华能国际、国电电力、浙能电力，谁是成长能力最强的火电企业？

本文为火电系列文章之成长能力篇，共选取26家火电企业作为研究样本。

本文所选取的成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，宝新能源、京能电力、深圳能源等3家企业复合增长超过15％，其中宝新能源复合增长达到19．26％。 宝新能源主要业务为新能源发电、金融投资。属于电力行业中的新能源电力子行业的公司。公司的主要产品及提供的劳务为电力、房地产、建筑施工、投资等。 收入构成上，电力为主要收入来源，收入占比达到99．60％，毛利率41．76％。

从近五年净利润复合增长来看，晋控电力、深圳能源、通宝能源、宝新能源、国电电力等5家企业复合增长超过20％，其中晋控电力复合增长达到232．35％。 晋控电力主营业务为电力商品、热力商品生产和销售。其主要产品包括火电电力、风电电力、光伏电力、热力、燃煤、检修服务、节能技术服务、技术研究服务、融资租赁。 收入构成上，电力为主要收入来源，收入占比达到82．45％，毛利率22．37％；燃煤收入占比11．26％；热力收入占比6．64％。

从近五年扣非净利润复合增长来看，通宝能源和内蒙华电复合增长超过20％，其中通宝能源复合增长达到31．27％。 通宝能源主营火力发电业务、配电业务。是国内大型综合能源企业之一。通过多年发展公司由单一火电业务转型为综合能源公司，控股股东拥有的燃气、新能源等政策支持的节能环保项目将成为公司盈利增长来源。 收入构成上，配电收入占比76．67％，毛利率12．51％；发电收入占比20．90％，毛利率10．38％。

从近五年经营净现金流复合增长来看，江苏国信、宝新能源、晋控电力、深圳能源等4家企业复合增长超过20％，其中江苏国信复合增长达到36．12％。 江苏国信主营业务为电力、热力生产、相关电力服务、煤炭销售业务及售电业务；金融业务。公司的主要产品或服务包括发电业务、热力生产、相关电力服务、煤炭销售业务、售电业务、金融股权投资、PE投资、证券信托、财富管理、同业金融、产业金融、消费金融等。 收入构成上，电力收入占比82．61％，毛利率14．91％；煤炭收入占比24．62％，毛利率1．00％；热力收入占比4．16％，毛利率4．74％。

火电企业成长能力排行榜

注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10／26的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。