LME锡价续飙 昇贸1H22展望乐观

全球第三大焊锡业者、国内龙头昇贸，受惠於伦敦金属交易所(LME)的锡价上扬、布局高值化应用有成，产品组合优化与新客户加入，2021年营运表现亮丽，营收规模突破新台币81.7亿元，年增54.7%，毛利率也较2020年有显着成长。

昇贸总经理李弘伟表示，展望2022年可望再缴出双位数成长，目前订单能见度已看至年中，显示下游需求稳健，其中又以服务器、电源(power)相关的客户拉货动能最强，NB表现也不逊色；随低温锡膏、半导体BGA锡球、低轨道卫星(LEO)用的无铅锡膏等利基型产品出货量提升，相关产品对获利表现的贡献会再优於量的成长。

2022年1月昇贸营收达新台币9.02亿元，月增 5.96%，年增40.91%，连3月刷新单月历史新高。

供应链透露，由昇贸所开发之符合环保、减碳趋势的低温锡膏，已获得英特尔(Intel)认证，成为日系大厂之後，第二家取得认证的锡膏供应商，而2022年第1季，就已有1家NB品牌厂率先采用新材料进入量产，低温锡膏迎来首波放量。产业人士指出，在2023年时低温锡膏会变成标配，主因系配合CPU龙头新品的要求，此一效应将逐渐扩散至NB品牌厂，故材料认证势必抢在之前完成。

另一方面，昇贸半导体材料顺利获得IC设计大厂认证门票後，在5G、TV、Wi-Fi 6模块都有机会上场打击；而已切入Space X供应链的无铅锡膏，在客户端料况取得改善後，昇贸1月此材料的出货吨数较12月有倍数的成长。

LME锡价若依2月10日现货收盘价来看，每吨已来到44,385美元，近一年的增幅直逼80%。熟悉锡金属原料进口的贸易商表示，很难想像2021年初时，锡价还在每吨21,000美元上下，在来到今日价位前，甚至不认为有机会站稳或突破4万美元大关。

单就锡矿供需来看，2021年其实是下游需求更紧、上游产出减少，缺货是事实，主因系亚洲主要的锡矿输出国印尼，有疫情、雨季与国际航货运延迟等多重因素干扰，而2022年近期推升锡价上涨的因素，除了通膨等大环境之外，推测是印尼政府释出，未来有意限制锡矿出口的声音出现。

对产业的影响在於，有采购锡的需求者，可能得到当地设厂，做成半成品再运输到其他区域的生产据点做後续制程与品质把关，或是寻求当地的业者进行实质的股权合作；但整体而言，印尼的政策态度也尚未明朗，故此一价格干扰因素有机会是短期影响。

即使真的发生，其实对於大型的锡材料厂商来说，印尼一直是亚洲重要的原料供应国，对当地市场、投资环境其实并不陌生，难度不会太大。

责任编辑：朱原弘