买腾讯，送京东，“一鱼三吃”

12月23日早晨，腾讯控股和京东集团先后发出公告，宣布了重大事项。

腾讯控股将以中期派息方式，将所持有约4．6亿股京东股权发放给股东。本次派息后，腾讯对京东持股比例将由17％降至2．3％，不再为第一大股东，同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

在此次分配中获得京东集团股份的腾讯的股东，将成为京东集团的股东。腾讯股东可以自行决定出售所获得的京东股票套利，或者继续持有以参与对京东集团的长期投资。

腾讯这种通过派发被投资公司的股票，来完成资产结构重组，是前所未有的创新的模式，非常值得行业人士研究和借鉴。

一、买腾讯，送京东，“一鱼三吃”

2010年，基于科技／互联网的现实发展趋势，腾讯开始推进开放战略。

腾讯的开放战略，是“资本”和“流量”。即通过对腾讯自身独特的流量优势发掘，帮助初创科技企业赋能和成长。

2011年1月24日，腾讯的第一个创新资本“腾讯产业共赢基金”成立。

在此后的十年时间里，腾讯积极践行产业共赢的理念，投资的企业超过900家。

以2020年数据计算，腾讯在CVC（企业风险投资）领域排名绝对第一，其投资总额约等于阿里巴巴、百度、字节跳动和小米之总和，是对中国新经济投资最为积极活跃的投资机构之一。

有趣的地方在于：对于资本资源，腾讯的态度是“只求共生，不求拥有”。

以国内知名的“知名腾讯被投企业”公司为例：

（1）美团 持股17．88％；

（2）拼多多 持股15．63％；

（3）快手 持股17．53％；

（4）京东 持股17．07％；

（5）哔哩哔哩 持股11．38％；

（6）贝壳 持股11．56％；

（7）蔚来汽车 持股8．26％；

（8）富途证券 持股21．27％；

（9）涂鸦智能持股11．98％；

（10）唯品会 持股9．35％。

比较一下这些企业里的持股比例，就会发现腾讯并不追求对所投资企业的控制权，更像是能提供资源能力的财务投资人。

正是这种“帮忙不添乱”的投资作风，成就了美团、拼多多等一系列明星企业的发展，自然也包括了京东。

公开资料显示，2014年3月腾讯开始投资京东，双方已经持续了近8年之久的战略合作。

借助于腾讯的战略支持，京东顺利完成了移动化改造，得以从一家被阿里巴巴长期“二选一”打压的电商新秀，成长为举重轻重的科技独角兽。

如今，京东集团已经完成在港二次上市，旗下京东物流和京东健康也先后完成上市，正值壮年，风华正茂。腾讯放弃第一大股东身份以后，京东享有了更大的独立自主权。

腾讯此时功成而退，既完成了对初创企业的战略扶持，又收获了良好的财务回报。

借助于派发股票这种创新安排，腾讯的投资者不仅可以享受到腾讯公司的投资回报，还能分享对腾讯所投资的公司的价值回报。

“一鱼三吃”，妙哉！

二、腾讯和京东，还将继续携手

自2014年腾讯首次投资京东至今，京东成功从PC向移动互联网转型，GMV实现了超过10倍增长，创造了巨大的社会价值和商业价值。

腾讯作为投资人，顺势享受到了京东的发展红利。这次通过股权派息的方式，实际上等于是将对京东的投资成果，分享给了腾讯股东。

根据股权派息方案，每21股腾讯派发1股京东，基本上已经可以涵盖市场上的所有腾讯股东。

腾讯这种通过将长期投资价值，以派息方式转移给公众股东的创新方式，充分体现了对公众社会实现“共同富裕”的关注，“独乐乐不如众乐乐”，非常具有创新度。

业内关注点在于，腾讯和京东这次是“分手”吗？

可确定的信息显示，这不是“分手”，而是开始“生活”。

对于业外人士可能不知道的是，京东采用A／B股结构，刘强东持股为13．9％，但是拥有76．9％的投票权，始终是独立决策发展的。

8年的浪漫爱情，已经成就了腾讯和京东彼此。腾讯在电商领域完成了战略版图，京东在市场地位上稳固了发展。

腾讯控股已经表示，将不会减持持有2．3％的京东股票。

爱情变亲情，长期过日子。

三、腾讯为什么要派发京东股票

买腾讯，送京东，这种股市的操作，对于腾讯来说其实并不是第一次。

2018年12月3日，腾讯控股也曾公告，以每3900股的腾讯股份，派息1股腾讯音乐的美国ADS。

因为当时赠送总额数量小，且目标是美国市场的投资者，因此国内社会关注度不高。

如今，腾讯全力推进“可持续社会价值创新”的新战略，将京东这样优质的未来资产拿出来和社会公众分享，不可避免的令业内要产生猜想。

张栋伟认为，这次对京东的股票价值转移，可以看作是“知名腾讯被投企业”公司的成人礼，羽翼丰满可以独立发展，就应该“腾笼换鸟”，将资源机会留给新兴的初创企业。

与此前长期支持京东、拼多多等消费互联网企业相比，腾讯在现阶段，更加大了对“硬科技”领域创新、创业的小型公司的投资，这些企业也与当前中国经济部门更支持的实体经济更为紧密。

比如，在“硬科技”领域，腾讯刚刚参与了GPU芯片研发公司摩尔线程20亿人民币的A轮融资，还持续参与了芯片制造企业燧原科技的多轮早期融资。

在医疗健康领域，2021年腾讯参与了高科技生物制药企业华毅乐健的战略投资，还参与了睿心智能医疗、药物研发制造商极目生物等前沿生物技术企业的早期融资。

据《日经亚洲》报道，2020年度腾讯投资的初创企业达到163家，投资总额超过了120亿美元，是国内非金融投资机构中最大的初创公司投资方。

据36氪不完全统计，自2020年初至今，腾讯已经投资了超过100家科技企业，涉及云服务、人工智能、大数据、集成电路、医疗健康、自动驾驶、金融科技、区块链、生物技术和制药、智能制造等多个领域。

因此，腾讯对京东股权价值的转移，实际上是为了将资源留给更多的“新京东”。

尾声：腾讯接下来会不会送美团、送拼多多？

“知名腾讯被投企业”优质资产众多，特别是诸如美团、拼多多这样数字基础生活设施企业，未来增长价值巨大。

腾讯会不会继续这种“一鱼三吃”的善举，让广大腾讯股民分享实惠？

你猜。

作者：张栋伟（资深互联网人士、市场营销专家、大学生就业创业导师）