卓胜微、圣邦股份、思瑞浦……谁是营运能力最强的模拟芯片设计企业？

本文为企业价值系列之四【营运能力】篇，共选取18家模拟芯片设计企业作为研究样本。

营运能力评价指标有总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率以及应收账款周转率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年总资产周转率来看，艾为电子、力芯微、卓胜微、思瑞浦等4家企业在1次以上，其中艾为电子平均总资产周转率达到1．63次。

艾为电子主营业务为集成电路芯片研发和销售。主要产品是音频功放芯片、电源管理芯片、射频前端芯片、马达驱动芯片。

收入构成上，芯片销售为主要收入来源，收入占比达到99．93％，毛利率32．52％。

从近五年流动资产周转率来看，艾为电子、力芯微、卓胜微、汇顶科技、思瑞浦、明微电子等6家企业在1次以上，其中力芯微平均流动资产周转率达到1．42次。

力芯微主要产品为电源管理芯片，按功能可分为电源转换、电源防护、显示驱动等。

收入构成上，电源管理芯片为主要收入来源，收入占比达到85．79％，毛利率29．21％。

从近五年存货周转率来看，晶丰明源、汇顶科技、上海贝岭、力芯微等4家企业在4次以上，其中晶丰明源平均存货周转率达到6．60次。

晶丰明源主营业务为模拟半导体电源管理类芯片的设计、研发与销售。主要产品为通用LED照明驱动芯片、智能LED照明驱动芯片、电机驱动芯片、AC／DC电源芯片、晶圆产品等。

收入构成上，通用LED照明驱动芯片收入占比57．04％，毛利率17．72％；智能LED照明驱动芯片收入占比36．78％，毛利率38．61％。

从近五年应收账款周转率来看，艾为电子、敏芯股份、圣邦股份、明微电子等4家企业在10次以上，其中敏芯股份平均应收账款周转率达到23．08次。

敏芯股份有是一家以MEMS传感器研发与销售为主的半导体芯片设计公司，目前主要产品线包括MEMS麦克风、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器。

收入构成上，MEMS声学传感器为主要收入来源，收入占比达到88．16％，毛利率35．03％。

模拟芯片设计企业营运能力

注：营运能力榜单中，各项指标得分按照10／18的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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