干货！2022年中美工程机械行业龙头企业对比——美国卡特彼勒VS中国三一重工

行业主要上市公司：徐工机械（000425）、三一重工（600031）、中联重科（000157）、柳工（000528）、中国龙工（03339．HK）、铁建重工（688425）、山推股份（000680）、山河智能（002097）、厦工股份（600815）、浙江鼎力（603338）等。

本文核心数据：企业营收、布局占比等。

发展历程对比：卡特彼勒起步早

卡特彼勒在工程机械行业是当之无愧的“老大哥”，1925年成立，经历了世界经济大萧条和世界大战，至今仍占据全球工程机械行业首席地位。相较而言，三一重工成立时间远晚于卡特彼勒，两公司成立时间相差近70年，两公司基本信息对比和发展历程对比详细情况如下：

布局对比

——产品布局：卡特彼勒种类更多

在工程机械产品领域，卡特彼勒布局产品多达13种。根据Yellow  Table统计，卡特彼勒在各项工程机械产品领域，除摊铺机、混凝土设备、起重机和高空作业机械外，在其他工程机械产品领域卡特彼勒均有布局。相较而言，三一重工在产品布局领域种类较少，仅有10种。两公司产品布局对比如下：

从产品占比来看，三一重工营收占比100％均来自工程机械领域，但卡特彼勒营收中还涉及到了工程机械上游能源行业和下游交通运输领域。详细占比对比情况如下：

——销售网络布局：卡特彼勒在全球布局更出众

从海外营收占比来看，2016－2020年卡特彼勒海外营收远超于在美国本土营收，且卡特彼勒海外营收占比总体维持在60％上下，三一重工则在工程机械领域的海外营收占比则呈逐年下降趋势。从占比对比来看，卡特彼勒工程机械业务营收海外依赖性更强，三一重工工程机械业务则更多依赖于中国市场。

从海外网点布局来看，卡特彼勒在全球共有500多个制造、营销、物流、服务、研发（R＆D，research and  development）和相关工厂，以及代理商网点。相较而言，三一重工在海外子公司仅有美国、巴西、印度、欧洲、南美等六家子公司网点，海外布局有限。

——产业链布局：卡特彼勒在产业链纵向延伸领域更强，三一重工在产业链横向延伸领域更优

从两家公司产业链布局来看，卡特彼勒依托于多年的发展，在工程机械产业链上下游均有相关布局，其业务还遍布了工程机械周边领域，产业链纵向布局远优于三一重工。而三一重工则主要瞄准工程机制造领域的产业链中游，基于公司研发生产工程机械的经验横向发展其他机械制造，产业链横向布局优于卡特彼勒。

业绩对比

——财务指标对比：卡特彼勒在营收规模领域占优，但毛利率层面与三一重工差距不大

从营收规模来看，卡特彼勒营收规模远超三一重工，但三一重工营收规模在2017－2020年呈现逐年上升趋势，2020年两公司营收规模差异明显收缩。因此从营收规模来看，卡特彼勒在公司体量上占据优势，但三一重工发展潜力较好。

注：三一重工营收规模按不同年份中美平均汇率换算得到。

从各公司毛利率对比来看，卡特彼勒和三一重工毛利率差异较小，2017－2020年两公司毛利率水平差距并不明显，且两公司毛利率均保持在30％以上，这说明两公司主营产品盈利能力差距不大。

——市占率对比：卡特彼勒仍为全球第一，三一重工上升趋势明显

根据Yellow  Table发布的统计，三一重工在全球工程机械公司排名从2020年的第五名上升到2021年的第四名，市占率从5．4％上升到7．5％，说明三一重工在全球工程机械领域的影响力逐年上升。反观卡特彼勒，虽然该公司长期以来都是全球工程机械霸榜第一的存在，但其在全球的市场份额却被稀释，2021年下降至13％。

美国卡特彼勒V．S．中国三一重工对比总结

从两公司对比来看，卡特彼勒依赖于近百年的发展，在全球工程机械领域一直以来都是龙头老大，其发展布局已经趋于完善。三一重工成立于1999年，发展至今仅超过20年，但其发展扩张速度较快，在国外也具有相当的竞争优势。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国工程机械制造行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

来源：前瞻产业研究院