近期受到投资人高度关注的IC设计大厂联发科，外资认为因为有4大利多，包括下半年华为、OPPO、vivo、小米5G处理器下单将更积极、2021年上半年联发科预计将能打入华为新旗舰机型手机、游戏机热卖和Google开发AI专用芯片以推升非手机业务、以及转投资的星宸科技、唯捷创芯（Vanchip）有机会挂牌中国A股的情况下，使得联发科也具有业外收益题材。综合以上利多因素，联发科有机会挑战3G升级的18倍高市盈率，因此推升联发科的目标价达到每股新台币750元。
根据摩根大通(JPMorgan，小摩) 在最新研究报告中指出，在当前5G的需求增加情况下，联发科在第3季包括天玑600系列、800系列等5G处理器的购买热潮提升，预估单季营收将比第2季增长17%，全年出货的5G处理器达到4,500万颗。而且，随着PS5等游戏机推出，以及Google AI芯片放量，非手机处理器业务也将逐步增长。
预期2021年，联发科预计有更大的增长性。其中，包括5G处理器出货量预计可达到1.84亿颗，而且处理器出货单价在缺少华为海思的竞争下，未来跌幅也有限。另外，随华为海思的处理器逐渐使用完毕，这将使得联发科受益去美化政策下，可拿下多数华为的处理器订单，未来成为中国5G芯片的最大供应商，领先竞争对手高通、展讯。
另外，小摩还预估，联发科2021年在非华为的中国手机品牌，将可拿下四到五成市场占有率，而且含括入门到高端等全部的产品线，使得联发科2021年的营收将可提升到达36%。而在研发成本方面，因为联发科提升了包括特殊专用芯片和网通芯片的开发，这使得2021年毛利提升将不会像营收那么大，但也有16%左右幅度。如换算成每股EPS的表现，联发科有机会挑战有史以来最佳的新台币35元表现。
而在预估联发科乐观运营状况下，唯一风险是台积电一旦取得针对华为的特殊供货许可，则增长性可能会有所打折。不过，因为在非华为品牌的发展潜力仍旧优异。因此，在对联发科2020年到2022年的3年间，每年的每股EPS预测可达到20.3元、35.7元、39.2元的水准，也推升联发科的目标价来到每股新台币750元的价位。
(首图来源:联发科提供)
