【IPO价值观】研发投入远低于同行，圣晖集成长期经营稳定性堪忧
来源:半导体投资联盟发布时间:2022-03-071299浏览
询问 AI值得一提的是，与多数半导体相关企业选择科创板上市不同，圣晖集成选择登陆上交所主板。
事实上，从招股书来看，圣晖集成存在的问题还远不止于此，而不重视研发，长期处于较低水平的研发投入，或许是其优势地位丧失的根本原因。
2018年至2021上半年，圣晖集成的研发投入金额分别为270.32万元、760.66万元、1039万元及470.85万元，占营业收入比例均低于1%。
对比亚翔集成、太极实业等同行业厂商发现，圣晖集成的研发投入在整体工程行业也处于垫底，远低于其他同行业厂商。
值得注意的是，不仅仅是亚翔集成为高新技术企业，新纶新材、太极实业旗下的十一科技亦是高新技术企业，而作为同行业厂商的圣晖集成却并未认定为高新技术企业。
圣晖集成在招股书表示，截至2021年6月30日，公司拥有专利36项，公司洁净室净化工程级别已达到国际领先的ISOClass1标准，能够承接最高级别洁净室工程项目。
不过，从圣晖集成披露的截止2021年6月30日公司正在履行的交易金额在3,000万元以上的销售合同来看，虽然订单总数达25个，但整体来看，机电工程项目较多，涉及无尘室工程项目仅5个。
据了解，根据各行业对洁净室的洁净等级要求来看，半导体制造中的12英寸厂房核心区域对洁净等级要求最高，须达到目前最高的ISO3级，而该类项目投入金额较大，需要具备较强的技术优势才能中标。
但从上述项目来看，圣晖集成涉及到12英寸半导体制造厂房的工程仅晶合集成机电包工程和世源科技化学品供应系统工程。
在国内处于新建晶圆厂的热潮时，圣晖集成在中国大陆的营收出现滞涨，且中标12英寸晶圆厂项目较少，是否意味着圣晖集成在洁净室工程领域处于竞争弱势，其长期经营稳定性该拿什么保证？
据了解，洁净室工程行业属于项目型业务，虽然施工时间长，单个项目涉及金额较大，但业务持续性较弱。
从圣晖集成披露的数据也可以看出，2018年至2021上半年，其前五大客户时常变化，并无贯穿整个报告期的大客户存在。
以2018年、2019年第一大客户矽品科技为例，到2020年和2021上半年已经消失在前五大客户名单中。
另一方面，由于施工时间长，圣晖集成在从事洁净室业务的过程中，工程款项的结算与收款和原材料、人工等成本的结算与支出存在一定的时间差异，即回款滞后，所以公司的应收账款金额较高。
报告期各期末，圣晖集成应收账款账面价值分别为1.92亿元、2.46亿元、1.85亿元和3.20亿元，占当期流动资产的比例分别为37.52%、38.43%、23.58%和34.69%。
受回款滞后的影响，圣晖集成的经营现金流状况也越来越不容乐观。
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