机构：中信建投
评级：强于大市
消费电子：新一代 Xbox、PS5 本周问世，需求量旺盛，利好产业链
本周 10 日，微软推出两款次世代 Xbox 游戏机，499 美元的 XboxSeries X 与 299 美元的 Series S，消费者预购踊跃，12 日，索尼PlayStation 5（PS5）在美国与日本等市场上市，预购首 12 小时销量便与 PS4 上市首 12 周相当。我们预计 2020 年新款 Xbox 和 PS5将分别卖出 400 万及 500 万台，旺盛需求将一直持续到 2022 年。PS5 有望超过 PS4 的销售纪录，超过 1 亿部。我们认为 2021 年，疫情带来的远程办公、远程教育、娱乐等需求将会延续，由于创造了新的需求场景和消费人群，推平板、笔记本、游戏机、VR 头显等市场将保持增长而不会萎缩。建议重点关注游戏机、VR/AR 产业链公司歌尔股份等，笔记本、平板产业链公司立讯精密、长盈精密、蓝思科技等。
半导体：台积电/联发科 10 月业绩表现亮眼，中芯/华虹 Q3 营收创新高
台积电 10 月营收同比增长 12.5%，环比减少 6.5%。 Q4 在 5G、 HPC需求持续带动下，5nm 需求强劲，虽然客户库存高于季节性水位，但为确保供应链顺畅，公司预计客户高库存水位将继续维持，Q4 营收环比增长 2.1%-4.6%，全年营收将增长 30%。联发科 10 月营收同比增长 38.34%，环比减少 19.61%。受惠于 4G/5G智能机、平板等相关芯片需求强劲，Q4 整体出货可望环比保持增长，预估 20 年有超过 4500 万颗天玑芯片出货，毫米波产品 2022 年量产。华虹半导体 Q3 营收创新高，同比增长 5.9%，环比增长 12.3%，连续两个季度环比双位数增长，MCU、IGBT 及逻辑芯片等产品需求强烈，8寸厂满载，12 寸产能利用率大幅提升，无锡新厂加快产能建设。中芯国际 Q3 营收也创新高，环比增长 15.3%，同比增长 32.6%。Q3产能依然接近满载，中国区收入占比提升到 69.7%，28nm 及以下工艺营收占比提升至 14.6%，较 Q2 小幅提升，来自于 PMIC、RF IC、指纹识别，CIS 等业务增长显著。产业链备货及本土配套驱动，半导体产业基本面整体稳健，下游需求较旺，代工/封测产能较紧，相关企业 Q3 业绩表现向好，Q4 仍有望维持。
建议关注：中芯国际、闻泰科技、华润微、紫光国微、通富微电等。
射频：高通已获向华为出售 4G 芯片许可，Qorvo 收购 UWB 软件供应商 7Hugs Labs S.A.S.
近日，高通已获得向华为提供 4G 芯片的出口许可，而非 5G芯片。此次高通获得的 4G 许可在短期内不会带来上升空间，但明年可能会出现小幅增长。11 月 10 日，Qorvo 完成对 7Hugs Labs S.A.S.的收购。7Hugs Labs S.A.S.是一家领先的 UWB 应用软件供应商，此次收购有助于 Qorvo 在移动、物联网和汽车市场实现一系列完整的UWB 解决方案（包括芯片、固件和软件）。建议关注：卓胜微。
