通威、大全、新特、协鑫，硅料利润大PK，谁是2021最大赢家？

牛年收官，光伏产业链最大的利润环节当属硅料，无疑！

通威、大全、新特、协鑫、东方希望、亚洲硅业、瓦克…．．，谁是2021年度硅料利润最大赢家？

1． 通威：光伏净利～55亿

通威股份1月6日晚间披露业绩预增公告，公司预计2021年实现净利润80－85亿元，同比增长122％－136％。公司称，业绩受益于高纯晶硅产品供不应求，市场价格大幅提升。

做光伏之前，通威就是个打渔的，近年来通威的主营业务包括农牧业和光伏两大块。

如果按照2021年下半年会更多反映硅料涨价订单来预期，假设通威全年的光伏业务收入占比可能会提升到66．66％，那么通威全年的光伏利润大概在55亿，扣除电池、电站端，归属硅料端的净利润大概在35－40亿元。

2． 大全新能源：硅料净利56－58亿

1月25日，大全新能源发布业绩预告，2021年1－12月归属母公司的净利润为56－58亿元，同比增长约450％。

大全新能源一季度净利为5．82亿元，二季度为15．79亿元，三季报为23．12亿元，四季报为12．27亿元。

大全新能源四季报利润大缩水，可能与四季度硅料价格从270回跌至230元附近有关。尽管2021年赚钱无数，但1月24日，大全能源发布定增预案，募集不超过人民币110亿元总额的资金。

赚了这么多钱，还缺钱，真是醉了。

3． 新特能源：50亿元

1月14日，新特能源在港交所公告，集团预期2021年利润不少于人民币50亿元，而2020年度利润为人民币6．95亿元，同比涨幅大于610％。集团盈利的预期提升主要由于2021年较2020年同期多晶硅产品销量增加，多晶硅产品销售价格大幅增长以及集团风电、光伏自营电站规模及发电量增加所致。

4． 保利协鑫：预增净利润50亿

保利协鑫能源（3800．HK）1月24日早间公告称，公司预计2021年度净利润约为50亿元，全部光伏材料净利润达54亿元，较2020年净亏损57亿元实现扭亏为盈。

保利协鑫最大的亮点就是颗粒硅业务的贡献，2021年度保利协鑫颗粒硅产出占到了公司硅料总产量的18％（不包含本公司的联营公司的硅料产量），颗粒硅毛利率高于棒状硅毛利率15个百分点以上。2021年，保利协鑫能源已建成3万吨颗粒硅产能，其中2万吨现已实现满负荷生产，剩余产能预计2022年2月可全部达产。

业内对颗粒硅与棒状硅的成本比较总是质疑不断，协鑫公告的颗粒硅毛利率或是未来硅料技术路线选择的重要支撑。

5． 瓦克集团：硅料利润6．65亿欧元

作为海外多晶硅的龙头企业，瓦克集团最新的2021年度初步财务数据显示：瓦克多晶硅业务全年实现息税前利润6．65亿欧元（约47亿元人民币），比2020年度暴增13000％。

就在2019年时，瓦克还宣布了其公司历史上最大的全年亏损。2020年1月，出于对太阳能级多晶硅未来盈利前景的悲观预期，瓦克宣布对该公司的多晶硅工厂收取重大减值费用，一次性减值7．6亿欧元。

即便在减值降低折旧的财务手段下，瓦克2020年度的多晶硅息税前利润也只有500万欧元。如果不是2020年下半年起全球多晶硅料价格开始回升的话，估计2020年度依然是亏损。

2021年前三季度，中国自产硅料36万吨，进口硅料预计在16万吨左右。作为海外硅料龙头企业，相比Hemlock、REC、OCI，瓦克显然是最大的赢家。

6． 2022硅料展望

光大证券称，通威股份、保利协鑫、大全能源等多家硅料企业都将在2022年释放硅料产能，预计2022年底国内硅料产能有望突破100万吨，但在新投产产能仍需爬坡的背景下，部分产能不会在2022年形成有效产量，年内投产产能仅贡献部分产量，预期2022年国内多晶硅产量在70万吨左右。

如果加上进口硅料，全年多晶硅有效供应量会在90万吨左右，用于可供应2022年装机量用组件的硅料或在70万吨左右，对应250GW的装机需求。加上2021年Q4的硅料库存，可供应2022年装机量用组件的硅料将达到85－90万吨，对应300到315GW的装机需求。

2021年的硅料赢家已经出炉，2022年谁将会是硅料端最大的赢家呢？

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