注册制大势之下，更多企业拥有机会步入资本市场，与投资者共享发展机遇。而对许多公司而言，A股IPO的闯关之旅并非都是坦途。《每日经济新闻》记者以周为单位，对上周IPO过会、被否及新增获受理企业进行梳理，对企业价值进行辨析，同时观瞻IPO市场节奏、政策动向等，以飨读者。
上周（2022年3月7日~3月13日，下同），A股市场共有9家公司被安排首发上会，其中8家过会，广东扬山联合精密制造股份有限公司1家公司遭暂缓表决，周过会率也因此回落至88.89%。
在IPO新增受理方面，上周共新增受理了3家拟IPO公司。而在新股表现方面，上周上市了8只新股，无一破发。这其中，登陆科创板的华秦科技(688281.SH）成上周表现最好的新股，中一签获利近3.2万元。
本周，安排上会的公司极多，数量达到了16家。这其中，主要产品技术指标明显落后于同行的芯片企业——恒烁股份能否成功过会呢？招股书显示，恒烁股份的NORFlash芯片，存储容量只有1Mb~128Mb，相比之下,行业龙头兆易创新（603986.SH）的NORFlash芯片存储容量最高已达到2Gb。
红榜：晶合集成等8家公司过会 联翔股份实控人离婚事宜遭关注
上周，A股有9家公司迎来上会，除联合精密遭暂缓表决外，其余8家公司均成功过会。这其中，拟登陆科创板的合肥晶合集成电路股份有限公司（以下简称“晶合集成”）颇值得关注。
晶合集成主要从事12英寸晶圆代工业务，此次IPO，公司拟募资95亿元加码主业。目前，晶合集成已实现150纳米至90纳米制程量产，正在进行55纳米客户产品验证。在股权结构上，合肥建投控制着晶合集成52.99%的股份，是公司控股股东，而合肥建投则由合肥市国资委100%持股，系公司实控人。
在招股书中，晶合集成引用第三方机构数据称，截至2020年底，公司是收入规模第三大的中国内地纯晶圆代工企业。排在它之前的，是技术更为全面、更为领先的中芯国际（688981.SH）和华虹半导体（01347.HK）。
在业绩方面，2018年~2020年及2021年上半年，晶合集成的营收分别为2.18亿元、5.34亿元、15.12亿元和16.04亿元，净利润分别为-11.91亿元、-12.43亿元、-12.58亿元和1.22亿元。
除晶合集成外，上周过会的联翔股份也颇值得关注。联翔股份成立于2004年7月，是一家墙布生产企业，旗下品牌包括“领绣”（LEADSHOW）等。然而，联翔股份号称是一家“智能家居公司”。
联翔股份是一家典型的夫妻搭档创业的公司，在公司最初成立时，卜晓华与妻子陈燕凤各持股50%。在联翔股份发展过程中，陈燕凤并非仅持有公司股权那么简单，而是深度参与公司管理。陈燕凤曾担任联翔股份董事、副总经理，负责公司销售工作。在采访中，卜晓华将陈燕凤称作是自己的“左膀右臂”。
然而，2019年3月，卜晓华与妻子陈燕凤离婚了，离婚后两个未成年儿子的抚养权归卜晓华。同时，双方约定，陈燕凤将名下股份的三分之一转给了两个未成年的儿子。由于监护权在卜晓华手中，这部分股权也由卜晓华控制。由此，陈燕凤失去了公司实控人的地位。
值得一提的是，联翔股份招股书显示，离婚前几个月，陈燕凤已不再担任公司副总职务，离婚后，也不再负责销售工作。似乎，陈燕凤已淡出公司管理。然而在二人离婚后的多种场合，甚至在2020年时，陈燕凤仍以公司副总名义出席活动，为优秀经销商颁奖。
离婚后到2020年3月之前，陈燕凤还存在利用公司生产环节的“边角料、残次品”，在公司外部加工成手提包、旗袍、抱枕等，用于赠送经销商或收取部分费用的情况。为此，在公司冲刺IPO后，陈燕凤不得不对公司进行“补偿”，将相关获利以“捐赠”名义补偿公司。
在此背景下，在日前的发审委会议上，证监会发审委表示，卜晓华、陈燕凤解除婚姻关系前，陈燕凤持股比例较高。为此，证监会发审委要求公司说明，陈燕凤对外转让及赠予股份是否真实、是否存在其他利益安排等情形；未认定陈燕凤为共同控制人是否符合实际情况，是否规避相关监管规定；双方婚姻关系的解除是否对公司经营的稳定性有重大不利影响。
