他则属于“困境反转”，资本开支从2020年负增长转为2021年高速增长。
对于资本开支的增加能否缓解芯片荒，毛正表示：“至少2022年前三季度还是会很紧张，因为现在每个IC设计厂都在想多拿产能。从整个行业跟踪状态来看，从IC设计厂商（处）了解的情况看，‘联电’2022年年底的产能都已经被预定满满的。”
CINNO Research则对记者表示：“关于扩大资本支出方面，如果2022年市场的需求不如预期，反倒会造成产能过剩的问题。”
紧俏品种会继续短缺吗？
说起缺芯，最受关注的还是车规级MCU、驱动芯片等成熟制程芯片。而缺芯的根源则是晶圆厂产能跟不上需求量，特别是8英寸晶圆产能尤其短缺。
那么，2022年车规级MCU等前期短缺的芯片还会继续紧缺吗？
对此，头豹研究院分析师莫子庆认为：“随着汽车电动化与智能化趋势演进，汽车电子自动化程度提高，车内系统与功能的增加带动了对各半导体产品的需求。同时全球智能汽车MCU产品需求，未来将迎来爆发式增长。近期受疫情影响仍处于不平衡状态，2021年上半年，全球出现‘缺芯危机’，导致全球汽车累计停产数约为300万辆，其中，车规级MCU芯片供货周期从3个月延长到12个月。根据ICInsights数据，尽管微控制器持续短缺，导致汽车制造商不得不暂时关闭工厂，但随着经济复苏，2021年汽车微控制器的销售额预计将激增23%，达到76亿美元的历史新高，2022年和2023年也将出现14%的强劲增长。”
CINNO Research表示：“时至2021年12月，车用芯片供需紧绷情况似乎已出现缓解迹象，在生产复苏下，英飞凌、瑞萨电子等全球5大车用芯片厂在9月底时的库存总额出现9个月来首见的增长。之前车用芯片厂库存无法增加的原因主要有三，一为初春时美国寒流影响三星、恩智浦、英飞凌的生产；二为瑞萨日本工厂火灾，以及东南亚疫情扩散导致工厂停工；三为晶圆代工厂产能问题。不过当前晶圆代工厂已将产能支持生产车用芯片。然而车用芯片紧绷的情况是否已经解除，尚无定论，有待未来市场的供需变化决定。”
毛正则认为原厂受价格波动影响较小，其谈道：“车规级MCU此前利润很多被渠道商赚去了，2022年即使终端价格有一些波动，（也）不会影响原厂的出货价，价格波动影响的是渠道。而渠道商目前的毛利率很高，也能够承受得起价格波动。”
目前，部分前期暴涨的芯片，其短缺情况已有所缓解。毛正也说道：“驱动IC这种此前暴涨的产品，目前已经回归到正常水平。”
关于8英寸晶圆产能短缺问题，TrendForce集邦咨询分析师曾冠玮对《每日经济新闻》记者表示：“全球各业者宣布将扩大2022年的资本开支，但其实多数仍是用在12英寸晶圆厂，较少部分用在8英寸晶圆厂，并且目前半导体设备交期较长，即使陆续进机，说要将新设备列为即战力还言之过早。”
因此，曾冠玮认为：“8英寸晶圆制造（产能短缺）在2022年上半年预期仍不易缓解，但在品牌端进行去库存化的进程上，2022下半年适度缓解与改善交期是可以期待的，但其实总体来说仍供不应求。整体来看，因为新产能开出相对有限，整体8英寸晶圆制造仍将呈现卖方市场。”
相关厂商受益设备国产化
在大部分分析师、专业机构看来，2022年芯片产品整体仍较为短缺。对于投资者而言，哪些细分赛道是值得关注的呢？
从目前的行业趋势看，汽车电子和半导体设备的行业趋势最为确定。建工厂就必须买设备，在代工厂、IDM厂商疯狂扩产潮之下，半导体设备行业也随之持续增长。
中国已于2020年第二季度成长为全球第一大市场。并且随着半导体设备国产化，相关厂商势必受益。毛正表示：“由于目前上游建厂的资本开支很大，带来设备和材料的采购还是比较旺盛的。”
“买碳中和就是买功率半导体。”毛正强调道。2021年另一大热词便是碳中和，而在碳中和目标的驱动下，新能源汽车、光伏装机量也在高速增长。以新能源汽车为例，据乘联会数据，2021年1~11月累计销量高达251.4万辆，同比增长178.3%。
2020年新能源汽车零售渗透率为5%，到了2021年11月已正式突破20%。汽车电子的崛起，有望给芯片行业带来庞大的增量市场。比亚迪半导体总经理陈刚近日表示：“保守来算，一辆车的半导体芯片价值1万~1.5万，全球8000万辆车当中，中国就占了2200万~2400万辆，这是全球1/3到1/4的市场容量。如果做好电动化和智能化，未来全球新能源汽车车用半导体一年的市场容量应该是万亿级，占全球半导体市场的20%~30%。”
汽车电子市场规模的增长，核心便是新能源汽车渗透率的提升。毛正表示：“纯电新能源汽车单车芯片价值量是传统燃油车的6到8倍。一方面新能源汽车销量增速快，叠加单车价值量的提升，汽车缺芯才显得严重。毫无疑问，汽车半导体是一个巨大的增量市场，不过（车规级）市场壁垒比较高，国内公司还需要更多时间慢慢切入。”
另外，毛正表示：“模拟行业需求也非常紧俏，并且订单已经排到2022年年底。”而模拟主要包括电源管理、信号链类产品。“比如说手机里面，很多模拟芯片的价值量是在往上走。如手机配置升级后，驱动电流会更大，对应的模拟IC（的）要求也更高，单颗的价值量为原来的两三倍。非消费领域，工业、医疗、通讯、汽车等（行业）芯片产品长期（需求）都是蛮好的。”
国内公司，一定程度上也受益于此次缺货涨价潮。“由于缺货，很多本土厂商得以进入之前无法进入的客户供应链。解决门槛限制，进入后就是一个放量的问题。此外，海外厂商的逻辑不能跟国内厂商对比，两者处于不同的产业周期。对国外厂商来说，芯片是一个成熟市场；而对国内厂商而言，芯片是一个正在成长的市场。”毛正补充表示。
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