孙正义该如何爬出缺钱的“泥潭”？

连续压注重在科技互联网领域，软银这两年已经“不堪重负”。

随着美联储加息预期的明朗化，美国的科技企业股价在开年之后就一路走低。三个月前，孙正义曾和投资者有过一场交流，他称，他的科技企业集团正处于一场“暴风雪”之中。

2021年12月，外媒报道软银正在敲定从美国私募巨头阿波罗全球管理贷款40亿美元，有消息称如果这笔贷款成功放贷，其交易规模将是全球私人信贷市场有史以来规模最大的一笔此类贷款。

据悉，软银借款的目的是，用这笔贷款帮助软银度过投资组合表现不佳的低迷期，并让该公司保持快速投资的步伐。

2月8日，软银公布了2021财年三季度财报，财报显示，三季度软银净利润为290亿日元（约合2．5亿美元），同比下降97％，但相比于上季度35亿美元的亏损，状况有些许改善。

财报发布后，孙正义在财报发布会上称：“我们处于暴风雪之中，暴风雪并没有结束，而是变得更强。”

其中，他提到了阿里。

他说：“阿里曾占到了软银总资产净值的60％，而现在只有24％”。

言外之意，不言而喻。

实际上，造成软银今天现状的原因，不在于少数投资的拖累，而是孙正义策略的问题。

成立愿景一二期基金，押注科技互联网，以求复制投资雅虎、阿里的神话。但孙正义似乎忽略了当下的投资环境变化，以及低估了全球信息传播的速度。

以往“捡漏”的机会正在快速消失，三五年一个独角兽的成长速度，让大多数投资人都措手不及，孙正义也不例外。

所以从替换掉尼科什·阿罗拉重新掌舵软银开始，孙正义就开始了对大出行领域以及互联网重点公司的“大包圆”。

有数据统计，在大出行领域软银的投资就包括Uber、印度Ola、东南亚Grab、巴西99Taxis、欧洲Taxify、中东Careem，累计消耗资金超过200亿美元。

广撒网的方式实际上并没有重新塑造软银以及孙正义的投资神话，反倒因为“不计成本”的投资方式数次将软银置于危险的境地。为了弥补亏损以及继续保持投资步伐，软银从2020年就开始了出售相应的资产。其中就包括2020年3月出售阿里、Uber共计2903亿人民币的股份。令人惋惜的是，尽管软银出售一些优质资产，但仍然没能缓解其缺钱的现状。

资料显示，为了缓解资金压力，软银还将旗下基金抵押进行贷款。根据彭博消息，去年中旬软银质押了所持韩国电商巨头Coupang的几乎全部150亿美元股份。不仅如此，软银还质押了美国外卖平台DoorDash的股份。

此外，监管文件还显示，愿景一期基金还质押了德国二手车交易平台Auto1 Group的全部股份，这些股份的质押用途是向沙特阿拉伯和阿布扎比主权财富基金在内的基金出资方派息、补充流动性以及资金的偿还。

当下，软银的危机并没有结束，缺钱的状况还会一直持续。

根据央视财经报道，软银出售Arm彻底失败。2020年9月，英伟达曾宣布将以400亿美元的价格收购Arm，但是由于市场环境变化，英伟达迎来了一波比较大的涨幅，其最高市值一度达到了870亿美元。

对于此次交易的失败，软银方面表示，主要是因为美国以及欧洲监管障碍。关于Arm出售失败，孙正义在发布会上称，预计2023年3月将启动Arm的IPO。他还认为，在疫情担忧暂时过去后，加息预期又扑面而来，这对科技成长股的估值又会造成影响。换句话说，软银短期资金短缺的问题不会改善。

除了投资的失利以及阿里、WeWork等公司股价下跌给软银带来的损失，软银高管流失也是孙正义不得不面对的问题。

近期，软银薪资第二高的高管马塞洛·克劳尔因为薪资问题离职。据悉，克劳尔在WeWork上市当中起到了关键的作用，除了克劳尔离职，去年软银首席战略官佐护也已经离职。

综合而言，软银已经行至谷底，随着美国科技股的不断下跌，软银未来要面对的问题还有很多，可以预见的是随着加息周期的来临，孙正义“拆东墙补西墙”的速度将会加快，假如孙正义能顺利穿越周期，那么未来软银将有可能再创新的历史。

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