随着上周8家公司过会，1家公司遭暂缓表决，IPO周过会率也达到88.89%，符合正常水平。
黄榜：排队8个月后爱信股份撤回北交所上市申请
上周，因终止审查、中止审查、暂缓表决而登上“IPO黄榜”的公司一共有6家。其中，创业板4家、北交所1家、主板1家。
这其中，爱信股份是在排队8个多月后，选择主动撤回IPO，导致被监管终止审查。对于主动撤回的原因，爱信股份给出的理由是，“鉴于未来战略调整考虑，结合对资本市场路径的规划等所致”。
从业绩上看，爱信股份还是不错的，近年来公司业绩一直呈现稳步向上的态势。2018年~2020年，公司营收由3.06亿元增长至4.59亿元；同期归母净利润由1783.73万元增长至3369.93万元。2021年前三季度，公司实现营收4.51亿元，同比增长61.9%，净利润为1962.62万元，同比增长44.34%。
在招股书中，爱信股份自称是一家“信息通信技术服务的企业”、“专业从事通信网络技术服务的高新技术企业”。不过，监管部门也不好糊弄。在二轮问询中，监管部门便关注到爱信股份业务实质问题，要求公司结合成本构成情况说明，公司所谓的“通信网络技术服务业务”实质是否为工程施工。
本周16家企业上会 恒烁股份产品技术指标落后曾遭大举退货
本周，将有聚和股份、菲沃泰、逸豪新材、聚胶股份、科创新材、则成电子、弘业期货、青松医药、永泰运、北农大、森鹰窗业、协昌科技、麦澜德、海光信息、恒烁股份和德邦科技等16家公司迎来上会。这其中，芯片设计企业恒烁股份颇值得关注。
恒烁股份成立于2015年，是一家采用Fabless模式，主营存储芯片和MCU芯片研发、设计及销售的集成电路设计企业。公司现有主营产品包括NORFlash存储芯片和32位MCU芯片两大类。其中，NORFlash存储芯片是公司主要收入来源，收入占比常年在90%以上。
虽然恒烁股份目前在NORFlash存储芯片领域已经取得了一定的技术成果，但其产品的一些技术指标以及知识产权数量等与华邦、旺宏、兆易创新等行业龙头相比仍然存在较大差距。
例如，在最先进制程方面，恒烁股份NORFlash产品最先进制程为50nm，可比公司华邦、旺宏、东芯股份已达到了4xnm。而在存储容量方面差距更大，目前，恒烁股份NORFlash产品存储容量仅覆盖1Mb～128Mb，缺少128Mb以上大容量产品。而旺宏、兆易创新等龙头厂商的NORFlash产品容量已经覆盖512Kb～2Gb，华邦的NORFlash产品容量也已经覆盖512Kb～1Gb。
不过，近年来，在国内半导体产业迅猛发展的背景下，恒烁股份业绩增长迅猛。2018年~2021年，恒烁股份分别实现营收1.01亿元、1.34亿元、2.52亿元和5.76亿元，同期归母净利润为-628万元、-506.6万元、2059.71万元和1.48亿元。恒烁股份还预计，2022年1~3月实现营收约1.16亿元～1.26亿元，同比增长约7.17%～16.42%，扣非后净利润约1802万元～2142万元，同比增长约1.98%～21.22%。
值得一提的是，报告期内，恒烁股份还存在被大举退货的情况。2021年11月，杰理科技因公司部分产品低电压应用时Flash读写偶发性出错、不良率升高等问题提出退货，退货金额达2110万元。
恒烁股份“轻描淡写”地表示，该退货金额仅占公司2021年营收的3.76%、退货产品可实现二次销售。不过，杰理科技对恒烁股份新提供的产品进行了重新验证与评估。2022年初至今，杰理科技仅采购274.91万元晶圆片。
截至3月13日，科创板审核信息披露，全部714家公司中，处于注册生效（注册结果）的有433家，紧随其后的是“终止”150家，“已问询”的有67家，中止及财报更新的有6家，提交注册的有49家，已受理2家。
截至3月13日，创业板审核信息披露，处于注册生效（注册结果）的有322家，紧随其后的是“终止”156家，“已问询”的有252家，中止的有23家，上市委会议通过的有11家，提交注册的有69家，已受理的6家。
