天合光能、晶澳科技、爱旭股份，谁是盈利能力最强的光伏电池组件企业？

本文为光伏电池组件系列文章之盈利能力篇，共选取11家光伏电池组件企业作为研究样本。

本文所选取的盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，爱旭股份、晶澳科技、东方日升等3家企业超过10％，其中爱旭股份平均净资产收益率达到28．32％。 爱旭股份重组完成后，主营业务从房地产开发与经营变为高效太阳能电池的研发、制造与销售。主要产品为单晶太阳能电池片、单晶PERC太阳能电池片、多晶太阳能电池片。 收入构成上，单晶PERC太阳能电池片为主要收入来源，收入占比达到96．70％，毛利率14．50％。

从近五年总资产收益率来看，爱旭股份、晶澳科技、东方日升、中来股份、天合光能等5家企业实现正增长，其中晶澳科技平均总资产收益率达到6．63％。 晶澳科技主营业务为太阳能硅片、电池及组件的研发、生产和销售，以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等业务。主要产品有硅棒硅片、太阳能电池、太阳能组件、光伏电站。 收入构成上，太阳能组件为主要收入来源，收入占比达到92．96％，毛利率16．09％。

从近五年毛利率来看，聆达股份和中来股份等两家企业超过20％，其中聆达股份平均毛利率达到43．53％。 聆达股份主要业务是光伏发电业务、太阳能晶硅电池业务。 收入构成上，太阳能电池收入占比达到74．82％，毛利率24．40％；光伏发电收入占比19．79％，毛利率66．35％。

从近五年净利率来看，爱旭股份、晶澳科技、东方日升、中来股份等4家企业超过5％，其中东方日升平均净利率达到5．39％。 东方日升主要从事太阳能电池片、太阳能电池组件以及太阳能灯具等太阳能光伏产品的生产和销售，主要产品包括太阳能电站EPC与转让、光伏电池封装胶膜（EVA等）。 收入构成上，太阳能电池及组件收入占比73．32％，毛利率9．11％；光伏电池封装胶膜（EVA等）收入占比11．10％，毛利率19．27％。

光伏电池组件企业盈利能力

注：研究样本只选取两个及以上报告期的数据，同时剔除了指标为负的企业。盈利能力榜单中，各项指标得分按照10／11的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。