平均 PE 65 倍！翱捷破发，引起投资人对行业估值担忧

华泰观点：关注半导体行业各子板块景气度

上周恒生科技涨 4.8%，费城半导体涨 2.7%，纳斯达克中概股涨 2.2%，海外市场科技股股价出现明显反弹。周四（1/13）台积电发布 2022 年指引，预计全球半导体行业收入增 9%，其中代工增 20%，有望维持量价齐升趋势，并带动上游设备、材料持续高景气。A 股部分设计公司发布业绩，扬杰、新洁能符合 Wind 一致预期，卓胜微、乐鑫业绩低于预期。

翱捷上市首日股价跌 34%，引起投资人对 A 股半导体整体估值水平下修的担忧。我们认为目前封测，代工估值合理，主要设计公司 2022 年平均 PE65 倍，处于 5 年区间 35%分位。未来行业整体估值大幅下滑风险可控。

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