航发动力、中航沈飞、中航西飞……谁是盈利能力最强的航空装备企业？

本文为航空装备系列文章之盈利能力篇，共选取41家航空装备企业作为研究样本。

本文所选取的盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，恒宇信通、派克新材、北摩高科、中简科技、光威复材、纵横股份、江航装备等7家企业超过15％，其中恒宇信通平均净资产收益率达到25．75％。

恒宇信通主营业务为直升机综合显示控制设备的研发、生产、销售，并提供相关专业技术服务，主要产品运输直升机综合显控设备、通用直升机综合显控设备、技术服务等。 收入构成上，航空产品销售服务为主要收入来源，收入占比94．16％，毛利率68．05％。

从近五年总资产收益率来看，恒宇信通、北摩高科、中简科技等3家企业超过15％，其中北摩高科平均总资产收益率达到17．35％。 北摩高科主营业务为主要从事军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售，公司主要产品及服务包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘（副）和其他业务。

收入构成上，飞机刹车控制系统及机轮收入占比60．05％，毛利率73．32％；检测试验收入占比19．09％，毛利率72．94％；刹车盘（副）收入占比18．64％，毛利率81．21％。

从近五年毛利率来看，中简科技、北摩高科、新兴装备、恒宇信通、爱乐达等5家企业超过60％，其中中简科技平均毛利率达到83．12％。

中简科技主要从事高性能碳纤维及相关产品研发、生产、销售和技术服务。公司主要产品为碳纤维、碳纤维织物。 收入构成上，碳纤维为主要收入来源，收入占比达到84．56％，毛利率84．15％。

从近五年净利率来看，中简科技、北摩高科、爱乐达、恒宇信通、新兴装备、三角防务等6家企业超过30％，其中爱乐达平均净利率达到36．71％。

爱乐达主营业务为航空零部件的数控精密加工、特种工艺和部组件装配。公司主要产品包括飞机机头、机身、机翼、尾翼及起落架等各部位相关零部件、发动机零件以及航天大型结构件。 收入构成上，飞机零部件为主要收入来源，收入占比达到99．96％，毛利率69．28％。

航空装备企业盈利能力

注：研究样本只选取两个及以上报告期的数据，同时剔除了指标为负的企业。盈利能力榜单中，各项指标得分按照10／41的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。