前仙童半导体总监创业，捧出一个国产模拟芯片IPO
来源:芯东西发布时间:2022-01-211395浏览
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希荻微登陆科创板，供货小米、荣耀、OPPO。作者 | 高歌编辑 | Panken芯东西1月21日报道，今天，国产模拟集成电路厂商希荻微（股票代码：688173）以发行价33.57元/股登陆科创板。希荻微上市后，开盘价为41.8元/股，最高上涨至51元/股，之后有所下调。截至芯东西成文，希荻微报43元/股，涨幅28%%，总市值172亿元。
▲希荻微主要产品在终端设备上的应用
报告期内，希荻微营收持续增长，2018年-2021年上半年各期营收分别为6816.32万元、1.15亿元、2.28亿元和2.19亿元。由于股权较为分散，希荻微的共同实际控制人为TAO HAI（陶海）、戴祖渝和唐娅，其中戴祖渝和TAO HAI为母子关系。
▲希荻微股权结构
本次IPO，希荻微计划募资5.8亿元，将分别用于“高性能消费电子和通信设备电源管理芯片研发与产业化”、“新一代汽车及工业电源管理芯片研发”、“总部基地及前沿技术研发”和“补充流动资金”四个项目。
▲希荻微募集资金计划
01.两个世交家庭联合创建创始人曾为仙童芯片设计总监
▲希荻微董事长TAO HAI
1999年，TAO HAI入职朗讯担任超大规模集成电路设计工程师。2000年10月，TAO HAI成为光通讯设备公司Big Bear Networks的首席工程师；2006年，他又进入美国仙童半导体任芯片设计总监。在半导体行业摸爬滚打十余年后，TAO HAI在2012年离职仙童半导体，计划自主创业。戴祖渝夫妇与何世珍夫妇为世交，长期保持着友好的关系，于是两个家庭分别掏出114万和60万元成立了希荻有限。希荻有限的创始者还包括外部股东和范俊、郝跃国这两位希荻微的核心技术人员。范俊1997年至2004年就读于清华大学并分别获得电子工程学士学位、微电子学硕士学位。2004年-2012年，范俊担任飞兆半导体技术（上海）有限公司设计经理。郝跃国则在北京大学获得了微电子学与固体电子学硕士学位，之后在四川仪表六厂、上海清华晶芯微电子有限公司、飞兆半导体技术（上海）有限公司、帝奥微电子有限公司等公司任职；2011年，郝跃国进入北京大学上海微电子研究所担任副研究员职务。由于范俊、郝跃国与TAO HAI曾共事多年，认可其研发水平，因此二人参与了希荻有限的创建。02.报告期内亏损持续曾是华为供应商
▲希荻微2018年-2021年上半年营收和净利润变化
具体业务方面，希荻微主要产品分为DC/DC芯片、充电管理芯片、端口保护和信号切换芯片三类，其中充电管理芯片又分为超级快充芯片、锂电池快充芯片和其他。DC/DC芯片主要功能为直流和直流转换，简单来说DC/DC芯片在电路中可以转换不同的直流电压。整体来看，DC/DC芯片是希荻微的主要收入来源，其2020收入占主营业务营收比例达59.94%，2021年上半年则占74.58%。
▲希荻微2018年-2021年上半年各业务占比情况
客户方面，希荻微的主要客户有高通、华为、中国台湾安富利等公司，其中高通在报告期内一直为希荻微前五大客户。中国台湾安富利则是知名的经销商，其下游客户有联发科等芯片设计厂商。2019年2月，希荻微的超级快充芯片通过华为产品认证，7月实现销售出货，之后端口保护和信号切换芯片也实现对华为的销售。但是由于受到国际贸易政策影响，华为自2020年第三季度起暂停向希荻微采购产品。
▲希荻微2018年-2021年上半年前五大客户
供应商方面，和其他Fabless厂商一样，希荻微的主要采购项目包括晶圆、封装测试服务等。报告期内，东部高科技有限公司一直为希荻微最大供应商，主要提供晶圆；嘉栋科技有限公司和宇芯（成都）集成电路封装测试有限公司则是希荻微的主要封装测试供应商。
▲希荻微2018年-2021年上半年前五大供应商
03.已打入车规级市场连年研发投入占比超2成
▲全球模拟芯片市场份额
和这些厂商相比，希荻微在全球的市场份额较小，但其产品已进入高通、联发科等国际手机和汽车平台参考设计，并成为了三星、小米、荣耀、OPPO、vivo等厂商的手机电源管理芯片主要供应商之一。在产品上，希荻微的产品种类较为有限，覆盖范围尚不完全，但已推出产品基本具备了和国际龙头竞争的实力。其主要消费电子DC/DC芯片产品，在固定工作频率、连续输出电流、输入电压等基本参数上和竞品大致相同，具备更高的调节精度及更低的系统损耗。2019年、2020年希荻微主营业务毛利率与同行业可比公司相当，处于平均水平；2021年上半年，希荻微主营业务毛利率高于同行业均值，招股书称，主要原因是细分产品的类型和应用领域存在不同。
▲希荻微与行业同比公司毛利率对比
截至2021年6月30日，希荻微共有161名员工，其中研发人员数量为95位，占总员工比例达59.01%。此外，希荻微每期的研发投入占营收的比例都超过20%，且持续增长，这种高比例的持续投入也是希荻微亏损的主要原因之一。2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月各期，希荻微的研发支出分别为1398.58万元、3136.96万元、7924.21万元和5698.30万元，占营收比例分别达到20.52%、27.20%、34.70%和26.07%。在持续的资金投入下，截至2021年9月3日，希荻微已取得了15项境内授权发明专利和5项集成电路布图设计专有权。04.亲朋好友共同控制公司
05.结语：希荻微经营规模较小或不利于市场份额扩大
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