中芯国际业绩这么好，营收、利润创纪录，为何市值反而跌了40%

2020年7月份，中国大陆晶圆制造一哥中芯国际正式登陆科创板，开盘时价格就高达95元，相较于27．46元／股的发行价上涨245．96％，市值6000多亿。

不曾想开盘即巅峰，到现在2年多之后，市值反而跌了40％＋，现在已经只有3500亿不到了。

事实上，我们看中芯国际最近两年以来的业绩，表现非常好。拿2021年来举例，营收54．43亿美元，同比增长39．3％，净利润17．02亿美元，同比大幅增长 137．8％，均是创下了历史纪录。

那么问题就来了，业绩这么好，营收、利润都是创纪录的，为何偏偏市值却跌去了40％＋，这究竟是什么原因呢？

首先是最开始上市的时候过度高估了，6000多亿市值时，对应的可是60多倍市盈，对比同类型的企业，明显是高估了。

就拿目前3500亿元左右的市值来看，市盈率也在32倍多，而对比全球最牛的台积电，目前台积电的市盈才23．5倍。

可见就算现在来看，中芯国际的市值，也并不算低估，只能说是当初太高了，现在是价值回归。

其次，2021年中芯面临的困难相当多，特别是被列入“实体清单”，导致10nm以下的芯片研发受阻，买不到先进的设备，只能暂时止步于14nm（FinFET）工艺。

而从2021年的数据也能够看出来，FinFET／28nm贡献的营收只占15％，另外的85％全是28nm以上的工艺贡献的。

对于一家芯片企业而言，如果无法持续研发先进工艺，只能靠成熟工艺，多多少少还是让投资者有点担忧的。

当然，大家也要清醒的认识到，当前对于国产半导体而言，缺的只是产能，中芯虽然最先进也只有14nm，但成熟工艺一样供不应求，从2021年的数据就可以看到，国内市场有多大，谁都清楚的。

2022年全球芯片一样短缺，而像显示驱动IC、汽车芯片、电源管理IC等，均28nm就够用了，所以对于中芯而言，价值回归之后，未来前景还是无限的，你觉得呢？

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