俄乌战争添不确定性 终端需求、面板价格提防走滑

俄罗斯与乌克兰开战，为全球总体经济复苏力道添增阴霾，加上通货膨胀持续走高，以及汇率导致的波动，使得产业链严加关注。业者认为，在总体经济的影响下，全球多个区域的IT与电视消费需求不确定性风险增加，目前正密切观察终端需求与面板价格走势，提防同步走滑。

从电视市场规模来看，根据奥维睿沃统计，2021全年俄罗斯电视整机出货规模约680万台，占全球市场约3%，由於俄罗斯属於比较成熟的市场，因此韩厂包括三星电子(Samsung Electronics)与乐金电子(LG Electronics)市占率较高，2021年占比分别为26%、17%，合计超过4成。

从尺寸结构来看，俄罗斯市场主要需求集中在中小尺寸，其中，43寸以下电视出货占比超过70%，且整体市场以中低端机型为主。至於乌克兰的电视市场规模则小於俄罗斯。

比较值得注意的是，三星、乐金、冠捷以及TCL等整机厂，在俄罗斯境内设有工厂，其中三星、乐金工厂在俄罗斯的年产能各自约400万~500万台左右，冠捷年产能则约100万台。而在俄罗斯的电视产能，除了满足本土市场的需求外，也会供应给欧洲其他市场。

对显示器产业链来说，目前业者主要关切焦点有几个，像是俄乌战争导致的汇率波动，就引起电视厂商密切关注；另外，俄乌战争可能导致能源或是大宗商品紧张，进一步带动上游原材料价格上涨，也是值得注意的焦点。

此外，持续的战乱，有可能让物流配送受阻；而受到战争影响，欧洲及全球经济亦有可能造成复苏减缓或是商品交易停滞的情况，直接导致市场需求减弱。

尤其是过去2年内，在COVID-19(新冠肺炎)疫情影响下，宽松的货币政策成为主流，而今全球通膨高涨，俄乌战争将导致粮食以及国际能源价格上涨，进一步加剧通货膨胀的压力，也有可能会对全球经济复苏力道造成冲击。

同时，俄乌战争也会波及欧洲地区的安全与稳定性，对欧洲的消费以及企业投资信心造成打击，对终端需求也可能带来负面冲击，进一步影响到面板价格走势。

而以现况来看，目前部分电视面板价格已落至现金成本附近，面板厂降价求售意愿不高，在策略性备货的支撑下，部分小尺寸电视面板供需有望在短期逐渐趋向平衡，至於大尺寸面板供需仍宽松。

根据群智谘询估计，32寸电视面板供需趋於平衡，预计3月价格有望止跌回稳，均价预估持平在41美元；43寸电视面板受中尺寸段价格下压影响，预计3月价格将下滑2美元，均价预估来到70美元。

50寸电视面板预计3月价格将下滑1美元，均价来到85美元；55寸电视面板供应仍宽松，预计3月价格将下跌3美元，均价来到111美元。

大尺寸方面，预计3月价格降幅将有所收敛，其中，65寸电视面板预估下滑6美元，均价来到173美元；至於75寸电视面板，预估3月也将下滑6美元，均价来到270美元。

液晶监视器面板方面，受春节假期影响，部分需求提前，2月整体需求疲弱，且由於IPS与VA面板价差不断扩大，在整机客户的要求下，部分IPS面板价格降幅开始扩大，VA机种则维持一定降幅，而随着盈利压力扩大，预期3月VA产品的价格降幅将微幅缩小。

其中，21.5寸FHD TN面板，由於竞争激烈，预计3月将下滑3.5美元，均价来到56.1美元；23.8寸FHD面板，2月IPS模块价格降幅扩大至2.5美元，预估3月将下滑3美元，均价来到67.7美元。至於23.8寸VA和IPS的Open Cell机种，2月价格降幅相同，均为3.5美元，预计3月VA机种价格降幅有所缩小，而IPS机种仍维持3.5美元的降幅。

而27寸FHD机种，2月IPS模块价格下跌3美元，预计3月价格跌幅也是3美元，均价将来到77.2美元。

NB面板方面，受到供应链库存调整和淡季效应影响，品牌业者备货继续走弱，带动面板厂商在价格策略方面趋於激进，导致3月的NB面板价格继续下跌，且跌幅有所扩大。

其中，在低端HD TN产品方面，11.6~15.6寸TN机种，价格持续下跌2美元左右。而IPS FHD&FHD+产品方面，2月均价下降1~1.2美元左右，预计3月降幅将扩大至1.3~1.5美元。至於高刷新率产品的价格，由於需求旺盛，但随着供应增加，预估价格将微幅下滑。