中国工控巨头入选“全球未来50强”，汇川技术、恒立液压凭啥？

       2021年12月22日，波士顿咨询公司（BCG）携手《财富》杂志联合发布2021创建未来50强排行榜（Future 50），美国（26家）和大中华区（16家）继续称霸未来50强榜单，占比分别为52%、32%。

      为了遴选“未来50强”，波士顿咨询公司旗下的亨德森研究所调查了一千多家市值至少200亿美元或营收至少100亿美元的上市公司。

       本榜单基于两大支柱：一是对一家公司的潜力进行自上而下、基于市场的评估；二是对其实现增长的能力进行自下而上的分析。在进行自下而上的分析时，《财富》量化和测试了许多理论，在四个维度（即战略、技术和投资、人、架构）上悉心探究推动长期成功的诸多因素。然后，《财富》利用机器学习技术遴选这些因素，并根据它们对长期增长的实证贡献赋予其权重。

       上榜的16家中国公司主要覆盖大健康、信息技术、工业制造、新消费、医疗保健、电商、通信服务等领域。其中，包括国内本土工控巨头汇川技术和液压巨头恒立液压在列。

汇川技术：工控行业巨头

       目前，无论是低压变频器领域，还是作为伺服系统或电梯一体化控制器供应商，甚至新能源汽车电机控制器领域，汇川技术都是首屈一指的行业龙头。凭借着无可比拟的高新技术，如今汇川技术已成为新能源汽车赛道的一大赢家。

       在低压变频器方面。2020年汇川技术以18.8%的市占比排名第一，力压ABB、西门子；在中高压变频器市场，汇川技术市占比10.5%，排名第二。

       在伺服系统方面。据MIR DATABANK数据表明，2021年上半年中国伺服市场，汇川技术以15.9%的市场份额排名第一。（MIR睿工业预计汇川财报中通用伺服系统业绩除包含MIR睿工业定义的通用伺服外(交流伺服驱动+伺服电机)，还包含运动控制卡、纺织机械等行业专用伺服业绩。）

       作为高精密伺服电机领导者，汇川在国内电机市场占有率第一。今年1至10月，汇川出货高效节能永磁电机300万台以上，累计功率300万kW左右。作为市场领跑者，汇川已先后推出MS1小功率永磁伺服电机、ESMG大功率永磁伺服电机、MX无框式直驱电机、MV31通用型永磁同步电机等高效节能电机产品。

       此外，据GGII数据显示，2020年中国市场SCARA销量4.63万台，同比增速超过35%。在该市场，汇川以绝对优势登顶，摘得2020年度中国国产SCARA机器人出货量排行榜第一名。

       MIR Databank数据表明，2021上半年中国自动化市场增长率创近年新高，整体市场规模1529亿元，同比增长26.9%。其中一季度自动化市场规模753亿元，同比增长41%；二季度自动化市场规模776亿元，同比增长15%。

       当前中国的自动化产业正处于快速成长期以及转型升级的重要阶段，高端制造、精密制造产业的比重正在逐步加大，而高端制造、精密制造只能依靠自动化设备。随着未来市场不断持续扩大，不仅汇川体量将进一步“膨胀”，国内或诞生更多家“汇川”公司。

恒立液压：本土液压巨头

       恒立液压成立于1990年，以挖掘机油缸业务起家，上市后通过自主研发及海外并购，实现了向特种油缸、泵、阀、马达、辅助元件等全套液压产品的拓展。液压件是“中国制造2025”提出的核心基础零部件之一，广泛应用于行走机械、工业机械、航天军工等诸多领域。公司的主要客户多为全球知名企业，包括卡特彼勒、 三一重工、特雷克斯等，全球工程机械50强大部分为公司的客户或合作伙伴。公司通过新产品研发实现超越行业的增长。

       2021年4月27日，恒立液压发布2020年报和2021一季报。2020年，公司实现营收78.55亿元，同比增长45.09%；归母净利润22.54亿元，同比增长73.88%；经营活动净现金流19.81亿元，同比增加19.29%；单看Q4，公司营业收入25.32亿元，同比增长60.19%；归母净利润7.82亿元，同比增长106.26%。2021年Q1，公司实现营收28.57亿元，同比增长108.69%；归母净利润7.83亿元，同比增长125.65%；经营活动净现金流3.10亿元，同比增加85.63%。

       工程机械高景气背景下，恒立液压各业务表现良好：

       挖机油缸：2020年，收入31.27亿元，同比增长42.96%，占比39.81%。与行业相比，2020年，我国挖机行业销量32.76万台，同比增长39%，增速基本匹配，据测算，在国内市场，公司挖机油缸市占率稳定在50%以上。

       量价方面，销量70.61万只，同比增长45.65%，在高基数背景下，销量大幅增长，得益于公司通过自动化改造进一步提升了产能，产品均价4428元，略微下滑1.9%。

     非标油缸：2020年，收入13.70亿元，同比增长1.25%（其中起重系列-50%，盾构机+4.73%，海工海事+21.72%，新能源等其他+235.62%），占比17.44%。非标油缸合计销量12.36万只，同比下降26%，均价1.1万元，同比增长38.5%，量价方面的不匹配主要由于产品结构的改变，一方面是海外疫情影响了起重系列的出口，另一方面是新能源等其他领域的快速突破。

      液压泵阀：2020年，23.38亿，同比增长85.22%，占比29.77%，包含挖掘机用主控泵阀、工业泵阀、液压马达等液压元件。市占率方面，根据出货量粗略估算，大中小挖泵阀平均市场份额分别约9%、30%、50%，未来随着产能持续爬升，中、大挖泵阀市占率仍有望进一步提升。

      液压系统与配件（含铸造）：2020年，分别实现收入1.57、8.45亿元，同比增长82.86%、68.76%。液压系统形成三大板块（测试试验台、重工、海工），新建产能已落地；铸件二期月产能0.5万吨，处于产能爬坡阶段。

      在全球液压市场中，博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿、川崎重工四家企业掌握全球近半数市场份额。2019年博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿、川崎重工市场占有率分别为19.7%、9.7%、7.2%、5.7%，合计市场份额为42.3%，但与2012年（46.4%）相比有明显分散趋势。2019年，恒立液压、艾迪精密全球占有率已提升至2.2%、0.6%。

      目前，中国液压件市场规模约600亿元，进口液压件占总需求的25%以上，如果考虑到外资在中国设厂、以及外资品牌定位中高端，我国高端液压件对外依存度估计50%以上。恒立作为液压件领域最大的内资品牌，进口替代空间巨大。