来源：乐晴智库
近日，A股TWS头部公司陆续发布了2020年中报业绩。苹果产业链公司立讯精密、歌尔股份以及自主品牌厂商漫步者均呈现强劲增长势头，上半年归母净利润增长均超过40%。
抗疫期间远程办公、网课给笔电、平板和耳机带来了另一部分需求增长，这也是当前阶段TWS耳机产业中一些品牌厂商及供应链能够受益的原因之一。
展望下半年，业内人士普遍提到“金九银十”是消费电子及TWS的传统旺季。
TWS耳机是指真正无线立体声（True Wireless Stereo）耳机。TWS耳机改变以往耳机的形态构造，取消了传统耳机所需的物理线材，而是通过蓝牙组成立体声系统。
以TWS为代表的AIoT设备中将集成更多的微型麦克风和加速度计等MEMS传感器，使得用户能够通过敲击等手势和语音对耳机实现唤醒和控制。
根据国际调研机构Futuresource的报告，2020年全球TWS真无线智能耳机预测出货量将达到1.86亿副，同比增长约63.1%。IDC数据还显示，2020年Q1出货量约为2091万副，环比增速高达11.7%。根据GFK测算，2020年TWS市场规模将超过110亿美元。这将使得进入苹果TWS供应链的厂商在TWS持续增长中受益。
TWS耳机由充电盒与无线耳机两大部分构成。
充电盒（部分可无线充电）为耳机充电，充电盒主要由：外壳、无线充电线圈、电池、PCB、模切件、PMIC、模拟芯片等构成。
耳机的构成更为复杂和精密，主要部件有：主芯片、模拟芯片、传感器、FLASH、电池、PMIC、MIC、扬声器、FPC、天线、模切件、外壳等构成。
TWS产业链主要包括上游元器件供应商、中游整机制造商以及下游的终端品牌厂商。其中，上游元器件主要有电池、电源管理IC、麦克风、FPC、蓝牙芯片和存储芯片等；整机制造商以具备声学精密组件加工能力的OEM/ODM厂商为主；下游终端品牌厂商主要包括智能手机厂商、传统音频厂商和第三方品牌厂商等。
ODM厂商主要包括歌尔股份、立讯精密、共达电声、瀛通通讯等。
零组件包括主控芯片、存储芯片、电源管IC、MEMS、音频解码器、过流保护IC、电池、FPC等。
主控芯片厂商主要包括苹果、华为、高通、恒玄、络达、瑞昱、杰理、博通集成等。
Nor flash厂商主要包括兆易创新、华邦电、Adesto、旺宏、赛普拉斯等。
电源管理IC厂商主要包括德州仪器、恩智浦、意法半导体、圣邦股份、美信等。
过流保护IC厂商主要包括仙童、韦尔股份等。
电池厂商主要包括新普科技、欣旺达等。
声学MEMS厂商主要包括歌尔声学、瑞声科技等。
FPC厂商主要包括鹏鼎控股、华通、耀华等。
无线蓝牙耳机千亿空间吸引玩家纷纷进入，尤其是苹果耳机前期对消费者进行了产品宣传和体验培育，众多的厂商近两年纷纷进入无线耳机这一新兴蓝海市场，目前从竞争格局看主要包括海内外传统音质厂商、国内手机厂商、低端白牌产品。
以AirPods为代表的TWS耳机持续热销，带动整个TWS耳机市场快速增长。
根据Strategy Analytics的统计数据，2019年Airpods占据TWS耳机市场出货总量的50%，占TWS销售份额的71%，无疑是业界领头羊。
从长远来看，在AirPods带动下TWS需求端热情依旧高涨。随着高通等芯片厂商蓝牙低功耗方案推出，三星、华为等手机厂商，以及Bose、JBL等耳机厂商纷纷推出TWS产品，安卓阵营TWS耳机也将迎来爆发。
随着耳机的无线化、智能化浪潮深化， TWS赛道依旧有较好的成长性。