另外，截至3月13日，北交所官网显示，北交所有89家公司已注册，而终止审查的有53家公司，中止审查的有17家，报送证监会注册的1家、已问询的有40家，已受理的有1家，上市委会议通过的有3家。
上周无新股破发 和顺科技等7只新股本周迎来申购
A股上周上市了8只新股，除万控智造为主板上市外，其余7只新股为注册制新股，均没有出现破发的情况。这其中，华秦科技（688281.SH）中一签获利最多，近3.2万元。虽然华秦科技的涨幅并不高，上市首日最高涨幅也只有46.69%，但是凭借着189.50元/股的高发行价，中一签的获利依然不斐。
而上周虽然中汽股份（301215.SZ）涨幅最多，该公司上市首日最高涨幅达到215.53%，但由于其发行价只有区区3.80元/股，因此中一签获利只有3400多元。
本周，A股泰恩康、富士莱、万凯新材、鹿山新材、兴通股份、和顺科技、首药控股等7只个股将迎来申购。这其中，和顺科技（301237.SZ）的发行价较高，达到56.69元/股，其发行市盈率也达到62.39倍，超过行业平均水平。
和顺科技是一家国内领先的有色聚酯薄膜企业，而聚酯薄膜由于其良好的物理、化学及力学性能，目前已广泛应用于消费电子、电工电气、光学、建筑、包装装饰及光伏等诸多领域。
近二十年来，中国聚酯薄膜产业高速发展，目前产销量高居世界首位，已由最初的依赖进口发展成为世界上最大的生产国，产品种类及质量快速提升。近年来，我国聚酯薄膜行业需求量逐年增加，BOPET薄膜专业委员会统计数据显示，2011年我国聚酯薄膜行业需求量为115万吨/年，2020年需求量达265.20万吨/年，增幅达130.61%，年复合增长率为8.71%。
不过，当前我国聚酯薄膜产品市场整体供应充足，但部分较高端的聚酯薄膜市场仍依赖进口，整体上呈现结构性矛盾，即高端产品紧缺需要进口，而低端产品存在产能过剩的风险。
而经过多年的市场积累，和顺科技已是行业的领先企业。这一点从公司获取的多家优质客户也可以看出。其中公司目前为世华科技（688093.SH）2019年度第一大供应商，为斯迪克（300806.SZ）2019年度主要供应商之一。目前，公司主要客户的产品已广泛应用于苹果、三星、华为、松下、中兴、OPPO、LG及戴尔等国内外知名厂商。
从业绩上看，近年来和顺科技发展也比较快。2018年~2020年，和顺科技的营收复合增速为43.32%，归母净利润复合增速为82.30%。根据招股说明书，公司预计2021年营收同比增长69.66%；归母净利润同比增长66.76%。2018年~2020年，公司毛利率分别为29.44%、31.47%、35.77%，处于上升态势，也高于可比均值水平。
证监会：与美国监管部门沟通已取得积极进展
上周，受俄乌冲突等因素影响，全球资本市场震荡。而在涉及IPO和上市监管动态方面，各国监管部门也有所动作。
3月8日，根据《外国公司问责法》，美国证券交易委员会（SEC）将五家中国ADR纳入“临时退市清单”，包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。受此影响，3月10日，包括京东、阿里、拼多多、爱奇艺等在美中概股全面暴跌。
3月11日凌晨，中国证监会发布消息称，证监会已经注意到相关情况，并认为这是美国监管部门执行《外国公司问责法》及相关实施细则的一个正常步骤。证监会还表示，此前已经多次就《外国公司问责法》的实施表明过态度。证监会尊重境外监管机构为提高上市公司财务信息质量，加强对相关会计师事务所的监管，但坚决反对一些势力将证券监管政治化的错误做法。
中国证监会还称，始终坚持开放合作精神，愿意通过监管合作解决美方监管部门对相关事务所开展检查和调查问题。证监会相关部门负责人还表示，近一段时间，中国证监会和财政部持续与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）开展沟通对话，并取得积极进展。
“我们相信，双方通过共同努力一定能够尽快作出符合两国法律规定和监管要求的合作安排，共同保护全球投资者合法权益，促进两国市场健康稳定发展。”证监会还称。
每日经济新闻
