功率半导体景气度调研

代工：晶圆厂产能去年Q4开始环比降温，总体还是供不应求。IGBT和高端MOS持续紧缺，现在只有消费类低端的有放缓。光伏、汽车等工业相关的持续景气，和手机相关的景气度走弱。扩产，国内主要扩产12寸线，产能逐步释放可能走向平衡，10nm以下在国外。成熟制程，8寸的，几乎没有新扩，会持续紧张。

供给：从21Q3到现在，供需紧张在放缓，但并不是不缺货，over-booking订单量在回落。代工厂产能持续满产，22年产能基本已经排满。

设计公司，订单量依然有增长，有库存需求，对后续景气度在观望，避免砍单后后续景气回升拿不到产能。新扩产能，对缓解当前需求没有实质性帮助，8寸的基本没扩，老旧产能还在淘汰，导致功率缺货。华虹等，后续大概率还会调价。

需求：光伏、汽车，市场上能供给的少，芯片比较缺，即使有国内新玩家加入，但是晶圆厂也解决不了终端厂商认证问题。以前拿不到货的中小设计公司，把大厂减少的产能补回来，也就导致需求看起来依然景气。设计公司，有的领域拿货需求下降，但是基本也是转到其他领域去拿货，所以交货周期还是维持在去年Q3的状态。

功率：消费类中低压MOS需求没有那么好，小厂很多也在做。偏高端的IGBT、超级结MOS等持续供不应求。电源管理、MCU等国内厂商以前大部分用在手机等消费类，现在需求也没那么旺盛，整体供需平衡。2022年全年产能都排满，新的订单基本也进不来，海外IDM厂有老旧的6寸线在逐步关停，新的12寸线还没完全释放出来，而且12寸也是先用在高端的领域，无法承接6寸线的需求，所以还会持续紧缺。国内厂商扩产，还不能满足汽车等的需求，后续获得车规级认证、性能提升上后，就会开始有帮助。

功率需求：新能源爆发，车规级功率需求提升，就会挤压工控、消费级的产品，带来行业性紧缺，也给国内厂商带来机会。短期供不应求，至少在22年会持续。无论是MOS还是IGBT，龙头厂商价格还在上调，涨幅可能相对21年没那么高，预计Q1-Q2会有一轮涨价。手机、PC相关领域需求减弱，新能源、光伏、通讯、电源、服务器的需求在走强，缺货的领域没有放缓迹象。订单角度，海外产商交期还在拉长，MOS需求最紧的在30周以上，对应储能、电动车、服务器等，100v以下和650V以上的在20-30周。IGBT 交期100周以上都有，现在下单拿货都在23年以后，现在出货都是一年前下的单（交期50周）。汽车领域没有光伏那么严重，其他领域增速没有新能源车快，但是紧缺程度更大。新能源MOS和IGBT都缺，虽然有厂商把产能倾斜向汽车，但是汽车生产本身要求高，还带动了充电桩等对功率器件的需求，短期1-2年预计都不会看到明显的放缓，预计只会恢复到供需平衡。国内IGBT厂有往光伏做，但是短期看不到大的出货，光伏的IGBT性能要求没那么高，但是对性价比的要求高。光伏IGBT国内代工厂主要是华虹，并不是有产能的都能做，华虹的产能也有限，所以短期也看不到缓解。光伏的毛利率会比汽车好些，汽车厂更强势，功率厂想切入汽车，需要压价，但是光伏还是能维持较好的毛利率。数据中心，通信需求回暖，MOS需求大幅增加，终端都是大的互联网公司，不缺钱，要高端的MOS和SiC MOS，所以能切进去的厂商也比较有限。工业类的，比较稳定，大部分国内厂商都来承接海外厂商退出的份额。

价格：MOS和IGBT，原厂从21下半年到现在都2次左右涨价，每次涨价10%+。22年到现在，暂时还没看到涨价，海外酝酿下一轮涨价，国产的有预期，国产厂商的本来就比国外便宜，所以涨幅可能会高于国外，但是定价相对独立些。英飞凌、安森美要求毛利40-50%，国产的20-30%就可以，价格上就能降下来。SiC MOS，去年Q4开始爆发，一方面成本下降，一方面MOS和IGBT缺货，现在两者价差缩小，客户愿意花大价钱去买SiC MOS，尤其是车规级，未来在能效要求高的行业（服务器、储能、光伏等），预计能看到需求的提升，现在还受制于产能，短期还是汽车为主。